" 成人纸尿裤第一股 " 可靠股份陷入内斗。

  作者 | 于婞

编辑丨高岩

来源 | 野马财经

这是野马财经的第 4554 篇原创

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离婚一年后，可靠股份 ( 301009.SZ ) 昔日的实控人夫妻金利伟和鲍佳，" 战场 " 从民政局挪到了董事会。

8 月 26 日晚间，可靠股份公告称，公司收到中国证券监督管理委员会浙江监管局（下称 " 浙江证监局 "）出具的警示函。警示函指出，截至 4 月 17 日，可靠股份与广西杭港材料科技有限公司（下称 " 广西杭港 "）的 2025 年度关联交易成交金额达到 2112.24 万元，占公司最近一期经审计净资产绝对值的 1.54%，已达到董事会审议及信息披露标准，但未按规定及时履行审议程序和信息披露义务。

值得注意的是，8 月 24 日晚间公告显示，二股东鲍佳刚刚以关联交易未及时信披等为理由，在董事会上投出多张反对票，还反对大股东金利伟提名的王向亭担任公司副总经理、董事会秘书。

如今公司内部硝烟四起，可靠股份股价在 8 月 27 日下跌 4.79%，8 月 28 日又下跌 3.58%，报收 14.55 元 / 股，总市值 40 亿元。

内部斗争公开化

据可靠股份此前公告，公司 8 月 21 日召开了第五届董事会第十一次会议，审议通过了《关于聘任公司副总经理的议案》及《关于聘任公司董事会秘书的议案》。经公司董事长兼总经理金利伟提名，并经董事会提名委员会资格审核通过，董事会同意聘任王向亭为公司副总经理、董事会秘书。

然而担任公司董事的鲍佳对会议四项议案中的三项投了反对票。特别对聘任王向亭为副总经理兼董事会秘书的议案提出强烈反对，她认为王向亭 " 缺乏专业知识与经验，职业操守堪忧，存在被监管处罚的风险 "，并直言其 " 更适合做董事长秘书 "。

鲍佳指出，王向亭 2021 年离开原任职上市公司工作至今已脱离上市公司证券工作多年，不熟悉上市公司规则，缺乏必要的实操经验。独立董事景乃权也对王向亭的任命投了弃权票，理由是 " 工作还需细心，提高专业性 "。

对于《关于 2025 年半年度报告及其摘要》的议案，鲍佳也投出反对票，理由是关联交易违规已进入调查阶段、阻碍股东履行权力已进入调查阶段、原经营决策的失职。

图源：罐头图库

浙江证监局调查发现，可靠股份与广西杭港的关联交易直到 4 月 24 日才审议通过并披露，比规定的日期延迟了至少一周。

根据《上市公司信息披露管理办法》规定，这一行为已经构成信披违规。浙江证监局决定对可靠股份采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

公司时任董事长、总经理兼董事会秘书金利伟与财务总监、副总经理李超楠对上述行为负有责任。浙江证监局决定对二人采取监管谈话的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

值得注意的是，鲍佳在今年 4 月 24 日举行的公司第五届董事会第九次会议上，就曾对《关于公司 2025 年度与杭港公司拟发生的关联交易的议案》投出反对票。她在反对理由中强调，2024 年就曾提出公司存在关联交易超过法定比例未审议的问题，但公司管理层反而变本加厉违规。

而如今，内部争斗正在被摆到台前。

前两大股东离婚分权

矛盾的两个阵营金利伟和鲍佳离婚刚满一年多，他们曾经是可靠股份共同的实际控制人，也是一起共事了 20 年的事业伙伴。

金利伟出生于 1970 年，今年 55 岁，2001 年 8 月，他和妹妹金利琴共同出资 200 万元设立了杭州侨资纸业有限公司，也就是可靠股份的前身。

2004 年，浙江大学经贸英语专业毕业的高材生鲍佳加入了公司。鲍佳 1981 年出生，入职那年只有 23 岁。她先后任职可靠股份外贸部经理、国际销售总监、人资行政总监、董事长特别助理、副总经理等职位。

二人都是浙江人，在公司发展的过程中，金利伟与鲍佳这对 " 浙商 " 结为夫妻，并作为公司共同的实控人，一起推动了可靠股份的上市。

上市后，2022 年，鲍佳又从金利伟手中接棒了总经理的职位。但 2024 年年初，鲍佳卸任该职位，目前在公司担任董事。直到 2024 年 2 月 28 日，公司发布了二人离婚的消息。

图源：罐头图库

离婚之前，鲍佳并不直接持股可靠股份，据此前离婚公告显示，金利伟直接持有可靠股份 59.26% 的股份，同时，金利伟通过唯艾诺接持有可靠股份 1.08% 股份，鲍佳通过唯艾诺、唯艾诺贰号、唯艾诺叁号间接持有可靠股份 0.52% 的股份。

离婚后，二人对上述持股进行了分割，其中，对于金利伟 59.26% 的直接持股，金利伟、鲍佳分别分得 30.13% 及 29.13%。对于唯艾诺、唯艾诺贰号、唯艾诺叁号的持股，二人则是完全平分。分割完成后，金利伟、鲍佳分别直接和间接持有可靠股份 30.93% 和 29.93% 的股份。基本做到了平分。

不过对于公司的表决权，" 基于对上市公司经营、未来发展等方面的考虑 "，鲍佳做出了让步，自愿不可撤销地放弃公司 4% 的表决权。分割完成后，金利伟和鲍佳分别持有公司表决权 34.25% 和 25.13%。

可靠股份的实控人也变为金利伟一人。鲍佳则是公司的第二大股东。

威诺律师事务所合伙人杨兆全律师认为，协议离婚的情况下，双方的财产分割的份额和种类，可以双方协商确定。让优势持股的一方分配全额股份，另一方得到其他财产，这种方式有利于上市公司控制权和经济管理的稳定。

然而，离婚之后，二人的矛盾并未完全平息，且战场从民政局转移到了董事会。

业绩下滑加剧矛盾

矛盾的激化一部分源于公司业绩不佳。

可靠股份主要从事一次性卫生用品的设计、研发、生产和销售，产品包括成人失禁用品、婴儿护理用品和宠物卫生用品等。其中公司深耕成人失禁用品领域，产品包括成人纸尿裤、成人拉拉裤、成人尿片等，是国内 " 成人纸尿裤第一股 "。

中国社会随着老龄化程度的加快，对成人失禁用品市场的影响愈发明显，加之随着国民经济水平的提升、卫生意识的增强，以及居民对此类产品的消费观念变化等因素影响，都促进了成人失禁用品的发展。因此在 IPO 期间，可靠股份一度被市场寄予厚望。

图源：罐头图库

但自 2021 年 6 月上市以来，公司业绩表现不尽如人意。

实际上，上市之前，可靠股份营收持续稳定增长，并在 2020 年达到 16.35 亿元，不过这其中有很大一部分是口罩业务的收入。上市当年，2021 年，其营收就暴跌 27.44% 至 11.86 亿元。

利润方面更是有过之而无不及。上市之前，可靠股份 2017-2020 年净利润分别是 0.48 亿元、0.62 亿元、0.93 亿元、2.23 亿元。

然而刚一上市，2021 年，其净利润暴跌 82.88% 至 0.39 亿元，2022 年，公司开始亏损，净亏损达 0.56 亿元。

对于公司业绩下滑的原因，2021 年，公司的解释是，公司此前口罩业务贡献了诸多营收，2020 年口罩销售额达 1.75 亿元，毛利 1.22 亿元。而 2021 年仅有零星口罩销售，较 2020 年同期大幅度下降。另外还有境内代工业务下降、汇率原材料和海运费上涨、自有品牌投入大等。到了 2022 年，公司亏损主要受相关资产及资产组出现减值、原材料价格整体处于高位等因素影响。

而在业绩下滑期间，公司高管也变动频繁。据悉，可靠股份 2021 年、2022 年存在多名董事、高级管理人员辞职的情况。尤其是董事会秘书，2021 年至今公司已经换了 4 位董秘，前三位任职时间均不足一年。如今新董秘刚刚被提名就遭遇二股东的反对。

与此同时，虽然 2025 年上半年财报显示，公司营业收入为 5.49 亿元，同比上升 5.4%；归母净利润为 2828 万元，同比上升 21.8%，但盈利水平已远不及上市之前。

图源：wind

有投资者表示，" 在巨大利益面前，夫妻关系根本不可靠，即便是可靠股份。" 这场因关联交易信批违规引发的监管干预，最终如何影响可靠股份未来的公司治理结构，仍然有待观察。你怎么看可靠股份昔日夫妻的战场转移？评论区聊聊吧。

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