瑞财经 严明会 近日，摩根大通发布研报称，中国人寿 ( 02628 ) 今年以来表现强劲，远超大市，目前股票以 2026 财年预测市盈率 7 倍作交易，股息收益率为 3%。

在其即将发布业绩 ( 8 月 27 日 ) 之前，关键问题在于诸多正面因素是否已被市场充分反映，抑或仍有进一步催化剂。该行予国寿 H 股 " 增持 " 评级，目标价 31 港元。

小摩认为，今年以来的涨势反映了投资者焦点从市净率转向市盈率，原因在于资产负债表风险降低。该行认为以下五项因素可能成为短期催化剂： ( 1 ) 股息指引、 ( 2 ) 负债融资成本改善、 ( 3 ) 准备金余额扭转、 ( 4 ) 市场对其盈测上调、 ( 5 ) 政府政策支持。总结而言，该股未来具备多项基本面驱动力，该行相信这些因素将在未来 6 至 12 个月内进一步提升其吸引力的风险回报前景。

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