中兴通讯政企业务营收同比暴涨 110%，但该业务毛利率仅为 8.27%，拖累整体毛利同比下降 7.99%。

8 月 28 日周四，中兴通讯发布半年业绩报告。具体来看：

上半年营收 715.53 亿元，同比增长 14.51%。

上半年净利润 50.58 亿元，同比下降 11.77%。

上半年扣非净利润 41.04 亿元，同比下降 17.32%。

毛利率 32.45%，同比下降 7.99%。

经营活动现金流净额 13.0 亿元，同比下降 81.44%。

核心业务进展：

政企业务上半年营收 192.54 亿元，同比增长 109.93%。

运营商网络上半年营收 350.64 亿元，同比下降 5.99%。

消费者业务上半年营收 172.35 亿元，同比增长 7.59%。

政企业务营收同比暴增 109.93%

在全球经济增长放缓的复杂环境下，中兴通讯实现营业收入同比 14.51% 的增长。

其中，政企业务营收达 192.54 亿元，同比暴增 109.93%，占总收入比重从去年同期的 14.7% 大幅提升至 26.9%，这主要得益于服务器及存储收入的大幅增长。公司全系列智算服务器成功打入头部互联网公司，实现规模销售，同时在金融、政务等传统优势领域持续突破。

但政企业务毛利率为 8.27%，同比下降 13.50%。而且公司整体毛利率的大幅下滑。公司整体毛利率为 32.45%，同比下降近 8 个百分点。

另外，经营活动现金流同比下降 81.44% 至净额为 13.0 亿元，主要原因是购买商品、接受劳务支付现金增加。应收账款较期初增长 37.17% 至 292.01 亿元，主要是国内短账龄应收账款增加。

公司资产负债率小幅上升至 65.28%。公司计息负债合计 676.27 亿元，财务杠杆比率 47.4%，较期初上升 3.1 个百分点。

公司研发费用 126.65 亿元，占营业收入比例 17.70%，较去年同期下降 2.67 个百分点，但绝对金额基本持平，体现了公司对技术创新的持续重视。

运营商网络营收同比下降 5.99%

运营商网络这一传统基本盘收入同比下降 5.99% 至 350.64 亿元 %，主要由于无线接入产品收入下降、服务器及存储收入增长综合影响。

同时，运营商网络业务的毛利率为 52.94%，同比仅下降 1.38%，主要由于数字能源产品毛利率下降。

公司正在为下一轮增长积极布局。在 5G-A、50G PON 接入升级、400G OTN 建设等未来技术方向上持续投入，为下阶段规模建设打好基础。同时，公司积极拓展智算数据中心项目，深化与运营商在算力网络、云网融合方面的合作。

消费者业务同比增长 7.59%

消费者业务收入 172.35 亿元，同比增长 7.59%，主要由于手机产品、云电脑收入增长。AI 技术的全面赋能成为新亮点。公司围绕 "AI for All" 产品战略，推出了首款全尺寸内嵌 DeepSeek 的小折叠手机 Flip 2、努比亚 Z70S Ultra 摄影师版等 AI 新品。创新终端二合一云 PAD 上半年销量突破 100 万台。

根据 Omdia 最新报告，公司多项产品保持全球领先地位，PON CPE、IP 机顶盒发货量全球第一，5G FWA & MBB 市场份额连续四年全球第一，桌面云终端市场份额中国第一。