开源证券股份有限公司陈蓉芳 , 陈瑜熙近期对江丰电子进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：超高纯靶材 + 精密零部件两轮驱动，成长动能释放》，给予江丰电子买入评级。

江丰电子 ( 300666 )

溅射靶材全球龙头，精密零部件跻身国内领先，维持 " 买入 " 评级

江丰电子发布 2025 年半年报，2025H1 营收 20.95 亿元 /yoy+28.71%，归母净利润 2.53 亿元 /yoy+56.79%，毛利率 29.72%/yoy-1.27pct，净利率 11.12%/yoy+3.29pct。整体毛利率下滑主因精密零部件业务毛利率承压。公司作为全球溅射靶材龙头，半导体精密零部件业务已逐步跻身国内领先行列，我们上调 2025-2026 年并新增 2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润为 5.28/6.54/8.54 亿元（2025-2026 原值为 4.60/6.00 亿元），当前股价对应 41.4/33.4/25.6 倍 PE，维持 " 买入 " 评级。

定增加码靶材与零部件，强化国产替代与全球化布局

2025 年 7 月 10 日公司披露定增预案，拟募资不超过 19.48 亿元。其中 ( 1 ) 年产 5100 个集成电路设备用静电吸盘产业化项目（投资额约 11 亿元），切入半导体关键零部件环节，以缓解国内高端静电吸盘供给不足，推动产业链自主可控； ( 2 ) 拟总投资 3.50 亿元在韩国建设年产 1.23 万个超大规模集成电路用超高纯金属溅射靶材生产基地，覆盖 SK 海力士、三星等国际客户，提升属地化服务能力，加快公司全球化战略落地。其余资金拟用于研发及技术服务中心项目并补充流动资金。

超高纯靶材 + 精密零部件双轮驱动，成长可期

分业务来看，2025H1 超高纯金属溅射靶材实现营收 13.25 亿元 /yoy+23.91%，全球市场份额稳步提升。公司持续推进黄湖工厂建设，设备逐步入驻调试 ; 先端存储芯片用高纯 300mm 硅靶稳定供货。半导体精密零部件实现营收 4.59 亿元 /yoy+15.12%，新品静电吸盘加速布局。相较传统卡盘，静电吸盘在吸附力、片圆保护、工艺适配性等方面更具优势，使用寿命短、消耗性强，需求空间广阔，作为刻蚀机、光刻机等关键设备的核心零部件，QYResearch 预计其市场规模 2030 年将达 24.24 亿美元，当前国内国产化率不足 10%，公司有望率先实现量产突破。随着晶圆厂扩产与设备投资增加，公司在国产替代和进口受限的背景下，半导体精密零部件业务有望快速放量，打开成长新空间。

风险提示：工艺产业化不及预期、下游需求不及预期、客户导入不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，甬兴证券陈宇哲研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 67.5%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 4.46 亿，根据现价换算的预测 PE 为 49。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级，买入评级 8 家；过去 90 天内机构目标均价为 83.27。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。