证券之星消息，2025 年 8 月 28 日军信股份（301109）发布公告称公司于 2025 年 8 月 28 日接受机构调研，广发证券股份有限公司、深圳猎投资本合伙企业、招商信诺资产管理有限公司、上海顶天投资有限公司、上海九祥资产管理有限公司、上海朴易资产管理有限公司、苏州宜佳人资产管理有限公司、深圳市唯德投资管理有限公司、东吴证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、长江证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、天风证券股份有限公司、易方达基金管理有限公司、上海证券有限责任公司、山东省财金资本管理有限公司参与。

具体内容如下：

资者关系活

主要内容介绍问：公司 2025 年上半年经营业绩情况及增长的原因？

答：公司经营业绩保持稳定上升趋势，2025 年半年度实现营业收入 14.78 亿元，同比增长 33.07%；归母净利润 4 亿元，同比增长 49.23%，每股收益和总资产也呈增长态势。主要原因 1、公司收购湖南仁和环境科技有限公司后整体营收及利润规模增加；2、公司新投产的浏阳、平江垃圾焚烧发电项目带来的业绩贡献；3、公司生活垃圾等固废处理量显著增长，运营效率进一步提升，具体数据如下 2025 年上半年生活垃圾处

理量达 186.1 万吨，同比增长 10.7%；上网电量 8.86 亿度，增长 26.21%；

吨垃圾上网电量达 476.27 度，同比增长 9.7%。新增餐厨垃圾收运 39.51

万吨，生活垃圾中转 160.69 万吨，工业级混合油销售 1.52 万吨。

问：公司海外项目的进展情况如何？筹建项目垃圾处置服务费、电费情况如何？

答：公司投资建设的吉尔吉斯共和国首都比什凯克垃圾科技处置发电

项目（一期）计划于今年底建成投产；今年上半年，公司又先后与该国奥

什市、伊塞克湖州签订了垃圾科技处置项目框架协议，和哈萨克斯坦共和

国生态与自然资源部、阿拉木图市政府签订了固体废物处置发电设施初步

协议。其中比什凯克项目垃圾处理整体规划为 3000 吨 / 日（一期为 1000

吨 / 日）、奥什项目垃圾处理整体规划为 2000 吨 / 日、伊塞克湖项目垃圾

处理整体规划为 2000 吨 / 日。比什凯克项目的垃圾处置服务费、电费等公

司已在相关公告中披露，其余项目的相关信息详见公司后续公告。

问：公司的分红规划是怎样的？

答：公司已连续多年保持经营业绩稳定增长，每年产生的经营性现金

流较为稳定，收购湖南仁和环境科技有限公司后新增稳定的现金流，能支

撑公司实施持续稳定的分红计划。公司最近两年分红金额分别占当期归母

净利润比例超 70%，高于同行业上市公司水平。2025 年 4 月，公司制定了

《长期分红报规划》，明确公司每年以现金形式分配的利润不少于当年

实现的合并报表归属母公司股东净利润的 50%。公司将继续响应证监会鼓

励上市公司现金分红的政策要求，实施持续稳定的分红政策，积极报广

大股东。

问：公司应收账款主要来源哪里？

答：公司应收账款主要来源于项目所在地政府应付的固废处理服务费

以及垃圾焚烧发电项目国补。

问：公司吨垃圾上网电量高的原因在哪里？

答：报告期公司吨垃圾上网电量达 476.27 度，位于同行业领先水平，主要原因如下

（1）公司垃圾焚烧发电项目的焚烧炉、汽轮发电机和余热锅炉等主

设备均采用国际国内先进设备，确保了项目运营的稳定性和安全性，为保

持良好的发电效率创造了良好基础。（2）公司通过贴合生产实际需求的

技术改造及创新不断提升吨垃圾上网电量，如通过优化垃圾坑管理、锅炉

增容技改、发电机组扩容改造、低氮燃烧（VLN）技术以及自动化生产控

制等措施。（3）长沙作为省会城市，生活水平相对较高，产生的垃圾热

值相对较高。（4）公司建设运营的长沙市生活垃圾一、二期焚烧发电项

目均位于长沙市环保产业园区内，日处理能力可达 10000 吨，规模效应明

显，有利于项目整体运营效率的提升。

问：公司港股上市的进展如何？

答：公司已于 2025 年 8 月 13 日向香港联交所递交了发行境外上市股份 ( H

股 ) 并在香港联交所主板挂牌上市的申请，后续将积极推进相关工作，按照

规定及时披露相关进展。

军信股份（301109）主营业务：垃圾焚烧发电、污泥处置、渗沥液 ( 污水 ) 处理、垃圾填埋和灰渣处理处置等业务。

军信股份 2025 年中报显示，公司主营收入 14.78 亿元，同比上升 33.07%；归母净利润 4.0 亿元，同比上升 49.23%；扣非净利润 3.86 亿元，同比上升 59.42%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 7.11 亿元，同比上升 15.91%；单季度归母净利润 2.27 亿元，同比上升 57.68%；单季度扣非净利润 2.2 亿元，同比上升 70.16%；负债率 34.73%，投资收益 1399.89 万元，财务费用 5428.75 万元，毛利率 55.15%。

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 19.32。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 7436.98 万，融资余额增加；融券净流入 39.29 万，融券余额增加。

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