国金证券股份有限公司孟灿 , 王倩雯 , 李忠宇近期对凌志软件进行研究并发布了研究报告《日元汇率上升为公司业绩带来积极影响》，给予凌志软件买入评级。

凌志软件 ( 688588 )

2025 年 8 月 28 日，公司披露 2025 年度中期业绩：公司 2025 年上半年实现营收 5.2 亿元，同比下滑 3.0%；利润总额为 1.1 亿元，同比增长 614.1%；扣非后归母净利润为 1.1 亿元，较上年同期扭亏，主要系报告期内日元汇率上升，而去年同期日元汇率下行，本期汇兑损益增加所致。

2025 年第二季度，公司营业收入为 2.6 亿元，同比下滑 0.2%，下滑幅度较第一季度缩窄；扣非后归母净利润为 0.5 亿元，较上年同期扭亏。

经营分析

报告期内，日元汇率上升，对公司业绩带来积极影响。此外，公司积极探索用 AI 技术提升软件开发效率，研发费用同比增长 18.1%。但整体而言，公司依然注重降本提效，上半年人员为 2,863 人，同比下滑 2.7%。我们认为公司预计将持续受益于善用 AI 工具带来的降本提效。

报告期内，公司推出限制性股票激励计划，拟授予 2,000 万股限制性股票，覆盖 120 名员工，授予价格为 11.0 元 / 股。以 2024 年净利润或营业总收入为基数，2025 年触发激励的考核目标为营收增长 8% 或净利润增长 18%，2026 年触发激励的考核目标为营收增长 16% 或净利润增长 36%，彰显了公司对自身业务未来发展的信心。

盈利预测、估值与评级

根据 2025 年中报，我们预计 2025~2027 年营业收入分别为 11.7/12.6/13.9 亿元，同比增长 5.0%/8.0%/10.0%；归母净利润分别为 2.5/2.5/2.8 亿元，同比增长 100.9%/1.3%/10.3%，对应 34.1/33.7/30.5 倍 PE，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

日元汇率波动风险；董监高减持风险；国际政治风险或贸易摩擦风险；并购标的业务融合不及预期。

最新盈利预测明细如下：

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。