点击收听理想汽车 2025Q2 业绩电话会议回放 $ 理想汽车 ( LI ) $

李想

大家好。我是李想，感谢您参加今天的财报电话会议。2025 年第二季度，我们交付了超过 11 万辆汽车，总收入达到 302 亿元人民币。根据中国汽车技术研究中心的保险登记数据，我们在中国 20 万元及以上新能源汽车市场占有 13.4% 的市场份额，再次蝉联中国汽车品牌细分市场销量冠军。

截至 7 月底，我们的累计交付量已超过 136 万辆。我衷心感谢所有信任我们的 136 万个家庭，以及所有与我们携手同行的合作伙伴、股东和员工。我们于今年 4 月推出了理想 MEGA Home，其销量远超预期，月销量接近 3000 辆。自去年 3 月上市以来，仅用了 14 个月，理想 MEGA 就成为 2025 年 5 月以来 50 万元以上 MPV 销量冠军，并于 2025 年 6 月以来成为同价位纯电动汽车销量冠军。

这些成就证明了我们能够快速发现问题并不断成长，同时也有力地证明了我们的产品价值，并经过了市场的考验。

我们上半年推出的全新理想 L 系列车型，自 6 月以来，受销售服务体系调整及其他市场因素影响，销量出现波动。尽管 6 月和 7 月面临诸多挑战，我们依然保持了销量第一的势头，在 20 万元及以上新能源汽车市场稳居前三。我们将延续理想汽车在挑战中求生存的优良传统，迅速完成销售服务体系的重构，包括提升销售和交付能力、构建端到端营销体系以及提升销售团队士气。

与此同时，我们将专注于为用户创造价值，以更有效地响应市场动态。我们于 7 月 29 日正式发布 Li i8，并于 8 月 20 日开始交付。Li i8 展示了我们最新的创新技术，并通过以下方式重新定义纯电动 SUV：

它将越野车的多功能性、豪华轿车的精准操控以及 MPV 的舒适性融为一体。其先锋设计是用户选择 Li i8 的关键原因，也印证了我们的产品理念。自上市以来，我们一直致力于为这款创新产品积累积极的用户口碑。我们尤其欣喜地看到，试驾满意度超过 97%。随着客户对产品的亲身体验，Li i8 持续增长。自 8 月 20 日开始交付以来，首批客户就给予了我们高度评价。

我们预计，截至 9 月底，Li i8 的累计交付量将超过 8,000 辆。我们相信，随着时间的推移，Li i8 将如同 Li MEGA 一样，成为同价位车型中的佼佼者。

此外，我们五座纯电动汽车 Li i6 的准备工作进展顺利。我们计划于 9 月底推出 Li i6 并开始交付。Li i6 将扩大我们的产品线，以满足更广泛的受众群体。

为了支持纯电动汽车的上市，我们在中国汽车制造商中拥有最大的充电网络。由于过去几年充电网络发展速度最快，理想汽车致力于为纯电动汽车用户提供无忧的体验。截至目前，我们已拥有超过 3,100 个充电站，配备超过 17,000 个充电桩。在这些高速公路沿线的充电桩中，超过 1,000 个超级充电站覆盖了中国最繁忙的 9 条东西向和 9 条南北向高速公路，平均间隔 150 公里。

此外，我们在 266 个一二线城市拥有超过 2100 座城市超级充电站，平均覆盖半径达 3.5 公里。我们有信心在今年年底前实现 4000 座充电站的目标。我们的充电网络在充电速率方面也处于行业领先地位。

目前，我们所有充电桩均支持 250 千瓦或更高的充电功率，其中超过 61% 采用 4C 和 5C 充电器。我们即将投入运营的所有充电站均采用 4C 和 5C 充电器，进一步增强了我们能源补充网络的超快速充电能力。

此外，我们持续探索并构建汽车充电服务新生态系统。今年 6 月，我们在常州推出了中国首个具备加油功能的直通式超级充电站——其功能与加油站类似。它允许用户在车内同时为多辆汽车进行超级充电，使充电体验更加高效便捷。

我们还在测试自动充电机器人，旨在重新定义未来的智能充电。我们将继续致力于持续投入研发，进一步巩固理想汽车在智能领域的领先地位。我们相信，智能化正成为用户购买决策中日益关键、甚至可能最关键的驱动因素。它也将重塑汽车和出行行业。

我们预计今年人工智能领域的投资将超过 60 亿元人民币，用于基础设施建设以及产品和技术开发。8 月 20 日，随着李想 i8 的交付，我们正式发布了自主研发的 VLA 大模型驱动程序和李想同学 Agent。这是业内首个应用于量产车的 VLA 架构。VLA Driver 大模型计划于 9 月中旬通过 OTA 更新部署到所有 AD Max 车型上。

VLA 大型 - 驾驶员大型模型将空间和语言智能与行为策略相结合，通过采用更接近人类智能的技术架构，增强了精准的空间感知、思路推理和决策能力，能够像人类驾驶员一样进行自然语言交互，并进行路线扩散生成和最优路径选择。

VLA Driver 大型模型显著提升了防御性驾驶、平顺性和舒适性、三点转向、连续任务执行以及地下车库导航等领域的用户体验。此外，通过持续学习和强化学习，它可以越来越熟练地理解用户偏好。

与此同时，我们自主研发的基础模型——由 MindGPT 赋能的 " 理想同学 " 已从语音助手进化为智能代理。该代理的增强功能极大地扩展了车载服务生态系统。例如，它可以作为生活助手，连接外卖 App 并在餐厅取餐，或者激活车辆外部摄像头，在停车场扫描并支付费用。

它的记忆功能不仅增加了工具的多样性，也让《理想同学》更能引发情感共鸣和个性化。

未来，我们将持续构建人工智能能力，并利用研发成果持续推动产品迭代和演进。我们致力于以汽车为平台，连接物理世界和数字世界，让人工智能的福祉惠及每一位用户。除了人工智能，我们的研发也专注于电驱动技术和 5C 超级充电等核心领域。

例如，我们自主研发的驱动电机，包括碳化硅功率芯片等关键部件，显著提升了车辆的能效和续航里程。另一个研发重点是 5C 电池。我们自主研发了电池和热管理系统，可以更好地支持超快充电和长续航里程。5C 电池在充电过程中，可保持超过 300 千瓦的高充电功率，充电速率从 0% 到 80%。

此外，电池寿命非常出色，即使在超级充电模式下经过 1,500 次完全充放电循环，电池健康度仍保持在 80% 以上，这在业内尚属首创。我们将继续发挥自主研发优势，通过自主研发关键技术并通过合资企业生产，进一步提升产品竞争力，优化生产成本。

现在谈谈我们的销售和服务网络。我们最近的组织架构调整将使我们能够构建以门店为中心的用户运营能力，我们相信这将有助于提高销售转化率，并改善我们在门店的品牌和产品传播方式。

同时，我们将继续优化网络结构，扩大和升级在主要汽车配件和购物中心的覆盖范围。我们将逐步增加低线城市的门店数量，以覆盖更多用户群体。为了更好地支持纯电动汽车的上市，我们今年的门店扩张计划已战略性地提前。

截至目前，我们在全国 150 多个城市运营着 550 多家零售店，自去年年底以来净增约 50 家门店和 700 个展示位。一路走来，我们始终坚信，即使身处困境，也要坚持做自己认为正确的事情。从增程式电动车 Li ONR 和 Li L 系列，到纯电动汽车 Li MEGA 和 Li i8，无论面临怎样的困境，我们对开发先进技术和更优质产品的决心始终坚定不移。

今年，我们凭借 Li MEGA Home 和 Li i8 等产品，在纯电动汽车创新方面取得了显著进展。展望未来，我们将继续致力于打造卓越的增程式电动汽车和纯电动汽车，并进一步强化我们的品牌形象。我们将继续以技术创新引领行业变革。通过我们长期不懈的努力，我们将致力于为用户提供前沿科技、卓越服务和有意义的陪伴。

现在我将把电话转给我们的首席财务官李铁，向你们介绍我们的财务业绩。

李铁

大家好。现在我将向大家介绍我们第二季度的财务业绩。由于时间有限，我今天的发言将仅限于一些关键的财务业绩。除非另有说明，所有数据均以人民币报价。如需了解更多详情，包括相应的美元金额，我们建议您参阅我们的盈利新闻稿。

第二季度总收入为人民币 302 亿元，同比下降 4.5%，环比增长 16.7%。其中，汽车销售收入人民币 289 亿元，同比下降 4.7%，环比增长 17%。同比下降主要由于产品结构调整、客户利息补贴和销售激励措施提高导致平均售价下降，但汽车交付量增加部分抵消了这一影响。

环比增长主要得益于汽车交付量的增加。第二季度销售成本为人民币 242 亿元，同比下降 5.2%，环比下降 17.3%。第二季度毛利润为人民币 61 亿元，同比下降 1.8%，环比增长 14.1%。

第二季度汽车利润率为 19.4%，去年同期为 18.7%，上一季度为 19.8%。同比增长主要归因于平均销售成本下降，这主要归因于成本降低，但产品组合调整、客户利息补贴和更高的销售激励措施导致的平均销售价格下降部分抵消了这一增长。

汽车利润率与上一季度相比保持相对稳定。第二季度毛利率为 20.1%，去年同期为 19.5%，上一季度为 20.5%。第二季度运营费用为人民币 52 亿元，同比下降 8.2%，环比增长 3.8%。

第二季度研发费用为人民币 28 亿元，同比下降 7.2%，环比增长 11.8%。同比下降主要由于员工薪酬减少。环比增长主要受新车项目推进步伐以及支持产品组合扩展和技术进步的支出增加的影响。

第二季度，我们的销售、一般及行政费用为人民币 27 亿元，同比下降 3.5%，环比增长 7.4%。同比下降主要由于员工薪酬减少，但被营销和促销活动的增加部分抵消。环比增长主要由于营销和促销活动的增加。第二季度营业利润为人民币 8.27 亿元，同比增长 76.7%，环比增长 204.4%。

第二季度营业利润率为 2.7%，去年同期为 1.2%（原文如此） [ 1.5% ] ，上季度为 1%。第二季度净利润为人民币 11 亿元，同比下降 0.4%，环比增长 69.6%。第二季度归属于普通股股东的每股美国存托凭证摊薄净利润为人民币 1.03 元，去年同期为人民币 1.05 元，上季度为人民币 0.62 元。

现在来看看我们的资产负债表和现金流。截至 2025 年 6 月 30 日，我们的现金状况保持强劲，达到人民币 1069 亿元。第二季度用于经营活动的现金为人民币 30 亿元，而去年同期为人民币 4.294 亿元，上一季度为人民币 17 亿元。

第二季度自由现金流为负 38 亿元人民币，而去年同期为负 19 亿元人民币，上一季度为负 25 亿元人民币。现在来看看我们对 2025 年第三季度的业务展望。公司预计交付量将在 9 万至 9.5 万辆之间，季度总收入将在 248 亿元至 262 亿元人民币之间。此业务展望反映了公司对其业务状况和市场环境的当前和初步看法，这些情况正在发生变化。我们的准备发言到此结束。

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