开源证券股份有限公司诸海滨近期对朗鸿科技进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：消费电子防盗解决方案龙头，尽享国补 + 行业复苏红利，2025H1 归母净利润同比 +29%》，给予朗鸿科技增持评级。

朗鸿科技 ( 836395 )

2025H1：营收 9517 万元，同比 +49%，归母净利润 3213 万元，同比 +29%

公司发布 2025 年半年报，2025H1，实现营收 9517.22 万元，同比增长 48.52%；归母净利润 3213.23 万元，同比增长 28.73%；毛利率 61.37%，保持平稳。公司受益消费电子行业持续向好，我们维持 2025-2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 0.65/0.73/0.88 亿元，对应 EPS 分别为 0.43/0.48/0.58 元 / 股，对应当前股价的 PE 分别为 35.7/32.0/26.5 倍，维持 " 增持 " 评级。

公司受益于消费电子复苏与 " 两新 " 国补，2025H1 内销维持高增速

2025H1，公司受益国内消费电子行业复苏趋势和 " 两新 " 国补政策利好，加强直销渠道投入，国内销售订单增加，实现内销收入 6978.89 万元，同比增长 81.91%，毛利率 60%，比 2024H1 提升 1.75 个百分点。2025H1，公司研发费用投入 1219.99 万元，同比增长 178%，占营收比重 12.82%；公司高度重视技术研发工作，不断加大投入力度，深入挖掘技术研发潜力，积极推进科技创新以提升企业核心生产力，研发人员 47 人，占公司员工总数的 27.65%，拥有 325 项专利。

2025H1 国际智能手机出货量持续增加，国内手机上新机型数量同比 +10%

消费电子行业持续向好，使展示防盗方案的需求不断扩张。IDC《全球季度手机跟踪报告》初步数据显示，2025Q1 全球智能手机出货量同比 +1.5%，达 3.049 亿部，2025Q2 全球智能手机出货量同比增长 1.0%，达 2.952 亿部。尽管受国际政治经济局势等因素影响，市场需求持续承压，但二季度市场仍实现正增长，这一关键信号表明市场有望回归增长轨道。国内市场，根据 IDC 数据，2025Q1，" 国补 " 政策叠加春节销售旺季的共同推动下，手机出货量同比增长 3.3%，达到 7,160 万部，延续了过去五个季度的增长趋势。面对持续且复杂的国际地缘政治和宏观经济环境的双重挑战，2025Q2 中国智能手机市场出货量 6,896 万部，同比下降，经济的不确定性抑制了部分消费者需求。根据中国信通院数据，2025 年 1-6 月，国内手机上市新机型 238 款，同比增长 10.2%。虽然整体宏观经济仍充满挑战，但未来随着 " 国补 " 的陆续恢复以及国际局势的暂时缓和，陆续发布的新机型融入创新设计及 AI 功能，将在零售端有效的刺激销售。

风险提示：行业需求不及预期、新业务开拓受阻、客户合作风险等。

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