" 没有调查，就没有发言权 "，在资本市场上更是如此。机构在大举建仓一些行业或个股时，往往会事先做好调研，筛选出最有潜力的行业或公司。理论上机构调研都是有机会成本的，因此都是在有初步的关注意向后才会去调研，投资者也能够从中一窥究竟。

随着 A 股上市公司 2025 年半年报密集披露，机构调研活动再度迎来高潮。根据 Choice 数据的最新统计，截至 8 月 28 日，8 月以来已有超 1000 家 A 股公司迎来了机构的调研，集中调研的方向明显偏向于医疗器械、通信设备、汽车电子、半导体等科技成长赛道。

机构调研热度飙升

从机构调研次数来看，医疗器械龙头迈瑞医疗成为 8 月以来最受机构青睐的公司，仅在 8 月 28 日的一次分析师会议中，就吸引了多达 398 家机构的参与。除当日外，迈瑞医疗近一年共接待 1301 家机构 2164 次调研。

迈瑞医疗属于医疗器械行业，主营业务覆盖生命信息与支持、体外诊断以及医学影像三大领域。财报显示，今年上半年，公司实现营业收入 167.43 亿元，同比下降 18.45%；归属于上市公司股东的净利润为 50.69 亿元，同比下降 32.96%。

在迈瑞医疗的调研活动中，机构关注的问题包括：集采对公司业务的影响、研发投入方向、海外业务拓展情况等。公司表示，虽然集采短期内可能带来价格压力，但长期看有利于市场份额提升。

紧随其后的是中国光通信器件领域的龙头天孚通信，该公司于 8 月 26 日接待博道基金、博时基金、大成基金、安信基金等 306 家机构调研。除当日外，天孚通信近一年共接待 407 家机构 493 次调研。

天孚通信专注于高速光器件及光电封装技术，核心产品包括光收发组件、光连接器等，广泛应用于数据中心、5G 通信、AI 算力基建等领域。财报显示，今年上半年，公司实现营业收入 24.56 亿元，同比上升 57.84%，归母净利润 8.99 亿元，同比上升 37.46%。

在天孚通信的调研中，机构详细询问了公司在 CPO、硅光技术等方面的布局，以及对未来技术路线的看法。天孚通信表示，上半年有源业务的增长主要来源于高速率有源产品的增加交付。公司持续在拓展新客户，不同客户的新导入产品处于不同的阶段。

中宠股份与海康威视分别以 250 家和 247 家的接待量位列第三、四位。宠物食品龙头中宠股份于 8 月 6 日召开业绩说明会，公司首次披露自主品牌 " 顽皮 " 在抖音渠道的月 GMV 已突破 5000 万元，同比翻倍。

安防行业龙头海康威视则在 8 月 2 日举行的业绩说明会上强调，EBG 业务上半年收入增速重回双位数，企业数字化转型需求韧性十足，AI 大模型在工业场景的落地进度快于市场预期。

除了白马龙头，一批中小市值公司也成为机构 " 蹲点 " 对象。德赛西威、水晶光电、中矿资源等智能汽车及新材料标的，均在 8 月下旬迎来特定对象调研，机构关注点集中在订单能见度、产能爬坡及新客户导入节奏。

科技创新持续受宠

整体来看，8 月以来机构调研热度显著升温，本次调研热度较高的公司多来自高端制造、电子信息、生物医药等新兴产业领域。这一趋势与当前国家大力推进科技创新、实现产业链自主可控的政策导向相吻合，也显示出机构投资者对相关行业未来增长潜力的认可。

中信证券指出，当前我国政策正在向 " 反内卷 + 促消费 " 边际转向，但政策转向有待地方进一步跟进。向后看，我国产业结构或呈现传统产业控量提质，高端产业精益求精态势，政策通过考核激励、税收优惠、融资支持、反内卷等协同发力，半导体、装备制造、机器人、互联网和 AI 或成为新兴产业中重点升级的方向。

国金证券则在近期研报指出，制药与跨界企业入局者众，优选壁垒随时间增厚者。因为 AI 制药本身是科技跨界的崭新赛道，未来的首个破局者，即可能是 AI 药企，也可能是传统仿创龙头在 AI 领域前瞻深耕者，还可能是非药领域的新进科技公司。因此，建议关注石药集团、复星医药等在 AI 领域长期前瞻布局的公司收获相关成果的高弹性可能。

华泰证券研报称，"AI+" 正带来前所未有的变革，消费尤其是智能硬件企业也积极参与其中抢抓机遇。《关于深入实施 " 人工智能 +" 行动的意见》的出台将推动相关产业加速发展。对此，华泰证券梳理了两条投资主线：1."AI+" 硬件：看好 AI 眼镜、扫地机、全景相机、NAS 以及 3C 配件五个领域；2."AI+" 基础设施：全民 AI 需求的增长又会反向拉动算力基础设施的投资。

需要指出的是，机构调研动向发生变化，可以为投资者提供一些参考，但投资者仍然需要客观理性地看待机构调研的信息，毕竟机构调研并不等同于买入。