极智嘉有望成为最先盈利的港股上市机器人公司。

本文为 IPO 早知道原创

作者｜Stone Jin

微信公众号｜ipozaozhidao

据 IPO 早知道消息，北京极智嘉科技股份有限公司（以下简称 " 极智嘉 "，2590.HK）于 8 月 29 日发布 2025 年中期业绩报告，这也是极智嘉自今年 7 月 9 日登陆港交所以来发布的首份业绩报告。

财报显示，极智嘉今年上半年营收 10.25 亿元，同比增长 31.0%；毛利 3.60 亿元，同比增长 43.1%，毛利率则进一步提升至 35.1%，其中来自中国大陆以外地区的毛利率达 46.2%。

得益于营收规模和毛利的增加、以及成本费用的控制，极智嘉今年上半年的经调整净亏损同比收窄 94.0%，经调整 EBITDA 更是实现转正，盈利能力进一步增强，逼近盈利拐点。

换言之，极智嘉继续保持港股机器人板块 " 营收规模最大、盈利表现最优 " 的地位。

近期，多家国内外顶级机构一致看好极智嘉并首次覆盖，招银国际、中信证券、德意志银行给予 " 买入 " 评级，摩根士丹利给予 " 增持 " 评级，均看好极智嘉 "AI+ 机器人 " 核心优势及未来潜力。招银国际指出，作为港股市场首个仓储移动机器人（AMR）企业，极智嘉具备稀缺性价值。

截至 2025 年 6 月 30 日，极智嘉的产品覆盖全球 40 多个国家和地区的超 850 家终端客户，其中涵盖超 65 家福布斯世界 500 强企业，累计交付超 6.6 万台机器人，客户复购率超 80%。

此外，极智嘉于 7 月 30 日宣布已设立全资子公司——北京极智嘉具身智能科技有限公司，正式进军具身智能领域，开启全新增长极。

值得注意的是，国务院于 8 月 26 日印发的《关于深入实施 " 人工智能 +" 行动的意见》明确了实施 " 人工智能 +" 行动的总体要求、发展目标和重点方向，其中便提及了要大力发展智能机器人等新一代智能终端，这也为极智嘉这样头部机器人企业的后续发展打开了更大的想象空间。

新增超 60 家客户、最大单笔订单超亿元

今年上半年，极智嘉录得订单总额 17.60 亿元人民币，同比增加 30.1%。

具体来讲，极智嘉一方面持续获得全球知名跨国消费品公司、跨境电商公司、汽车制造公司、欧洲知名服装公司等大客户的复购；另一方面亦持续拓展新行业和新客户，上半年新增超 60 家终端客户。尤其是，极智嘉在杂货零售、食品饮料行业取得大进展，最大的单笔订单额超亿元。

深度客户合作的一个标志性的案例是，极智嘉日前宣布，与上海西门子开关有限公司历经五年合作与持续创新，成功打造了全球离散制造领域首个覆盖收货、上架、仓储、拣选、配送全流程的机器人智能仓，可带来存储能力提升 300%、拣选效率跃升 350%、准确率高达 99.99% 的突破性成果。

上海西门子是西门子全球供应链的重要一环，承担着中压开关设备的核心生产任务，物料管理复杂度极高，拥有超数十万级的 SKU。2019 年，极智嘉与上海西门子携手启动自动化改造项目，在没有可参考现成方案、不影响公司正常生产运营等诸多挑战下，终于打造出了适配离散型制造行业的从仓库到产线的全流程物料自动搬运方案。

当然，这一案例的背后还反映出了极智嘉强大的 AI 智能调度能力——毕竟，其背后是超百台，涉及 6 款不同类型机器人的 " 复杂阵容 "。目前，极智嘉自研的大规模多机混合调度系统可支持单仓超 5000 台设备并行协同作业，并在全球拥有多个 " 千台级 " 项目，超越行业平均水平。

海外收入占比近 8 成，孕育更好的盈利能力

作为中国最具代表性的出海科技企业之一，极智嘉今年上半年的全球化业务亦持续扩大——今年上半年，极智嘉非中国大陆的收入为 8.15 亿元，在总收入的占比达 79.5%，其主要由来自电商零售、时尚快销、第三方物流等核心垂直领域的复购终端客户及新客户驱动。

海外业务的布局也需要当地销售、解决方案、项目管理和服务团队以及当地分销和服务合作伙伴网络的支持——截至 2025 年 6 月 30 日，极智嘉在全球范围内拥有超过 52 个服务站点和服务网络站点、12 个配件中心以及超过 310 名工程师。

今年以来，极智嘉在海外接连落地标杆项目：

在美国，极智嘉为美国 3PL 巨头 Ship8 实现超百台多机协同 , 物流中心效率飙升 5 倍；在英国，极智嘉助力全球供应链物流巨头日邮物流 ( Yusen Logistics ) 引领欧洲 3PL 行业，全面提升仓库吞吐量和敏捷度；在亚太，极智嘉携手亚洲知名电商平台 YesAsia 落地中国香港规模最大的移动机器人智能仓，显著提升全球配送效率；在南非，极智嘉为南非电商巨头 Takealot 打造南非首个机器人智能仓，单日最高处理量突破 5 万件，为非洲电商物流树立自动化转型新典范。

此外，极智嘉的海外客户还包括 UPS、美国鞋服巨头 S&S、欧洲医药连锁巨头 Dr.MAX、韩国最大电商企业 Coupang 等一批各个国家及地区、不同行业的龙头企业。

而海外业务往往能创造更好的盈利水平——今年上半年，极智嘉中国大陆以外地区毛利率的提升也直接带动了整体毛利率的提升。可以预见的是，随着极智嘉海外业务的不断拓展，其毛利率将继续维持在一个高位，从而促动了整体盈利能力的增强。

已布局具身智能，迈向「通用仓储机器人」

从未来发展来看，具身智能无疑将是极智嘉的新增长点。

根据早前公告，极智嘉具身智能子公司将聚焦机械手拣货、通用机器人等具身智能技术研发和相关产品业务，目标直指物流、制造等 B2B 场景，将与其现有物流机器人业务紧密协同，并借助于现有的品牌和业务网络快速推进技术和产品的广泛商用。

日前，极智嘉正式发布全新通用机械臂操作技术方案及全球首个专为仓储场景打造的具身智能基座模型 Geek+Brain ——其中，Geek+Brain 为极智嘉通用仓储机器人提供 " 超级大脑 "；而首个通用机械臂操作技术方案则聚焦拣选场景，通过新一代具身智能技术首次系统性地解决了海量商品形态、材质差异带来的机械臂抓取难题，实现了全品类、全场景、高适应性的自动拣货，旨在攻克 " 超大规模商品 SKU 的精准拣选与高效适应 " 这一仓储自动化中的长久难题。

极智嘉创始人兼 CEO 郑勇指出，" 通用仓储机器人 " 是具身智能子公司的首个战略方向。" 极智嘉将秉承‘场景驱动’理念，以仓储场景的真实痛点作为技术演进的突破点，确保每一步突破都能产生可量化的商业价值。"

通过通用机械臂操作技术方案和 Geek+ Brain 这两项技术成果，极智嘉已迈向 " 通用仓储机器人 " 的关键一步，以实现在具身智能领域从技术架构到应用闭环的突破。

更进一步而言，基于在仓储领域的深厚场景认知、数据积累、全球客户资源和业务网络，极智嘉切入具身智能业务具有天然的核心竞争力；而一旦能够扩大头部效应、在 " 蓝海竞争 " 中抢占市场先机，极智嘉的业务规模有望迎来 " 指数级增长 "。换言之，极智嘉的增量空间仍然非常之大，长期价值值得期待。

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