智东西

作者 | 李水青

编辑 | 心缘

四年前，阿里巴巴的名字几乎成为 " 落魄巨头 " 的代名词：反垄断重罚、蚂蚁上市搁浅、频繁的组织调整，让这家互联网巨头股价从超 300 美元一路跌到 60 美元，被外界视为 " 失速的大船 "。

对比之下，腾讯稳坐社交和游戏护城河，字节靠抖音和豆包破圈爆发，百度因文心一言率先 " 蹭上 "AI 热点，阿里则被批评 " 掉队 "，深陷与拼多多的低价竞争，缺乏新的增长故事。

然而，700 天过去，局面已彻底改写。蔡崇信与吴泳铭接手后，阿里以 " 重新创业 " 的姿态押注 AI。

蔡崇信（左）与吴泳铭（右）

它不是靠单一的爆款应用，而是以模型、云、应用三条战线全面突围：通义千问在开源模型中登顶，视频生成模型万相 2.2 跻身全球第一梯队，AI 编程模型 Qwen3-Coder 以低价打爆市场，最近 3 个月超 20 款亮眼新模型 " 井喷 "，拿下众多 SOTA（最佳表现）；淘宝、钉钉、夸克、高德、闲鱼、优酷等业务全面 AI 化，隔几天就 " 颠覆一个行业 "，逐步把 AI 变成阿里业务的新底色。

阿里在被唱衰的低谷里，重构了属于自己的新叙事。

8 月 29 日晚间，阿里发布 2026 财年第一季度（对应自然年 2025 年第二季度）财报，财报显示，阿里实现营收 2476.52 亿元，同比增长 2%；净利润为 423.82 亿元，同比增长 76%。其中，阿里云收入同比增长 26%，创三年新高，AI 相关产品收入连续八个季度实现三位数同比增长。

如下图所示，在过去八个季度里，阿里云收入增速已去寒回暖，走出一个 "U 型 " 大逆转。其本季度营收增速水平重回巨头行列，接近谷歌云，超过 AWS 和微软智能云。

阿里云在吴泳铭接手后近两年里营收增长率一路上扬（智东西制图）

今天的阿里，股价已在 AI 热潮中反弹。市场重新审视这家公司：它不再是电商巨头，而是一家正用 AI 重塑商业版图的科技公司。

截至 8 月 29 日美股收盘，阿里股价上涨近 13%，报 135 美元（约合人民币 963 元）/ 股；市值达 3218 亿美元（约合人民币 22949 亿元），再破 3000 亿美元大关。

阿里昨日美股股价走势（图源：百度股市通）

在腾讯还在默默推进 " 应用落地 "、百度仍为文心一言的产品化苦苦探索时，阿里凭借更坚决的投入和更庞大的战略执行力，率先完成了从理念到商业化的全方位跃迁，借 AI 铺就了一条重造自我之路。

一、千问大模型登顶，业务全面 AI 化，AI 收入八连跳

重造自我，阿里 AI 转型的第一张王牌，是模型层的突破。

2023 年 8 月，阿里首次开源通义千问（Qwen），到 2025 年已迭代至第三代 Qwen3，累计推出 200 余款模型，覆盖从 0.5B 到百亿级参数，横跨语言、多模态、数学、代码等领域：

– Qwen3 发布仅一个月下载量突破 1250 万，多个版本在权威榜单上超越 Meta Llama 4 和 DeepSeek R1。Qwen3 不断衍生出至少 20 款新模型，这一数字超过月之暗面、智谱、字节跳动、腾讯、百度、阶跃星辰等其他企业或研究机构在期间的开源模型总和。

– Qwen3-Coder 引爆开发者社区，性能可比肩 GPT-4.1，却以 Claude 4 三分之一的价格横扫市场。Qwen Code 每天可享 2000 次免费调用，免费政策拉爆使用门槛。

– 万相 Wan2.1 视频生成模型在 VBench 测试夺冠，首创视频生成与编辑统一解决方案。而后推出的 Wan2.2 可节省约 50% 的计算资源消耗，在复杂运动生成、人物交互、美学表达等维度上取得了显著提升。

- 通义千问系列中的首个图像生成基础模型 Qwen-Image，共获得通用图像生成测试 GenEval 等 12 项 SOTA（最佳表现），能准确生成不同语种的文字，编辑版本 Qwen-Image-Edit 更是让人直呼 " 干掉 PS"。

– QwQ-32B 推理模型和 Qwen3-235B-A22B 混合专家模型，让阿里在 AI 推理这一新战场与 OpenAI、DeepSeek 正面竞争。

……

这些动作不仅让阿里在学术和开发者社区声名鹊起，还直接推动其被《时代》评为 " 开源 AI 领导者 "。截至 2025 年 4 月底，基于 Qwen 的衍生模型已超过 10 万个，成为全球最大的开源模型家族。

如果说模型是阿里的底座，那么应用就是让 AI 真正跑起来的战场。

淘天、钉钉、夸克等阿里的核心拳头业务，正在塑造全面 AI 化的 " 新阿里 "。

在核心业务淘天电商线，AI 早已不只是 " 推荐商品 "。淘天集团算法技术负责人、阿里妈妈 CTO 郑波带领的技术团队提出了完整的 AIGX 体系，涵盖索引、推荐、出价、拍卖、创意和数据的全面 AI 化。春节高管会上，阿里电商事业群 CEO 蒋凡直言："AI 现阶段的目标，是先帮商家降本。" 从智能客服到个性化视频种草，再到跨境电商的自动翻译与合规检测，AI 正一点点改造电商的基本面。

在 C 端业务方面，阿里副总裁吴嘉带队的夸克，是阿里冲击 C 端 AI 的 " 快艇 "。全面升级后的 "AI 超级框 "，集合了对话、搜索、写作、健康、教育等功能，并相继推出了 AI 相机、深度研究等应用。其目标是成为首个 DAU 过亿的 AI 应用，直接对标百度搜索。吴嘉直言：" 我们要做的不只是聪明助手，而是全民第一的 AI 入口。"

在 B 端业务方面，曾一度沉寂的钉钉，如今借 AI 重新崛起。阿里重组后，钉钉核心骨干回归，结合通义模型推出智能会议、自动纪要、AI 助理，直面飞书和企业微信。钉钉的复兴，被视为阿里 B 端业务 AI 化的关键节点。其于 8 月 25 刚刚甩出的钉钉 AI" 全家桶 "，软硬件 " 组合拳 " 一起上向腾讯、字节发起了猛攻。

在出行与本地生活方面，全民级应用高德地图也已全面 AI 化。高德地图于今年 8 月推出全球首个 AI Native 地图应用，" 小高老师 " 能对话式推荐路线、预测路况、甚至协助驾驶。AI 不再是附加功能，而成为应用的核心体验。

除此之外，1688、优酷、闲鱼等都在其应用场景中加速 AI 化，覆盖电商、二手交易、内容推荐等多个场景。

从电商到地图，从办公到搜索，阿里在 C 端、B 端和本地生活多线出击，几乎形成了 " 全域 AI 化 " 的版图。

资本市场最关心的问题是：AI 能否转化为真金白银？阿里的答案是肯定的。

2024 年 12 月季报显示，阿里云收入重回 13% 高增速。到 2025 年 6 月季报时，这一趋势继续，阿里云单季收入增长 26%，AI 相关产品收入已连续八个季度三位数增长，广泛渗透到互联网、零售、制造和传媒等多个行业。

阿里云在吴泳铭接手后近两年里营收及增长率一路上扬（智东西制表）

阿里云也是全球少有、国内唯一（公开盈利情况）已持续盈利且不断增长的云厂商，2025 年 6 月财季经调整 EBITA‌ 逼近 30 亿元，同比增长 26%。

阿里云在吴泳铭接手后近两年里的利润及增长率也稳定在高水平（智东西制表）

尽管阿里云收入占阿里整体收入的比例仍然有限，但阿里云及 AI 的技术产品正全面接入阿里各条业务线，试图成为整个阿里集团的业绩增长一大新引擎。阿里本季度实现营收 2476.52 亿元，同比增长 2%（若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务收入同比增长将为 10%）。

净利润为人民币 423.82 亿元，同比增长 76%；经调整 EBITA（一项非公认会计准则财务指标）为 388.44 亿元，同比下降 14%，这一变化主要归因于对 " 淘宝闪购 " 业务的投入，以及在用户体验、用户获取和科技研发方面的支出；不过，阿里中国电商集团实现的两位数收入增长，以及多项业务运营效率的提升，在一定程度上抵消了上述投入带来的影响。

收入增长之外，AI 还让阿里的资本开支迅速放大：本季度阿里对 AI+ 云的资本性投入达 386 亿元人民币，同比增长 220%。

这正是吴泳铭口中 " 未来三年的 3800 亿元人民币 AI 投资 " 的缩影。

二、吴泳铭的豪赌：3800 亿押注、KPI 重构与人才攻坚

阿里 AI 化的背后，是战略的彻底倾斜。

吴泳铭 2023 年上任不久，就提出 " 用户为先，AI 驱动 "。此后的一系列动作清晰表明：阿里几乎把全部筹码押在这两件事上。

吴泳铭

2025 年 2 月，阿里宣布未来三年投入 3800 亿元用于 AI 和云计算基础设施，超过过去十年总和。蔡崇信则在 2 月的《南华早报》撰文指出，AI 竞赛的重点应从 " 极致智能 " 转向 " 实用应用 "，强调开源与小参数模型的普惠价值。

未来三年阿里 AI 在以下三大领域加大投资力度：AI 和云计算的基础设施建设，预期将超越过去十年的总和；大幅提升 AI 基础模型的研发投入，并推动 AI 原生应用的发展；现有业务的 AI 转型升级，运用 AI 深度改造升级各业务。

在组织层面，为了让通义千问团队更加专注于模型研发，阿里将通义 App 剥离阿里云，进入智能信息事业群，确保模型研发与应用推广两条腿走路。

为了加速 AI 创新，阿里还简化汇报流程并强调快速决策。据晚点报道，阿里业务高管带领团队开会时有疑问，现场当即打电话联系吴泳铭，得到答复后立刻做出了决策。

此外，阿里 KPI 全面转向 AI，从电商降本到应用创新，几乎所有业务考核都指向 AI 化。人才方面，阿里引入了顶尖科学家许主洪等人加盟，通义实验室也实现普涨职级，全面加薪。

马云多次内部现身强调 AI 的重要性："AI 时代刚刚到来，一切才刚开始。"

2025 年 2 月，当 DeepSeek 凭借推理模型震动全球时，阿里巴巴内部正经历着一场压力测试。据外媒 The Information 报道，就连退隐的马云也开始频繁过问通义千问大模型的进展。马云的关注提醒 Qwen3 团队成员，Qwen3 不仅是阿里云的当务之急，也是整个阿里巴巴的当务之急。

马云

压力往往是最好的催化剂，AI 叙事让阿里股价应声而涨。过去一年，阿里股价已上涨近 67%，远高于一年前的 83 美元（约人民币合 594 元）/ 股，期间最高涨幅达 83%。反垄断罚款、被拼多多赶超担忧等阴霾逐渐散去，AI 巨头阿里逐渐被认可。

三、深水区的挑战：人才暗战与竞争焦虑

AI 的核心是人才，阿里 AI 转型面临的一大挑战是人才争夺。

随着字节、腾讯等巨头全面入局 AI，阿里通义实验室遭遇挖角风波。为了稳住队伍，阿里不仅给研究员加薪晋升，还强调 " 长期投入 " 的战略信号。但在行业普遍缺人、全球顶尖人才稀缺的背景下，这场暗战远未结束。高薪并非唯一手段，如何保持团队初心与技术凝聚力成为关键。

DeepSeek、微软与 OpenAI 等对手的压迫，依然是阿里通义千问面临的挑战。

2025 年初，DeepSeek 凭借 R1 推理模型震惊业界，一度让 Qwen2.5 的声量黯淡。阿里旗下的飞猪甚至短暂使用 R1 作为 AI 旅行助手。虽然 Qwen3 发布后重新追赶，但阿里深知，竞争对手的速度可能随时改变格局。模型竞争 " 各领风骚 30 天 "，阿里需持续保持技术领先性与发布节奏感。

应用落地与商业闭环的平衡，是阿里业务部门在 AI 化时的另一大挑战。

淘天集团蒋凡提出 "AI 先帮助商家确定性降本 "，反映出 AI 在核心电商场景仍处于工具赋能阶段，而非彻底重构业务。如何实现从 " 降本 " 到 " 增值 " 的跨越，是阿里能否真正成为 AI 公司的关键。

结语：技术—商业—生态的飞轮已起，但护城河在人才

经过 700 天的全面 AI 化，阿里已初步构建起 " 技术 - 商业 - 生态 " 的三角飞轮：通义千问代表了全球开源模型技术高度，淘天、钉钉、夸克等业务成为商业落地抓手，开源生态则形成广泛开发者护城河。3800 亿的投入、坚决的组织调整与战略定力，使其成为中国互联网巨头中 AI 布局最全、最先赚到钱的玩家。

这不仅是技术的胜利，更是蔡崇信与吴泳铭掌舵 700 天以来，阿里全面 AI 化战略的一次集中爆发：从模型开源、业务重构到生态布局，一场由 AI 驱动的深刻变革正在这家巨头的血脉中奔涌。然而，模型和资本都可以被复制，人才与长期创新文化才是阿里真正的护城河。AI 不是短期竞争，而是长期创新。

对于阿里而言，700 天只是起点。未来，它要在技术的前沿、商业的落地和生态的开放之间，持续保持动态平衡；让 AI 不再只是 " 后验股价的指标 "，而是成为驱动增长的核心引擎。能否守住人才高地，将决定这家中国最典型的互联网巨头，能否真正完成向 AI 公司的转身。