一周摘要
市场概况：上周（8 月 25 日至 8 月 29 日）A 股市场经历小幅震荡调整，主要股指波动有所压降。科技与创新赛道依然还是投资者关注的重点，创业板指与创业板 50 分别上涨 7.74% 和 9.27%，科创 50 亦录得 7.49% 的涨幅。亮眼表现与政策支持，尤其国务院 8 月 26 日发布的《关于深入实施 " 人工智能 +" 行动的意见》被解读为 " 人工智能 +" 的未来行动路线，其中明确提出发展智能终端、智能机器人等新一代产品，对市场情绪推动有正向作用。上周万得微盘指数下跌 3.78%，中证红利指数同步回调 1.10%，相比之下，小盘股流动性溢价被稀释，而高股息策略在利率下行周期中吸引力减弱，叠加部分周期行业盈利预期修正，导致价值风格阶段性 " 失宠 " 。全周上证指数上涨 0.84%，深证指数上涨 4.36%，创业板指上涨 7.74%。
行业板块：上周 Wind 一级平均涨幅 0.87%，Wind 百大概念指数上涨比例 72%。板块方面，仅 48% 板块获得正收益，通信、有色金属、电子相对表现良好，分别上涨 12.38%、7.16%、6.28%，而银行、煤炭、纺织服饰则明显走弱，分别下跌 2.13%、2.76%、2.87%。
基金发行：上周合计发行 41 只，其中股票型基金发行 29 只，混合型基金发行 5 只，债券型基金发行 5 只，FOF 型基金发行 2 只，总发行份额 282.05 亿份。
基金表现：上周万得全基指数上涨1.41%。其中，万得普通股票型基金指数上涨 2.59%，万得偏股混合型基金指数上涨 2.86%，万得债券型基金指数上涨 0.01%。
一周市场
01
全球大类资产回顾
全球大类资产上周呈现结构性分化。
权益方面，美股三大指数微跌，美东时间周五均出现下挫，科技股承压拖累纳斯达克，标普 500 受能源和金融板块支撑收窄跌幅。欧洲股市重挫，法国 CAC 和德国 DAX 分别下跌 2.60% 和 1.89%，主因法国总理贝鲁的预算计划引发政治危机，叠加美联储罢免风波冲击市场风险偏好。亚洲市场表现分化，日经 225 和韩国综合指数小幅上涨，而恒生指数受地缘担忧拖累下跌 1.03%。
商品方面，贵金属领涨，COMEX 黄金和白银分别上涨 2.86% 和 4.34%，美联储降息预期升温叠加地缘政治风险（如特朗普关税政策）强化避险需求。能源板块分化，NYMEX 天然气暴涨 7.71%，而原油仅微涨 0.55%，库存数据与需求预期博弈激烈。工业金属呈现结构性机会，LME 铜上涨 0.22%，库存持续下降支撑价格。农产品表现疲软，生猪和大豆分别下跌 2.38% 和 0.52%，反映需求端压力。
汇率方面，美元指数微涨 0.13%，整体来看，政策预期与现实博弈主导市场，需关注美联储 9 月议息会议及欧洲政治局势演变。
图表 1：全球大类资产收益表现
单位：%
数据来源：Wind
02
国内基金市场回顾
图表 2：公募基金市场指数表现
数据来源：Wind
上周市场情绪仍保持景气，投资者参与热情逼近历史同期高值，周中成交额持续维持在 2 万亿上方，且在周中单日再次突破 3 万亿大关。
图表 3：权益市场情绪跟踪
注：沪深交易所成交额彩色标记水平线分别为横轴统计日期范围内成交额 25%、50%、75% 分位数线，仅做静态展示使用，不含任何投资建议
行业方面，上周 Wind 一级平均涨幅 0.87%，科技与材料板块领涨，能源与金融板块承压。信息技术以 5.69% 的涨幅居首，材料板块紧随其后上涨 3.38%，二者共同推动市场活力；能源（-1.74%）、金融（-1.44%）等传统板块表现较弱，反映经济复苏过程中行业分化加剧。
图表 4：Wind 一级行业指数表现
数据来源：Wind
注：市盈率 = 成分股当日总市值总计 / 成分股净利润 ( TTM）总计，当成分股净利润 ( TTM）为负时，市盈率为 0；分位点为将某一个数值在其所在的数组中的分布点，对于估值分布来说，可以简单理解为 " 当前估值在历史中处于什么样的位置 "
03
国内债券市场回顾
上周国债期货指数（CFFEX10 年）上涨 0.14%，其中短端资金利差（R007-DR007）较上一周末压降并不显著，中长期利率维持低位。
图表 5：代表性债券收益率跟踪
04
基金发行
上周合计发行 41 只，其中股票型基金发行 29 只，混合型基金发行 5 只，债券型基金发行 5 只，FOF 型基金发行 2 只，总发行份额 282.05 亿份。
图表 6：公募基金市场发行情况
往期回顾
公开募集证券投资基金风险揭示书
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