8 月 29 日晚间，儿科药企业 ST 葫芦娃（605199.SH，下称 " 葫芦娃 "）发布 2025 年半年报，公司上半年实现营业收入 5.08 亿元，同比下降 42.89%；归属净利润 240.98 万元，同比下降 94.14%；扣非净利润为 -1878 万元，由盈转亏。

葫芦娃是国内知名儿童用药企业，半年报披露，公司拥有 111 个在产在销的品种，其中具有明确儿童用法用量的药品品种 54 个，品种覆盖 0 — 14 岁全年龄段儿童，涉及呼吸系统、消化系统、抗病毒、抗感染等儿童高发疾病。公司的 " 明星产品 " 包括小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁颗粒。

对于业绩大幅下滑，葫芦娃在半年报中表示，公司呼吸系统用药销售额较上年同期减少，营业收入的下降主要源于市场需求波动与行业竞争加剧等综合因素影响，进而导致利润下滑。财报数据显示，上半年公司在营收下降 42.89% 的同时，管理费用和财务费用同比分别增长 15.96%、77.74%，或是公司扣非净利润亏损的重要因素。

而就在中报发布几天前，因葫芦娃 2023 年年报、2024 年半年报 " 变脸 "，上海证券交易所对葫芦娃公司及其创始人、董事长刘景萍予以通报批评，并记入证券期货市场诚信档案数据库。

葫芦娃 8 月 26 日披露的上交所纪律处分决定书显示，2025 年经葫芦娃自查，发现公司 2023 年部分销售业务存在提前确认收入，部分销售业务存在销售价格异常，以及因提前确认收入产生对应费用差异，导致公司相关定期报告披露的财务数据不准确，应当根据相关规定进行前期会计差错更正，对公司 2023 年度、2024 年半年度资产负债表、利润表中相关科目进行追溯调整。公司 2023 年年报、2024 年半年报中归属于上市公司股东的净利润分别调减约 9564 万元、3765.91 万元，占调整前金额的比重分别为 89.81%、47.82%。

这也意味着，葫芦娃 2023 年净利润的近 90%，2024 上半年净利润的近 50% 是通过提前确认收入，乃至以不正常的价格销售形成的。

无独有偶，在葫芦娃 2023 年年报、2024 年中报 " 变脸 " 后，2025 年 4 月，公司 2024 年年报又被立信会计师事务所（特殊普通合伙）（下称 " 立信 "）出具了保留意见的《审计报告》和否定意见《内部控制审计报告》。

立信在相关报告中称，葫芦娃控股股东通过个人（非葫芦娃员工）名下的银行账户向葫芦娃的客户提供了资金支持。葫芦娃 2024 年末应收账款余额排名前 10 的部分客户期后无回款或回款金额较小。由于葫芦娃管理层未就上述情况提供合理解释和相关支持性资料，立信无法就相关客户是否存在受托存放葫芦娃的产品、葫芦娃是否已经履行完毕相关销售合同获取充分、适当的审计证据。

立信相关报告还指出，葫芦娃 2024 年度向海南中旺医疗科技开发有限公司（下称 " 海南中旺 "）外购研发项目 8 个并支付 4,205.37 万元（2023 年度：外购研发项目 4 个，支付 1,800.00 万元）。海南中旺法定代表人兼总经理与葫芦娃实际控制人之一存在亲属关系，海南中旺自 2022 年 6 月成立以来未向除葫芦娃外的其他方转让过研发项目。葫芦娃未就上述情况提供合理解释和相关支持性资料，因此，立信无法就上述外购研发交易的商业实质获取充分、适当的审计证据，也无法确定该事项对葫芦娃财务报表可能产生的影响。