开源证券股份有限公司孟鹏飞 , 罗悦 , 朱珠近期对隆盛科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2025H1 业绩符合预期，人形机器人多点突破》，给予隆盛科技买入评级。

隆盛科技 ( 300680 )

2025H1 业绩符合预期，人形机器人多点突破

公司披露 2025 年半年报：实现营业收入 12.24 亿元，同比增长 15.44%；归母净利润 1.05 亿元，同比小幅增长 1.38%。整体来看，公司业绩符合预期，汽车零部件主业保持稳定增长，同时谐波减速器、灵巧手等人形机器人业务实现多点突破，逐步构建新的成长曲线，形成 " 汽车 + 机器人 " 双轮驱动的发展态势。我们维持盈利预测，预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 4.01/6.03/7.61 亿元，对应当前股价对应 PE 为 31.8/23.9/18.0 倍，维持 " 买入 " 评级。

EGR 持续放量，精密零部件项目量产加速，业绩有望逐步释放

分板块来看，（1）EGR 业务：2025H1 营收实现 4.51 亿元，同比增长 27.44%，受益油车混动化趋势，乘用车领域市占率进一步提升，商用车市场取得突破，天然气重卡 EGR 阀供应量已超 2024 年总量；（2）新能源业务：营收实现 4.84 亿元，同比增 6.05%，隆盛新能源聚焦电机铁芯业务，黑田授权粘胶铁芯工艺，公司成功攻克薄材料 0.2mm 的焊接技术，隆盛茂茂已获赛力斯半总成项目定点，价值量跃升至 1500-2000 元，第一套产品已成功下线，成长动能强劲；（3）精密汽车零部件：营收实现 2.87 亿元，同比增长 19.61%，上半年累积获得 50 个小总成项目，其中博泽座椅板块、日立控制器小总成、联电 Busbar 等项目将在下半年进入爬坡阶段。随着各业务新项目订单持续交付，公司业绩有望稳步释放。

人形机器人业务稳步推进，核心部件持续突破

公司依托汽车精密制造能力和客户资源，重点突破灵巧手总成、谐波减速器及关节模组等核心部件。（1）谐波减速器、关节模组：蔚瀚智能已成功研发出结构紧凑、轻量化的谐波减速器，在保证核心性能的前提下，重量较传统产品减轻 30%~40%。同时，公司开发了基于 Peek 材料的一体化关节模组，并已掌握摆线减速器的关键制造工艺，预计 2026Q1 形成 7 万台谐波减速器产能。（2）灵巧手：产品持续迭代，将陆续形成军品级、工业级、消费级三大产品线，此外公司战略投资叠动科技 5% 股权，共同推动视触觉传感器的技术突破与应用落地，叠动科技全球首创将 MEMS 工艺与视触觉传感器融合，视触觉传感器的灵巧手方案可实现上万个传感单元的超高分辨率，触觉感知能力显著优于传统传感器。

风险提示：宏观经济波动；人形机器人产业化不及预期；供应链导入不及预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 6 家；过去 90 天内机构目标均价为 45.57。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。