8 月 31 日，上市券商 2025 年半年度报告全部披露完毕。红星资本局根据 Wind 统计，42 家 A 股上市券商合计实现营业收入 2518.66 亿元，同比增长 30.8%；合计实现归母净利润 1040.17 亿元，同比增长 65.08%。

中信证券（600030.SH）、国泰海通（601211.SH）、华泰证券（601688.SH）等 10 家大型券商营业收入超百亿元。其中，中信证券稳坐营业收入 " 头把交椅 "，国泰海通则以 157.37 亿元的净利润位居行业第一。

从各家披露的半年报看，A 股红火，是券商上半年业绩飘红的主因，受益板块包括经纪业务、自营业务、财富管理等。同时，随着 IPO 市场逐步回暖，多家券商投行业务实现同比增长。

此外，上半年多家券商人均薪酬同比增长超 30%。

超八成营收净利两位数增长

10 家净利增幅超 100%

整体来看，42 家上市券商上半年业绩全部飘红，全员实现归母净利润同比增长。其中，有 34 家券商上半年营收、净利润均实现两位数增长，占比超八成。

10 家券商营收超百亿元。中信证券以 330.39 亿元排名第一；国泰海通发布合并后的首份半年报，营收为 238.72 亿元，排名第二；营收超百亿元的还有华泰证券、广发证券（000776.SZ）、中国银河（601881.SH）、中金公司（601995.SH）、申万宏源（000166.SZ）、国信证券（002736.SZ）、中信建投（601066.SH）、招商证券（600999.SH）。

10 家券商归母净利润实现超 100% 增长。其中，两家同比增长 10 倍以上，华西证券（002926.SZ）大增 1195%，主要因为去年同期基数较低；国联民生（601456.SH）因今年成功合并而实现同比增长 1185%；东北证券（000686.SZ）、国泰海通也实现逾 2 倍的增长；天风证券（601162.SH）扭亏为盈。

值得关注的是，今年上半年，有多家券商（除去合并的国泰海通及国联民生）交出了上市以来 " 最佳中期业绩 "。例如，中信证券上半年归母净利润达到 137.19 亿元，创 2021 年以来新高，同比增长 29.8%；中国银河归母净利润为 64.88 亿元，同比增长 47.86%。东吴证券（601555.SH）、长城证券（002939.SZ）等也交出历史同期最好业绩。

还有 3 家券商上半年净利润已超去年全年水平。东方证券（600958.SH）上半年归母净利润 34.63 亿元，超过去年全年的 33.50 亿元；方正证券（601901.SH）今年上半年 23.84 亿元，超过去年全年 22.07 亿元；中原证券（601375.SH）上半年 2.60 亿元，超过去年全年 2.46 亿元。

经纪、自营业务立功

投行业务迎转机

受益于 A 股市场交投活跃度显著提升，经纪、自营两大核心业务继续成为驱动券商业绩向好的重要引擎。

据 Wind 统计，上半年 42 家上市券商的经纪业务手续费净收入规模均实现增长。中信证券以 64.02 亿元排名第一，国泰海通以 57.33 亿元排名第二；广发证券、华泰证券、招商证券、银河证券、国信证券、中信建投均在 30 亿元至 40 亿元区间内。

多家券商提到，今年上半年在权益投资方面取得较好回报。东吴证券称，公司主动提升权益投资配置规模，加强高股息资产配置。国联民生表示，上半年抓住第二季度以来市场的上升行情，实现了较高的投资收益，收益率大幅跑赢沪深 300 指数。

此外，国信证券称，上半年自营业务及经纪业务收入增加；方正证券表示，财富管理、投资与交易业务收入与上年同期相比增加；华安证券表示，投资收益、手续费及佣金净收入有较大增幅。

值得一提的是，上半年随着 IPO 市场逐步回暖、港股 IPO 市场火爆等，部分券商投行业务也迎来转机，中信证券、中金公司、中信建投、申万宏源、国联民生、中国银河等均提及投行业务同比增长。

中金公司分析，A 股 IPO 及再融资回暖、债权融资规模同比增长，叠加港股一级市场融资量高增，推动投行收入改善。申万宏源表示，下半年投行业务有望在政策红利与市场扩容的共振下保持增长韧性，行业竞争将从 " 规模扩张 " 转向 " 质量比拼 "。

多家券商人均薪酬增超 30%

两家大型券商减员超千人

随着各项业务回暖，业绩喜报频出，上半年券商人均薪酬数据也较为亮眼。有数据可查的 38 家上市券商中，33 家券商员工人均薪酬同比上涨，占比近九成。多家券商人均薪酬增超 30%。

具体来看，Wind 根据 " 员工人均薪酬 =（支付给职工以及为职工支付的现金 + 期末应付职工薪酬 - 期初应付职工薪酬）/ 员工人数 " 公式计算，中信证券以 42.08 万元的员工人均薪酬排名首位，较 2024 年同期增长 13.58%。

中金公司上半年员工人均薪酬紧随其后，达 38.03 万元，同比增长超三成；国信证券则以 34.82 万元的薪酬数据跻身前三，同比增长 57.37%。剔除因合并导致数据波动较大的国泰海通、国联民生、浙商证券后，国金证券、东兴证券、广发证券、国元证券等多家券商员工人均薪酬均超过 30 万元。

红星资本局注意到，在职员工数量变化也是一大看点。上半年，华泰证券、招商证券这两家大型券商均减员超千人。

对比财报可知，2024 年末，华泰证券在职员工数量合计为 16964 人，而截至 2025 年上半年，员工人数为 15027 人，上半年员工人数减少了 1937 人。招商证券方面，2024 年末，在职员工数量为 13461 人，截至上半年末，在职员工数量为 12169 人，减少了 1292 人。

中信证券也有小幅减员，截至上半年末，集团员工人数为 26083 人，相较于 2024 年末的 26781 人，减少了 698 人。

记者   蒋紫雯

编辑 侯春萍 余冬梅

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