9 月 1 日，港股三大指数集体高开。盘面上，科网股涨多跌少，黄金股普涨，创新药概念延续涨势，中资券商股活跃，汽车股走弱。开盘后，恒生科技指数 ETF（513180）跟随指数强势上扬，持仓股中，阿里巴巴、比亚迪电子、百度集团、阿里健康、京东集团等涨幅居前，其中阿里巴巴一度涨超 18%。

消息面上，8 月 29 日，阿里巴巴发布 2026 财年第一季度财报，该季度实现营收 2476.52 亿元，剔除已出售业务影响，整体收入同比增长 10%；净利润为 423.82 亿元，同比增长 76%。值得关注的是，本季度，阿里对 AI+ 云的资本开支投入达 386 亿元，同比增幅 220%，环比上季增长 57.1%，创下单季历史新高。阿里云收入同比增长 26%，为三年来的最高增速，AI 相关产品收入连续八个季度实现同比三位数增长。公司表示，虽然芯片供给政策时有变化，但是公司将时刻准备好应对方案。公司有信心继续落实在 AI 和云的投入上达到三年 3800 亿元人民币的计划。

国金证券指出，本周中报逐步收尾，阿里中报迎来惊喜，市场核心关注的 "Capex、云收入和月活 " 三大指标大超预期，另外据报道阿里在 AI 芯片方面的积极作为进一步提振市场情绪，中报发出后，阿里 ADR 大涨。阿里中报和 AI 方面的超预期表现，一方面会带动 AI 科技产业链的逻辑演绎，另外一方面也会带动海外中国资产的重估情绪。恒科值得重点关注。

阿里巴巴财报超预期，恒生科技有望回归 AI 叙事。截至 8 月 29 日，恒生科技指数 ETF（513180）标的指数的最新估值（PETTM）为 21.23 倍，处于指数 2020 年 7 月 27 日发布以来约 17.72% 的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来 82% 以上的时间。恒生科技当前仍处于历史相对低估区间，在美联储降息预期升温、阿里巴巴财报超预期的催化下，高弹性、高成长等特性使其具备更大的向上动能。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数 ETF（513180）一键布局中国 AI 核心资产。（场外联接 A/C：013402/013403）

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