东方财富证券指出，通信行业正从规模扩张转向存量价值深耕阶段，2025H1 全行业电信业务收入同比增长 1%，三大运营商利润端增速约 5%。新兴业务如云计算、大数据、物联网等收入占比提升至 25%，同比增长 10.6%，对行业增长贡献率达 78%。行业兼具高壁垒、低估值和高股息属性，当前 PB 及 EV/EBITDA 显著低于全球平均水平，估值提升空间较大。基础电信业务仍是收入压舱石，资本开支收缩叠加分红比例提高（2024 年派息率超 70%），股息率持续走高，在低利率环境下配置价值凸显。

在海内外算力基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望维持高景气度。通信 ETF（515880）规模超 95 亿元，" 光模块 + 服务器 + 铜连接 + 光纤 " 占比超过 75%（截至 8 月 27 日），良好的代表了算力硬件的基本面。其中，光模块占比超过 48%，服务器占比接近 20%，光纤占比超过 7%，可以关注相关布局机会。

注：数据来源：中证指数公司，wind，截至 2025/8/29，通信 ETF 规模为 95.7 亿，在同类 15 只产品中排名第一。权重占比截至 2025/8/27。指数成分股可能随指数编制规则发生变动，不构成任何投资建议或个股推荐。如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数 / 基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

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