8 月 15 日，百果园发布 2025 年上半年业绩预告，报告期内预计归母净亏损 3.3-3.8 亿元，收入同比减少不超过 25%，截至 6 月 30 日总门店数量为 4386 家。单看这份数据，或许会让部分人对百果园的发展产生担忧，但深入剖析便会发现，这些变动源于公司主动的战略调整，是为长期发展蓄力的必经之路，当下其向好的信号已逐渐释放。

主动调整引短期波动，向好拐点已至

根据公告披露，百果园此次业绩变动主要由三方面主动举措导：一是推进高品质高性价比战略，主动调整产品结构，降低毛利率，让利消费者；二是持续推进门店网络优化策略，引导加盟商主动审视门店位置或所在商圈，搬迁或关闭劣势门店，集中资源聚焦优势门店；三是公司在资产减值、股权激励费用分摊等方面的一次性开支增加。

这些 " 刀刃向内 " 的自我升级，短期内难免带来拐点阵痛，但从公司公告及券商调研数据来看，目前战略调整已度过关键阶段，困境反转的拐点已然出现。

经营数据正向循环，集体盈利水平逐步提升

伴随消费市场的改革，百果园自 2024 年下半年起，便开始实行从 " 高端化 " 转向 " 高品质 + 高性价比 " 并行策略，针对消费者敏感度较高的水果，推出 " 好果报恩 " 等促销活动，同时强化门店服务标准，如 " 明厨亮灶 " 工程，" 三无退货 " 政策。通过高品质高性价比水果和服务构建第二竞争力，助推核心经营数据改善，也意味着百果园的战略转型成效逐步落地。

具体而言，据方正证券研报及公司盈利预警公告披露，在战略调整下，2025 年上半年，百果园单店销售额已企稳回升，其中客流预计同比增长双位数；同时通过提升高毛利果品占比实现产品结构优化，单店毛利额亦实现同比单位数增长、环比双位数增长。

根据盈利预警公告，公司门店调整已于今年上半年收官，新一轮扩张启动在即。下半年将积极探索新门店类型，以适配不同商圈和消费偏好，重启门店扩张计划，并通过拓展产品类型、优化产品组合、扩展门店规模等措施提升公司的整体盈利水平。

此外，客流回升、单店优化、加盟复苏的全链条循环也体现在百果园的最新经营数据上，客流、单店毛利均双位数增长。从长期来看，百果园价值仍锚定于 " 高品质 "" 高性价比 "" 高服务满意率 " 的三高措施，在此背景下，公司新一轮成长周期无疑启动在即。

品牌份额不断提升，核心竞争力进一步夯实

中国水果产业有着庞大的市场规模，据弗若斯特沙利文数据显示，2021 年市场规模超过 1.2 万亿人民币，且未来 5 年，行业每年仍将保持 7.6% 的复合增长率。但与此形成鲜明对比的是，水果的产业格局分散，行业 CR5 市占率不足 5%，" 大行业、小公司 " 的特征意味着头部企业整合空间巨大。

作为国内水果连锁零售龙头，百果园在供应链、品牌效应和运营能力等方面基础依然深厚。供应链层面，其全球采购团队超 300 人，与 26 个国家的 800 多个直采基地建立合作，深圳般果科技 GMV 达 25.9 亿元，覆盖 457 个城市仓；产品品牌化方面，至 2024 年底百果园已推出 46 个招牌果自有产品品牌，销售占比 14.7%，" 花凰凤梨 "" 猕宗猕猴桃 " 等产品已形成一定的差异化优势和口碑效应。To B 业务收入同比增长 22% 至 12.56 亿元，覆盖商超、茶饮及大健康客户；海外出口增速近 20%，新增梨、蓝莓等品类，并在印尼开设门店拓展海外市场。这些布局已然为公司构筑了较强的护城河优势，并有望支撑其在充满整合潜力的水果零售赛道进一步提升市场份额。

回望百果园的转型之路，短期业绩波动已抵达拐点。着眼未来，在水果连锁零售行业分散度高、整合空间巨大的背景下，随着消费市场持续回暖，百果园有望凭借成熟的运营模式、强大的品牌影响力和不断拓展的业务版图，加速提升市场份额，实现从短期调整到长期稳健增长的跨越，在行业新一轮发展浪潮中占据更主动的位置。