国元证券股份有限公司龚斯闻 , 冯健然近期对长盛轴承进行研究并发布了研究报告《2025 年半年度报告点评：Q2 符合预期，关注人形机器人产品迭代》，给予长盛轴承增持评级。

长盛轴承 ( 300718 )

事件：

公司发布 2025 年半年度报告：2025 年半年度公司实现营收 6.18 亿元，同比增长 11.03%；分别实现归母 / 扣非归母净利润 1.26/1.17 亿元，同比分别增长 9.22%/7.12%。其中第二季度公司实现收入 3.36 亿元，同比增长 19.73%，实现归母 / 扣非归母净利润分别为 0.73/0.67 亿元，同比分别增长 15.58%/11.70%。

下游汽车产销两旺，公司业绩稳步增长

根据中国汽车工业协会的数据，2025 年 1-6 月份，汽车产销分别完成 1562.1 万辆和 1565.3 万辆，同比分别增长 12.5% 和 11.4%，助推公司业绩增长。分业务看，2025 上半年公司金属塑料聚合物自润滑卷制轴承 / 双金属边界润滑卷制轴承 / 金属基自润滑轴承分别营收 2.13/1.12/1.04 亿元，同比分别增长 9.08%/18.12%/21.93%。

盈利能力保持稳定，费用控制良好

2025H1 公司毛利率 / 归母净利率分别为 34.54%/20.38%，同比分别变动 -1.20/-0.34pct。费用端，2025 上半年公司销售 / 管理 / 财务费用率分别为 2.25%/6.12%/-2.17%，同比分别变动 +0.32/-0.07/-0.94pct，基本维持稳定，其中财务费用减少主要系人民币对欧元升值，相应汇兑收益增加影响所致。研发端，2025 上半年公司研发费率为 4.10%，同比下降 0.45pct。

多领域具备应用空间，人形机器人部分产品实现批量销售

随着新应用领域的开拓，自润滑轴承行业未来的市场空间将更加广阔，参考发达国家应用，于建筑装饰，房屋、桥梁的减震、防震、防胀设施等领域应用深度均存在较大挖掘空间。机器人业务方面，公司研究方向主要是应用于关节处的自润滑轴承、部分直线执行器中的产品，以及灵巧手的相关部件。目前公司与机器人产业链合作的相关方包括机器人主机厂、供应商、灵巧手等研发生产厂家。公司根据客户的需求进行相应的产品、应用开发，目前有部分产品在机器人零部件领域已实现批量销售，部分产品尚处于送样及试验阶段。

投资建议与盈利预测

公司是国内自润滑轴承行业领军企业，汽车及工程机械滑轴业务发展稳健，人形机器人业务方兴未艾，公司未来销售业绩有望边际改善。预计公司 2025-2027 年分别实现营收 12.93/14.87/17.33 亿元，归母净利润为 2.65/3.09/3.66 亿元，EPS 为 0.89/1.03/1.22 元 / 股，对应 PE 为 103.25/88.74/74.86 倍，维持 " 增持 " 评级。

风险提示

行业政策风险、行业竞争加剧风险、盈利不及预期风险、原材料价格波动风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘俊奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 59.08%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 3.58 亿，根据现价换算的预测 PE 为 76.71。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 81.58。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。