华龙证券股份有限公司彭棋近期对中国巨石进行研究并发布了研究报告《2025 年半年报点评报告：高端玻纤产品需求旺盛，公司盈利能力大幅提升》，给予中国巨石增持评级。

中国巨石 ( 600176 )

事件：

2025 年 8 月 28 日，中国巨石发布 2025 年半年报：2025 年上半年公司实现营业收入 91.09 亿元，同比增长 17.7%；实现归属上市公司股东的净利润 16.87 亿元，同比增长 75.51%。

观点：

高端玻纤产品需求旺盛，公司盈利能力大幅提升。2025 年上半年，玻纤行业需求量持续增长，特别是高端市场如风电产业、热塑市场保持良好增长态势，带动公司产品量价齐增，盈利能力大幅提升。展望全年，风电、新能源汽车及 AI 等新兴产业的快速发展有望带动高端玻纤产品需求的持续提升，有望带动行业盈利能力的持续改善。

提升高端产品比例，积极推动全球化布局。公司紧抓风电市场需求明显增长的结构性机遇，优化调整市场结构、销售结构、生产结构、布局结构，高端产品占比持续提升。2025 年上半年，巨石九江制造基地年产 20 万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线提前完成分期投产；桐乡本部年产 12 万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线提前完成冷修改造，冷修完成后产能提升为 20 万吨，有效缓解了供需矛盾；巨石淮安零碳智能制造基地年产 10 万吨电子级玻璃纤维生产线正式开工。公司发挥全球化布局优势，积极筹划新的海外布局，目前，公司已构建了完善的全球营销网络，设立巨石美国、法国、西班牙、日本、韩国等海外销售公司，产品远销北美、中东、欧洲、东南亚、非洲等 100 多个国家和地区，通过布局优势实现差异化竞争力提升，提升公司市场份额，赢得客户信赖。

盈利预测及投资评级：公司玻纤产能规模全球第一，拥有规模优势和布局优势，2025 年上半年受益于玻纤产品价格的上涨，公司业绩大幅增长，据此我们上调公司盈利预测，预计公司 2025-2027 年分别实现营业收入 194.24 亿元（前值为 191.06 亿元）、207.76 亿元（前值为 206.33 亿元）、224.39 亿元（前值为 220.71 亿元），归母净利润 35.61 亿元（前值为 32.16 亿元）、40.35 亿元（前值为 35.92 亿元）、46.68 亿元（前值为 39.34 亿元），当前股价对应 PE 分别为 17.5、15.5、13.4 倍。参考 2025 年可比公司平均估值 50.1 倍 PE，维持 " 增持 " 评级。

风险提示：宏观环境出现不利变化；玻纤需求不及预期；玻纤行业竞争加剧；关税政策的不利影响；原材料价格大幅变化等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券喻杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 66.58%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 31.66 亿，根据现价换算的预测 PE 为 20.63。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 20 家机构给出评级，买入评级 15 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 16.07。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。