8 月底，" 外卖三宝 " 相继发布了 Q2 季度财报，最令业界震惊的，莫过于年初时候还气势汹汹的美团。8 月 27 日港股盘后美团发布了 2 季度业绩，本季实际经营利润同比暴跌了 98%，仅仅 2 亿。有一个圈内朋友调侃，就这个利润，美团但凡多送半天奶茶就清零了。
相比之下，对手不仅获得了超预期的增长，竞争过程中财务所受的影响也在可控范围。在 29 日，阿里巴巴集团公布了 2026 财年 Q1 财报，整体收入 2476.52 亿元，剔除已出售业务影响，同比增长 10%。净利润为 431.16 亿元，同比增长 76%。
淘宝闪购完成 " 超级 " 增长之外，淘天的各项财务数据也十分健康。财报电话会上阿里巴巴电商事业群 CEO 蒋凡透露，闪购拉动手淘 8 月 DAU 增长 20%。
根据 QuestMobile 发布的《2025 中国移动互联网半年大报告》中的数据粗算，手淘、美团两个 App 的 DAU 过去比例是大概 3/1，在这个背景下，前者 20% 的增长对美团来说非常恐怖。蒋凡在财报电话会上提到，淘宝闪购整体的月度活跃用户数达到 3 亿，几乎相当于再造一个美团。
没见到增长，利润也没了，就连 DAU 也进一步拉开差距。很多人疑问，美团一直强调的 " 护城河 " 去哪了。
Q2 或是 " 最好的 " 一季？
美团 Q2 财报只能用惨不忍睹形容，面对外界的关心，王兴回应 " 美团是在竞争中成长起来的，我们在持续地竞争中实现了今天的领先地位。"
其实，这不是今年放出的第一句狠话，5 月份王兴就说过 " 我们将不惜一切代价赢得竞争。" 这句话给了很多持有美团股票的股民，和喜欢美团的媒体人信心，并以 " 看巨头 " 笑话的心态，认为京东、阿里又要被美团上一课。
Q2 财报一出，各方都被美团 " 吓人 " 的数据所惊呆，不惜一切确实做到了，然而赢得竞争的后半句话却被数据打脸。
根据《晚点 LatePost》此前报道，8 月 7、8、9 日连续三天，淘宝闪购单量破亿，且订单超过美团。8 月淘宝闪购的日均订单量也达到 8000 万单，这意味着外卖市场版图已经发生了永久性的改变，美团努力坚守的市场份额已经不可能继续维持。
巨大的代价付出了，竞争却没有赢
先讨论 " 代价 " 这个关键词，美团 Q2 实现营收 918.4 亿元人民币，同比增长 11.7%；不过，Q2 经营利润暴跌 98% 至 2.3 亿元，经营利润率从 13.7% 跌至 0.2%。牺牲了这么多利润，该季度核心本地商业板块实现营收为 653 亿元，较上年同期的 606.82 亿元增长 7.7%。
就是说，美团烧掉这么多钱，在外卖市场大盘 " 狂飙突进 " 的背景下，自身的增长才个位数。整个市场扩容的部分，都被淘宝闪购、京东外卖两个玩家拿去了。要不是新业务同比增长了 22.8%，Q2 财报数字将比现在更难看。
Q2 美团利润跌去九成多，钱主要花在了成本和营销开支两方面。该季度，美团销售成本为 614 亿元，同比增长 27%，收入百分比由 58.8% 同比增加 8.1 个百分点至 66.9%。营销开支这一季度同比增长了 51.8%，至 77 亿元。
目前，社会各界积极的呼吁提升骑手待遇，美团在骑手社保方面推进速度，一直是 " 外卖三宝 " 中落后的一个。考虑到这方面影响，未来美团无论财务状况，还是市场占比走向，都呈现着更不利的趋势。
大战 7 月才开启，Q2 或是 " 最好的 " 一季
8 月 28 日港股开盘后，美团股价跌幅超过 10%。作为当年从千团大战烧钱出来的巨头，业界对美团利润 " 脚斩 " 反应异常强烈。原因很简单，外卖大战真正的较量，是在 6、7 月份开始。这份 Q2 财报展现的溃败，或是未来几年最好的的一季。
包括美团自己也对股民发出提醒，Q2 财报电话会议，美团高管预计第三季度核心本地商业业务将出现大幅亏损。
王兴创办的饭否颇受国内文艺青年喜爱，2019 年他的一句话曾引起不小的反响，"2019 年是过去 10 年最差的一年，却是未来 10 年最好的一年。" 回过头看，2019 年并不是美团近十年最好的一年，就以美团股价来说，2019 年每股高位时在 100 港元左右，2021 年股价最高达到 460 港元。受利润率不达外部预期影响，现在的美团股价又回到了 2019 年时的位置上下。
套用这句耳熟能详的话，Q2 季度可能是美团 " 最好的 " 一季。
从 5 月份正式全国上线，不到两个月时间，（6 月 23 日）淘宝闪购日订单数超 6000 万。迅猛的增长，使淘宝闪购获得更多集团的资源。7 月 2 日淘宝闪购宣布高达 500 亿元的消费券计划，要在 12 个月直补消费者及商家共 500 亿。
面对如此强悍的进攻，怪不得美团对股民提醒 Q3 可能迎来大幅亏损，毫无疑问下财季才是黄橙 PK 的正式节点。相比于美团的消极心态，淘宝闪购显然更具进攻性。阿里财报电话会上蒋凡透露 " 我们预计在未来三年内，闪购和即时零售为平台带来 1 万亿的交易增量。"
这意味着，更激烈的战斗还在后面。
淘宝闪购是如何 " 掘河 " 的？
做一个大胆假设，当时间进入到 2025 年底，假如淘宝闪购日均单量、利润双双稳定的超过美团外卖的话，将是一次不亚于网约车对出租车 " 偷袭珍珠港 " 的商业经典案例。
为什么擅长竞争的美团，会在几个月时间，被对手迅猛追平。淘宝闪购又是如何轻松掘开，美团引以为傲的护城河？
最恰当的时机入场；当黄红外卖大战，全社会关注热度达到顶峰时，淘宝闪购 " 掐准时机 " 入场，几乎以 0 成本的姿势，瞬间获得巨大关注热度。今年 2 月京东外卖强势入局，美团反应激烈，双方口水仗把社会的注意力拉回外卖大战之上。
淘宝闪购 5 月正式上线全国之前，就有网友调侃 " 外卖三宝 " 就差淘宝了。因为很多淘宝用户发现，京东上线京东外卖后，一些京东用户就可以卸载美团，只留京东一个 App 就能吃喝玩乐一条龙。淘宝用户的体量更为庞大，淘宝闪购的诞生，完全可以说是顺势而为。
淘宝闪购的 " 错位 " 战争；对于美团来说，外卖是自身营收、利润的一条不可失去的 " 大腿 "。对于淘宝闪购来说，它更多是大消费平台的关键一环。况且，在淘宝闪购上线之前，淘宝 DAU 就连续创历史新高，属于上升期的超级平台，站在高处向下攻打实力较弱的对手。
从商业格局上来说，美团一直关注的是业务层面，而后者则一直延续生态构建思维。淘宝闪购并不是说要抢夺外卖这块业务，它的定位是淘天集团由电商平台向大消费平台的演进的关键一环。
美团 " 不惜一切代价 " 谈的是局部战争，对手却在构建大消费平台，无论战略思维还是战术构想，淘宝闪购都是进行着不对称战争。
价值逻辑的胜利；美团最喜欢谈竞争、无边界，但商业的最基础环节是一个个真实的 " 消费者 "。自外卖大战重启，面对外界的关注，红黄橙分别发出自己的观点。就价值观内核而言，美团 " 不惜一切代价 "、" 不惧竞争 " 等关键词背后，潜台词就是要争抢市场。
相反，淘宝闪购所强调的更多是下面两个关键词 " 大消费平台 "、" 远近场结合 "，后者的发声的潜台词，都是围绕消费者体验、平台服务、社会贡献等方面。商业竞争拼的是烧钱能力，是市场占比，是规模效应，但归根结底要回归到价值逻辑上。
就在昨天，面对分析师询问 " 为什么之前饿了么没打过美团 ?" 这个敏感话题，蒋凡同样予以正面回应。
" 其实阿里收购饿了么已经很多年了，这几年饿了么确实取得了很多进步，但这些进步不一定体现在市场份额上。市场份额受投入、战略以及流量等多方面因素影响。然而，在基础能力建设上，饿了么的提升非常明显。
正是因为这些沉淀，我们的淘宝闪购才能在短期内取得快速发展——从零开始，约 2 到 4 个月就实现了 1.2 亿单的处理，同时保持了良好的用户体验。这背后体现了饿了么多年的能力积累。"
骐骥千里，非一日之功。淘宝闪购闪击美团外卖，是一种长期主义的胜利。
" 用户好 " 才是真 " 护城河 "
长达十年的千团大战，拼烧钱补贴，通过抢夺骑手，美团赢了一众对手。这个过程里，用户体验好坏似乎被忽略。
淘宝闪购的快速崛起，说明一个问题。对大多数用户来说，优质的体验和服务，才是消费选择的根本，这才是一家企业真正的 " 护城河 "。
外卖大战的这几个月，我问过很多开始习惯在电商 App 上点外卖用户一个问题，十多年养成的习惯，为何一夜之间就更改了。大多数用户回答，补贴只是一方面，重要的是能在一个 App 又电商购物，又消费外卖酒旅，比下载多个 App 更 " 舒适 "。
让用户好才是这次外卖大战，淘宝闪购轻松三个月突袭美团的底层逻辑，补贴只是一个加速剂。说个题外话，淘宝闪购 7 月份拿出的五百亿，传闻才刚用掉一百亿，美团更困难的时期还在后面。
大消费平台才是 " 好 App"；
比如说，淘宝闪购上茶饮占比领先，因为茶饮偏重 " 悦己型消费 "，过去需要下载个 App 才能点茶饮，很多用户其实并不会下载美团，现在淘宝上线了淘宝闪购，这块潜藏的消费行为就被挖掘出来。加之补贴的助推，现在茶饮淘宝闪购和美团是 6:4 格局。
未来餐饮也将延续这个趋势，目前双方比例大概 4：6，随着越来越多用户卸载后者 App，外卖格局还将变化。
淘宝闪购在非餐品类上则有更长远的规划，据蒋凡介绍，平台将非餐饮在即时零售的业态分为两部分，一部分是近场原生模式，一部分远近场结合模式。
近场原生模式下，过去几个月闪电仓供给快速发展，淘宝闪购的闪电仓已经超过 5 万家，订单同比增长超过 360%。其中闪电仓 25% 的供给来自于阿里生态的供应链，同时也依托于盒马大力发展 " 生鲜品类 " 的前置仓履约能力，盒马在接入淘宝闪购后，上线整体订单已经突破 200 万，同比增长超过 70%。
在远近场结合方面，天猫超市全面从 B2C 远场模式升级为近场闪购模式，在保持远场的价格竞争力的同时，实现更快速的配送时效体验。同时，平台也会积极引入天猫品牌线下门店加入淘宝闪购，预计未来三年百万家品牌线下门店入驻，淘宝闪购和即时零售将为平台实现 1 万亿交易增量。
认清 " 用户好 " 决定未来；
对竞争的迷恋，忽视构建更长久的关系，或是美团用户黏性如此脆弱的主因。好在竞争还在继续，未来在即时零售方面的布局，也在拓展美团的服务半径。
但比较令外界担忧的是，淘宝闪购进入 " 亿级俱乐部 "，规模效应上已经具备和美团外卖一较高下的实力。作为大消费平台的一部分，决定了长时间周期里，淘天集团并不需要淘宝闪购创造多少利润，市场占比才是核心目标。但是，从近期阿里方透露的消息分析，淘宝闪购已经开始优化 UE。
蒋凡表示，短期通过物流和补贴效率提升，用户订单结构优化，预计在保持消费者当前优惠投入的情况下，平台单位经济模型（UE）亏损可以缩减一半。
对于一家年营收亿元单位以下的企业，靠着团队的拼搏和狠劲，总能够打下一片市场。可在平台型企业的竞争中，必须要把 " 消费者好 " 当做一切竞争手段的根本。美团需要放弃对 " 不惜一切 " 的幻想，做平台企业如果只想着和别人 " 拼烧钱 "，是没有未来的。只有认清服务好用户这个本质，多向擅长 " 服务 " 的巨头们虚心学习，才能获得真正的基业长青。
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