现货黄金升破 3500 美元关口，刷新历史新高，沪金主力合约涨近 4%。ETF 方面，黄金基金 ETF（518800）涨超 1%。

金价突然回升！谁在点火？

首先，自 4 月以来，美国通胀数据保持温和上行态势，美联储官员密集释放 " 鸽派 " 信号，降息预期持续升温。历史多次降息周期中，金价均迎来不俗表现，黄金抗通胀属性有望再次显现。

其次，国际形势动荡仍然存在，美印关税冲突升级，推升更多资金流向黄金市场。另外，特朗普解雇美联储理事，这一行为削弱了市场对美联储货币政策独立性的信心，也激发了市场的避险情绪。

第三，央行持续买入黄金，为金价提供支持。央行数据显示，我国 7 月末官方黄金储备尾 7396 万盎司，连续第 9 个月增加。全球 " 去美元化 " 趋势延续，央行购金步伐仍在持续，黄金定价中枢有所上行。

金价后市还有空间吗？摩根大通预测金价将达到 4000 美元 / 盎司

面对金价的持续上涨，华尔街机构纷纷表示看好后市。

高盛预计到 2025 年年底，金价将升至每盎司 3700 美元；到 2026 年中期，金价将进一步攀升至每盎司 4000 美元。

摩根大通预测金价将达到 4000 美元 / 盎司，而且这一目标可能 " 比预期来得更快 "。该机构指出全球正从美国主导的国际秩序转向多极化，美元储备多元化步伐加速。

财通证券表示，中长期来看，全球经济增长面临压力，关税和地缘冲突的风险并未完全消除，黄金避险保值能力长存，继续推荐黄金机会。

东吴证券表示，特朗普罢免库克的行动被视为特朗普削弱美联储独立性的重要尝试；黄金在本轮行情中较高比重计价了主权货币的换锚运动，美元信用下行的叙事走得越久，则黄金的溢价越高。央行对黄金的买盘具备极强的延续性。看好黄金新一轮上涨空间。

标的方面，相较于实物金和金条存在存储不方便、流动性差等问题，逢低布局黄金相关基金可能为更好的方式。

黄金基金 ETF（518800）：投资的是金交所的黄金现货合约，可以进行一级实物申赎的，相当于投资上金所挂牌交易的实物黄金，是有兑换的关系在里面的，而且可以 T+0 交易，流动性比较好。感兴趣的投资者可以关注相关布局机会。

注：指数 / 基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

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