9 月 2 日早盘，港股三大指数涨跌不一，恒生科技指数低开低走。A 股同赛道规模最大的恒生科技指数 ETF（513180）在 0% 附近震荡，持仓股中，华虹半导体、舜宇光学科技、ASMPT 等跌幅居前，美的集团、地平线机器人、比亚迪股份等涨幅居前。

资金方面，截至 9 月 1 日，今年以来南向资金累计净流入 9909.4 亿港元，已逼近万亿港元大关。截至发文，今日南向资金净流入已超 20 亿港元。此外，近期外资流向或已出现改善迹象。港交所最新数据显示，5 月至 7 月末，长线稳定型外资机构资金累计流入约 677 亿港元，短线灵活型外资机构资金流入约 162 亿港元。

海通国际指出，美联储重启降息之下，外资存在超预期回流可能。往后看，近期美联储政策已明显转向，鲍威尔在年会上超预期转鸽，美元或延续震荡偏弱格局，叠加后续中美贸易关系趋稳，有望为外资边际改善甚至超预期回流提供良好的宏观环境。存量视角看，港股外资尤其偏好科技 + 金融。过去外资在港股科技互联网以及大金融板块占比明显较高。流量视角看，24 年以来外资逆势流入部分科技 + 消费，5 月以来一致流入科技。随着压制港股科技的负面因素出现积极变化，估值低位、基本面更优的港股科技板块有望继续获得外资青睐。

阿里巴巴财报超预期，恒生科技有望回归 AI 叙事。截至 9 月 1 日，恒生科技指数 ETF（513180）标的指数的最新估值（PETTM）为 22.05 倍，处于指数 2020 年 7 月 27 日发布以来约 23.92% 的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来 76% 以上的时间。恒生科技当前仍处于历史相对低估区间，在美联储降息预期升温、AI 巨头阿里巴巴财报超预期的催化下，高弹性、高成长等特性使其具备更大的向上动能。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数 ETF（513180）一键布局中国 AI 核心资产。

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