8 月 27 日，港交所上市公司讯众通信（2597.HK）发布 2025 年半年度财务报告，呈现 " 营收下降但利润提升 " 的显著特征。截至 6 月 30 日，公司实现营业收入 2.74 亿元，同比下滑 27.55%；但利润总额达 2991 万元，同比增长 35.81%；归母净利润 2562 万元，同比微增 0.61%。这一业绩表现印证了公司 " 提质增效 " 战略的初步成效。

  作为 2025 年 7 月新登陆港交所的全栈式云通信服务商，讯众通信业务架构清晰划分为两大板块：基础性云通信服务（含语音、短信、物联网等）和高附加值的智能通信解决方案（面向政府及公共领域的场景化定制化项目）。

  上半年业绩分化明显——云通信业务收入下滑 29.29%，其中短信业务缩减 7638 万元，主要受公司主动削减低毛利业务及工信部资质整改政策的双重影响；而智能解决方案业务则逆势增长 151.08%，其在数字城市、智慧工地等领域的突破性进展，带动该板块毛利率攀升至 70% 的高位。

  横向对比同业表现可见行业共性挑战：天利科技（300399）短信业务营收下降 32%，银之杰（300085）移动信息服务业务收入缩减 30.54%。讯众通信的差异化优势在于通过业务结构优化实现利润增长——在营收减少逾四分之一的情况下，通过严格管控管理费用（销售费用同比下降显著）及聚焦高毛利项目，最终实现净利润正向增长。

  更具里程碑意义的是现金流改善：报告期内经营活动现金流净额达 7378 万元，较上年同期激增 224.73%，扭转了连续三年净流出的不利局面。这主要得益于公司强化应收账款管理，有效缓解了历史遗留的资金周转压力。结合 7 月 IPO 募资的资本助力，公司初步建立起 " 战略聚焦 - 效率提升 - 资金优化 " 的良性循环机制。

  展望后市，随着短信业务资质整改完成，公司云通信服务板块的业绩有望企稳回升，但需注意行业竞争加剧可能压缩利润空间，以及政府项目回款周期较长的潜在风险。当前转型成效表明，讯众通信正从云通信服务商向智能通信解决方案提供商稳步演进，其在高毛利领域的先发优势或将成为未来业绩增长的关键支点。