近日，"AI 慢病管理第一股 " 方舟健客公布了 2025 年上半年财报。

财报显示，2025 年上半年，方舟健客录得整体收入 14.94 亿，同比增长 12.9%。值得注意的是，方舟健客净利润首次实现扭亏为盈，盈利达 1250 万元。而经调整净利润也再创新高，达 1760 万元，同比增长 16.8%。无疑，2025 年下半年方舟健客将继续保持这一态势，实现盈利快速增长。

盈利增长证明了方舟健客战略眼光的独到。2024 年，方舟健客开始致力于 "AI+H2H 新生态 " 升级，不断加强包括国内外领先药企、健康管理机构及保险公司等行业伙伴的联动，携手构建多元的数智化健康服务生态圈，并在 AI 加持下，进一步实现患者精细化管理。如今，国务院发布《关于深入实施 " 人工智能 +" 行动的意见》，加快人工智能在各行各业的应用，利好医疗行业发展。方舟健客的战略，契合了政策引领方向，让其踩在了行业风口之上，也有望促成其进一步发展。

行业复合年增长率 44.5%！基于 " 熟人医患关系 " 的生态闯出慢病管理新道路

方舟健客取得佳绩背后，与在线慢病管理赛道持续向好及其独特模式有关。

从赛道来看，一方面，国家政策仍在持续加码助力在线慢病管理行业发展。自 2018 年 4 月互联网医疗发展纲领性文件《关于促进 " 互联网 + 医疗健康 " 发展的意见》发布以来，互联网医疗行业开启蓬勃发展的态势。而近日国务院发布的《关于深入实施 " 人工智能 +" 行动的意见》，在民生福祉方面，强调 " 探索推广人人可享的高水平居民健康助手，有序推动人工智能在辅助诊疗、健康管理、医保服务等场景的应用，大幅提高基层医疗健康服务能力和效率 "，政策在进一步鼓励将 AI 等技术应用于慢病管理。

另一方面慢病患病率仍在持续升高，对慢病管理的需求也在进一步增加。根据《2024 中国卫生健康统计年鉴》，调查地区居民慢性病发病率（男女 / 城乡）均呈现增长态势。

调查地区居民慢性病患病率，数据来源：《2024 卫生健康统计年鉴》

患者需求，叠加政策引导，国内在线慢病管理市场将持续扩容。根据灼识咨询预测，国内在线慢病管理总交易额（GMV）规模，将从 2023 年的 455 亿元增长到 2030 年的 6000 亿元，复合年增长率为 44.5%。

而要在庞大的在线慢病管理市场中站稳脚跟，需要企业具备独具优势的核心能力。对方舟健客而言，则是对核心慢病用户及其需求的把握。

早在 2015 年，方舟健客便瞄准核心用户群体 " 慢病人群 "，深耕 " 互联网 + 慢病管理 " 领域，构建出 H2H（Hospital to Home 从医院到家庭）智慧医疗新生态体系，倡导将医疗服务、慢病管理、医患教育、药品服务等从医院逐步延伸至患者家中，让患者体验到专业、个性化的全周期健康管理模式。2024 年，方舟健客更将原有平台迭代升级，构建起更专业、更智能、更高效的 " 方舟健客 AI+H2H 智慧医疗新生态 "（以下简称 "AI+H2H 新生态 "），以优势 AI 技术驱动医患服务的升级，为患者带来从医院到家庭的无缝医疗服务体验。

相对于其他平台，医疗服务从医院到家的场景延伸，使其形成了独特的 " 熟人医患关系 "，更为关注患者的长期受益——患者本身更为信赖医生、医生则可以通过长期持续性管理患者以减少慢病并发症发生率。这一根基，也使得方舟健客有别于医药电商平台、健康管理平台，更是方舟健客的护城河所在。

如今，随着这一创新生态持续发力，也为方舟健客带来了盈利。

AI 持续助力患者精细化管理，用户价值进一步释放

对互联网医疗平台而言，用户活跃度和支付意愿是平台不得不重视的重要一环。

而方舟健客基于 " 熟人医患关系 " 的 "AI+H2H 新生态 " 的构建，为方舟健客带来了更多高价值用户——他们有着远高于行业平均水平的用户活跃度和支付意愿。根据财报，截至 6 月底，方舟健客目前的用户数量已经达到 5820 万（同比增长 15.8%）。其中，月活跃用户数达到 1190 万人，同比大增 34.4%。而付费用户的复购率更是高达 85.4%。

并且，方舟健客仍在持续通过生态的构建以及 AI 等数字化创新技术的加持赋能，进一步整合患者所需的医疗、医药资源并提升服务质量，而它们也促成了更多用户对平台的信赖。

■ 优质医生持续 " 上线 "，AI 助力复诊效率提升

作为医疗服务的主导方，优质医生的加入对于患者疾病管理尤为重要。

一方面，方舟健客持续吸引医生入驻平台。尤其是三甲医院医生人数增加，为患者带来了更高的服务质量。财报显示，截至 6 月底，方舟健客注册医生数达 22.9 万名，58.9% 隶属于三甲医院，有 38.5% 的注册医生拥有副主任医师或以上职称。并且，方舟健客仍在持续重点覆盖患者需求量较大的关键科室，诸如减重、代谢类、传染类专科领域，以进一步提升医疗服务可及性。

另一方面，AI 技术正在进一步助力医生减负，及时解答患者疑问。用户在线咨询时往往期望医生问诊速度快、问诊质量高，且能与其实现共情。但现实中往往难以实现。方舟健客目前正在通过整合 AI 工具，构建一个促进医生效率持续提升、对患者进行全生命周期管理的创新业务模式。在 2025 年上半年，方舟健客推出了 AI 电子病历（EMR）智能体及 AI 预问诊智能体，实现了 7x24 小时智能预问诊及医疗记录调阅。并且通过智能追问，帮助医生整理患者症状、病史及数据，进一步提升了复诊效率。此外，通过部署 AI 导诊智能体，方舟健客协助患者高效选择医生和适配科室；并推出了 AI 医生助理，为医生提供效率支持。一系列举措实现了医生减负。

■ 药品持续扩容，AI 带来依从性改善

药品作为慢病患者疾病主要控制手段之一，保障药品供应极为重要。

一方面，方舟健客通过与大量药企合作满足了患者广泛用药需求。财报显示，截至 6 月底，方舟健客与 1650 多家供应商及超过 980 家医药公司达成合作，其中不乏大型跨国公司和国内的领先企业。6 月底，方舟健客共为用户提供超过 21.6 万个药物 SKU，其中 62% 为处方药 SKU。药品充足的供应，也体现在用药数据中——处方药商品交易额占比 81.7%。它也显示出方舟健客与药企合作持续专注地服务慢病患者。

另一方面，方舟健客仍在通过 AI 进一步优化用药体验。比如，在方舟健客网上药店应用程序及小程序中，它正通过 AI 更好地分析和识别患者检索意图，以提高患者检索药物的效率。此外，方舟健客更进行了全盘规划，通过升级 AI 客服助理，使其可以更好地支援患者全程的用药管理——基于 AI 客服助理，可极大地助力处方咨询、用药提醒及及时续方，进一步提升患者依从性。

■ 医保流程进一步简化，让患者获取服务更便捷

为了让患者获得更为便捷的服务，方舟健客也在进一步提升支付服务体验。自 2024 年 7 月方舟健客开始为广州医保参保人员提供线上医疗咨询服务及处方服务以来，其不断升级平台，改善着患者用户体验。在 2025 年上半年，方舟健客进一步简化了患者医保登记流程，升级了医疗保险合规系统；在将附属公司瑞石医院加入到广州线上医保平台，进一步升级医保 2.0 接口，为未来患者获取更便捷的服务进一步奠定了基础。

互联网医疗行业进入全面盈利阶段，赛道头部企业价值有待发现

方舟健客扭亏为盈背后，是互联网医疗赛道上市企业正全面进入盈利阶段。

这一趋势也吸引了花旗研究等头部机构对潜力赛道的关注。在近期的一份研究报告中，花旗研究指出，" 以长期医患关系为基础的生态系统使方舟健客能够更好地把握慢性病患者巨大的客户终身价值，同时也满足医疗保健系统中其他关键利益相关者（包括医生和制药公司）的需求。" 而当前，具备核心用户及生态价值的方舟健客估值被严重低估。目前，方舟健客股价约 4 港元 / 股，花旗研究 " 首次覆盖给予买入 / 高风险 ( Buy / High Risk ) 评级，目标价 8.5 港元 "。

花旗研究的评论也吸引了大量媒体关注。有媒体认为，方舟健客是 " 互联网医疗界的泡泡玛特 "。其指出，泡泡玛特为 IP 产品构建起了忠诚、活跃且极具支付能力的 " 铁粉 " 用户，他们不断累积并不断辐射其他群体，使得泡泡玛特的 IP 产品一路畅销。核心忠实用户被视为泡泡玛特的护城河。而方舟健客依托 " 熟人医患关系 "，持续为核心慢病群体提供极具黏性的服务，同样使得具备支付意愿的高价值用户积聚在平台，成为方舟健客的护城河。

在此基础上，方舟健客仍在通过加强包括国内外领先药企、健康管理机构及保险公司等行业伙伴的联动，携手构建多元的数智化健康服务生态圈，并持续探索 AI 等前沿技术，以进一步改善慢病管理质量、降低采购成本、提升效率，并实现精准营销。而方舟健客的一系列举措将在助力慢病患者长期、有效管理的同时，进一步释放患者的价值。

本次业绩的增长、扭亏为盈正是方舟健客慢病患者用户价值释放的一个拐点。随着方舟健客 "AI+H2H 创新生态 " 持续构建，更大的发展潜力与增长红利正在逐步显现，用户长期价值也将日益凸显。

未来，方舟健客将为行业带来怎样不同的面貌？让我们拭目以待。