8 月 28 日，理想汽车正式发布 2025 年第二季度财报。财报数据显示，2025 年第二季度，理想汽车实现收入 302 亿元人民币，较第一季度增加 16.7%，实现净利润 11 亿元，较第一季度增加 69.6%，并且实现连续 11 个季度盈利。此外，理想汽车还在销量、技术研发、销服网络建设等多维度实现全面突破，为下半年的增长奠定了坚实的基础。

一、财报分析：连续 11 季盈利，销量领跑高端市场

在多数新能源汽车企业仍挣扎于亏损泥沼时，理想汽车已构建起稳定且可持续的盈利模式。根据二季度财报，2025 年 Q2 理想汽车净利润达 11 亿，经营利润达 8.27 亿，同比增长 76.7%、环比增长 204.4%，成为新势力车企中首家实现盈利且唯一连续 11 个季度保持正循环的企业。而这主要得益于理想汽车销量规模扩大、产品结构优化与组织效率提升的协同作用。2025 年 Q2，理想汽车的收入规模达到 302 亿，毛利率为 20.1%，稳定在 20% 左右，同时，截至 2025 年 6 月 30 日，公司的现金储备达到 1069 亿元，非常充裕，为长期发展构筑了牢固的财务 " 安全垫 "。

随着理想汽车实现稳定盈利，理想企业已经与其他新势力拉开明显差距，其领先不仅体现在 " 盈利与否 " 的维度，更在于 " 如何扩大盈利优势 " 的新阶段。从同期财务数据对比来看，蔚来、零跑、小鹏、极氪等品牌仍处于净利润亏损或微利状态，小米汽车（归属小米集团）虽营收规模较大，但新能源业务尚未实现盈利；而理想汽车凭借高效的成本控制与产品溢价能力，已进入 " 盈利 - 研发投入 - 产品升级 - 再盈利 " 的正向循环，较行业竞争对手领先一个发展阶段。

销量是盈利的核心支撑，理想汽车在 2025 年的销量表现同样亮眼。2025 年 1-7 月，在 20 万元以上高端 SUV 细分市场，理想汽车以 229,943 辆的销量、12.31% 的市占率稳居第一，超越特斯拉（203,678 辆）、AITO 问界（188,585 辆）以及奔驰（140,813 辆）、宝马（109,580 辆）等传统豪华品牌，打破了高端 SUV 市场长期由外资品牌主导的格局。

更值得关注的是，理想汽车在 50 万元以上超高端市场实现 " 破冰 "。2025 年 4 月上市的理想 MEGA Home 家庭特别版，自 5 月下旬开启交付以来，迅速拿下 "50 万元以上 MPV 销量第一 " 与 "50 万元以上纯电车型销量第一 " 双桂冠。这一成绩的背后，是产品力与用户口碑的双重驱动——理想 MEGA 通过车内空间创新满足高端用户核心需求，其首批用户净推荐值（NPS）持续攀升，在杰兰路《2025 年度上半年新能源汽车品牌健康度研究》中，理想 MEGA 以 81.3 的 NPS 得分位居中大型及以上 MPV 市场第一，远超小鹏 X9（78.8）、别克 GL8PHEV（76.5）等竞品，为理想汽车进军纯电高端市场奠定了坚实基础。

二、核心竞争力：研发投入超百亿，智能化与电动化双线领跑

进入新能源汽车发展下半场，技术成为企业立足的 " 护城河 "。理想汽车坚持搞研发投入，2025 年计划投入超 120 亿元研发资金，其中 AI 领域投入超 60 亿元，研发规模与投入强度均位居新势力前列。高额研发并非盲目投入，而是聚焦智能化与电动化两大核心赛道，通过 " 自研 + 量产 " 的转化效率，将技术优势快速转化为用户体验与市场竞争力。

在智能化领域，理想汽车以 "VLA 智能辅助驾驶 " 与 " 理想同学 Agent" 构建双核心优势。VLA 司机辅助驾驶技术，是全球首个基于 Thor-U 芯片部署的 VLA 司机大模型，其突破了传统端到端模型的 " 模仿学习 " 局限，通过强化学习具备思维、沟通、记忆与自主学习四大能力——不仅能实现防御驾驶、三点掉头、地库行驶等复杂场景的体验升级，还能通过自然语言与用户交互，记住用户驾驶偏好，并实时展示思考逻辑，让辅助驾驶从 " 工具 " 升级为 " 懂用户的私人司机 "。更具诚意的是，理想汽车计划将 VLA 司机大模型同步升级至所有 AD Max 车型（含 Thor-U 与 Orin-X 平台），让老车主也能享受技术迭代红利。

智能座舱方面，理想同学将在 OTA8.0 中进化为理想同学 Agent（智能体），具备 " 自主使用工具 "" 完成复杂任务 "" 专属记忆连接 " 三大核心能力。用户只需一句话，就能通过 " 桌面大师 " 功能创建专属应用；同时，理想同学 Agent 可调用车外摄像头实现自动停车缴费，大幅简化用户操作流程。这一升级让智能座舱从 " 被动响应 " 转向 " 主动服务 "，重新定义了人车交互的边界。

在电动化领域，理想汽车通过 " 垂直整合 " 构建技术壁垒。理想汽车自研碳化硅功率芯片、自研自制碳化硅功率模块及新一代电驱动总成，分别在苏州半导体基地与常州电驱动基地量产下线，成为全球首个实现碳化硅塑封功率模块自研自制的整车厂，打通了 " 芯片 - 功率模块 - 电驱动总成 " 的全链路研发与生产。这一突破不仅让电驱动系统设计更紧凑，降低整车 NVH（噪声、振动与声振粗糙度），更能提升动力性能与电驱效率，为纯电车型的续航与驾控体验提供核心支撑。

与此同时，理想汽车 800V 纯电高压平台已进入实用阶段——平台最大峰值充电电压超 850V，可支撑超 5500 千瓦充电功率；自研 SiC 碳化硅芯片较行业头部产品电流能力提升 6%，配合塑封封装、银烧结工艺与 TMS2.0 热管理系统，实现了高压下的低功率损耗。截至 2025 年 8 月 24 日，理想超充站已建成 3113 座，拥有 17129 根超充桩，贯通 " 九纵九横 " 高速超充网络，成为车企自建超充网络规模第一的品牌。依托这一网络，让理想 MEGA、理想 i8、和即将上市的理想 i6 实现 "10 分钟充电 500 公里 " 的补能体验，彻底解决纯电用户的里程焦虑。

三、销服组织升级：多车型战略落地，为销量增长蓄力

随着纯电产品矩阵的扩张，理想汽车在 2025 年下半年将迎来 "7 款车型同步销售 " 的新阶段——增程车型持续贡献稳定销量，理想 MEGA 在高端 MPV 市场快速起量，三季度理想 i8、理想 i6 两款纯电 SUV 陆续上市，这对销服组织的运营效率与用户服务能力提出了更高要求。为此，理想汽车启动销服组织升级，核心在于 " 构建以门店为核心的用户运营能力 "，通过网络覆盖扩大与服务效率提升，支撑多车型战略落地。

在网络布局方面，理想汽车正加速渗透各级市场。截至 2025 年 7 月 31 日，理想汽车已在全国 153 个城市运营 535 家零售中心，在 222 个城市运营 527 家售后维修中心及授权钣喷中心；计划到 2025 年底，实现 " 覆盖所有一二三线城市及近七成四线城市 " 的目标，并进一步增加中心店比例。这一布局不仅能让更多用户近距离体验产品，更能缩短售后响应时间，提升用户服务满意度。

从市场潜力来看，销服组织升级将直接助力纯电车型销量爬坡。理想 MEGA 的成功已验证了理想汽车在高端纯电市场的产品定义能力，而理想 i8、理想 i6 将覆盖更广阔的纯电 SUV 细分市场，配合 800V 高压平台与超充网络的补能优势，有望复制理想 MEGA 的增长路径。随着纯电车型销量占比提升，理想汽车将从 " 增程龙头 " 转型为 " 增程 + 纯电双轮驱动 " 的综合型车企，市场覆盖范围与用户群体进一步扩大。

销量与技术的双重增长，也将为理想汽车的估值提升提供支撑。当前，随着新能源汽车行业竞争日趋激烈，新能源车企已经从成长性企业转向盈利性企业，资本市场新能源车企的估值逻辑也已经从 " 成长性 " 转向了 " 盈利能力 + 技术壁垒 "。理想汽车连续 11 个季度盈利的稳定性、超百亿研发投入形成的技术护城河、多车型战略带来的增长潜力，相比竞争者展现了更好的盈利能力和竞争优势，有望在资本市场获得更高的估值。而随着销服组织升级落地、纯电车型销量释放，理想汽车的市场份额与盈利能力将进一步提升，估值逻辑也将得到更强的业绩支撑。

总的来看，在新能源汽车行业从 " 高速增长 " 转向 " 高质量发展 " 的关键期，理想汽车已率先走出 " 规模 - 盈利 - 研发 - 再增长 " 的正向循环。随着理想 i8、理想 i6 的上市与销服网络的完善，理想汽车有望在 2025 年下半年迎来新一轮增长，进一步巩固其行业头部地位。

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