瑞财经 刘治颖 近日，富瑞发布研报称，信达生物 ( 01801 ) 正扩展其超越肿瘤领域的商业化能力，涵盖多元化渠道，其自主研发的 PD-1/IL-2 α -bias 双特异性抗体融合蛋白 IBI363 将独立启动针对鳞状非小细胞肺癌的全球第三期临床试验，该行认为其在低剂量 ( 1mg/kg ) 下对黑色素瘤 ( 黏膜及肢端型 ) 显示潜力；予该股维持 " 买入 " 评级，目标价升至 105 港元。

该行估计，信达生物 2025 及 2026 财年销售额分别为 5 亿元及 12 亿元人民币，月均费用 1,200 元人民币，与塞美格鲁肽相当，比替尔泊肽便宜 30%。IBI112 ( IL-23p19 ) 用于银屑病的新药申请正在审查，预计 2025 年下半年获中国批准。此外，该行上调信达生物 2025 至 2027 财年收入预测至 130 亿、150 亿及 200 亿元人民币。

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