华龙证券股份有限公司孙伯文 , 朱凌萱近期对鼎捷数智进行研究并发布了研究报告《2025 年中报业绩点评报告：业绩稳健增长，AI 业务收入同比高增》，给予鼎捷数智增持评级。

鼎捷数智 ( 300378 )

事件：

公司于 2025 年 8 月 30 日公布 2025 年半年报。报告期内，公司实现总营业收入 10.45 亿元，同比增长 4.08%；实现归母净利润 4502.67 万元，同比增长 6.09%。

观点：

营收、利润稳健增长，控费能力良好。报告期内，公司实现总营业收入 10.45 亿元（同比 +4.08%）；实现归母净利润 4502.67 万元（同比 +6.09%），总体实现平稳增长。公司销售费用率 / 管理费用率 / 财务费用率 / 研发费用率分别为 30.43%/11.08%/-0.9%/8.2%；同比分别 +0.61%/-0.04%/-0.45%/-1.34%。其中，财务费用变动主要受汇率变动影响。

AI 业务高增长，Agent 产品有望加速落地。报告期内，公司 AI 业务收入同比增长 125.91%。公司将 AI 技术与工业软件融合，鼎捷雅典娜（融合 AI、大数据及知识图谱等技术的 PaaS 平台）及 AI 应用产品落地增收，AI 驱动业绩增长逻辑初步兑现。AIAgent 方面，公司基于鼎捷雅典娜底座的数智化能力，融合微软 AzureGPT、通义千问、豆包、DeepSeek 等大模型能力，丰富 AIAgent 应用矩阵。

东南亚市场加速拓展，海外业务持续推进。一方面，公司立足数智化赛道，顺应中国制造业出海浪潮，服务中企出海。另一方面，东南亚国家中，越南、马来西亚等国家经济增速良好，市场潜力渐显，公司紧抓机遇，为当地企业数字化转型助力。报告期内，公司积极拓展东南亚本地业务，带动收入同比增长 60.87%，海外布局有望进入收获期。

盈利预测及投资评级：公司紧跟人工智能行业趋势，AI 技术与业务深度融合，AI 业务收入同比实现高增长。同时公司积极拓展海外市场，东南亚市场业务收入实现较快增长。综上所述，我们预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 2.05/2.53/3.14 亿元，预计公司 2025-2027 年 EPS 分别为 0.76/0.93/1.16 元。2025 年 8 月 29 日公司股价为 52.62 元，对应 2025-2027 年 PE 分别为 69.6/56.4/45.4 倍。我们选取用友网络（600588.SH）、能科科技（603859.SH）、赛意信息（300687.SZ）作为可比公司，维持公司 " 增持 " 评级。

风险提示：AI 产品推广不及预期；海外市场拓展不及预期；市场竞争加剧；技术迭代不及预期；宏观经济不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券陈俊如研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 79.85%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 2.08 亿，根据现价换算的预测 PE 为 66.09。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 19 家机构给出评级，买入评级 17 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 58.76。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。