中邮证券有限责任公司陈基赟 , 刘卓近期对浙江鼎力进行研究并发布了研究报告《业绩稳步增长，出口持续向好》，给予浙江鼎力买入评级。

浙江鼎力 ( 603338 )

l 事件描述

公司发布 2025 年中报，2025H1 实现营收 43.36 亿元，同增 12.35%；实现归母净利润 10.52 亿元，同增 27.63%；实现扣非归母净利润 10.50 亿元，同增 21.72%。

l 事件点评

单 Q2 扣非归母净利润同比 +27.6%。分季度来看，公司 2025Q1、Q2 分别实现营业总收入 18.98、24.38 亿元，同比增速分别为 30.7%、1.3%；归母净利润 4.29、6.23 亿元，同比增速分别为 41.8%、19.4%；扣非归母净利润 4.31、6.19 亿元，同比增速分别为 14.2%、27.6%。

毛利率同比有所提升，费用率明显下降。盈利能力方面，2025H1 公司毛利率同增 0.44pct 至 35.75%。费用率方面，2025H1 公司期间费用率同减 2.58pct 至 4.12%，其中销售费用率同增 1.91pct 至 3.98%；管理费用率同增 1.22pct 至 3.49%；财务费用率同减 5.97pct 至 -6.68%；研发费用率同增 0.26pct 至 3.33%。

持续完善海外渠道建设，海外收入逆势高增。2025H1，在国际贸易严峻的经营环境下，公司继续深入实施全球化战略，持续优化海外子公司运营，不断完善海外渠道建设，有序推进不同系列高附加值、差异化产品导入及市场开拓工作，深化老客户粘性的同时不断开拓新领域发展新客户。2025H1，公司实现海外市场主营业务收入 337,425.92 万元，同比增长 21.25%。

有序推动新产能建设，智能制造再添动能。公司已拥有业内智能化、自动化程度最高的高空作业平台制造工厂，覆盖设备数字化设计、柔性化生产、智慧化管理，大幅提升公司高端智能产品的制造优势，智造技术引领行业发展。公司 " 年产 4,000 台大型智能高位高空平台项目 " 产能顺利放量，" 年产 20,000 台新能源高空作业平台项目 " 正在积极建设中，有望进一步丰富公司产品线，增强差异化优势。

l 盈利预测与估值

预计公司 2025-2027 年营收分别为 90.01、100.28、110.55 亿元，同比增速分别为 15.42%、11.40%、10.25%；归母净利润分别为 19.72、22.37、25.21 亿元，同比增速分别为 21.10%、13.42%、12.70%。公司 2025-2027 年业绩对应 PE 估值分别为 13.84、12.20、10.83，维持 " 买入 " 评级。

l 风险提示：

行业景气度不及预期风险；海外市场开拓不及预期风险；市场竞争加剧风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级，买入评级 6 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 61.08。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。