《每日经济新闻》记者获悉，随着科创 50 指数样本即将迎来定期调整，A 股的 " 新股王 " 寒武纪或将出现被相关基金减持的情况。

根据上证科创板 50 成份指数编制方案，单个样本权重不超过 10%，前五大样本权重合计不超过 40%。今年以来，寒武纪强势上涨，股价已实现翻倍，在指数的权重也持续上涨。截至 9 月 2 日，寒武纪在科创 50 指数的权重已达到 15.42%。

由于科创 50 成份指数的样本每季度调整一次，样本调整实施时间为每年 3 月、6 月、9 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日，此次的调整实施日应为 9 月 15 日。根据 Wind 数据，当前跟踪科创 50 的产品规模为 1890.30 亿元。据此计算，不考虑股价涨跌及其他因素，要将寒武纪权重降低至 10%，相关产品要卖出寒武纪的规模约在 100 亿元。

不过，有业内人士指出，对于普通投资者而言，无需过度担忧短期波动，指数基金的核心价值在于跟踪指数长期收益，而非短期调仓带来的局部波动。

科创 50 指数样本迎定期调整，跟踪产品将被动减持寒武纪？

具体会怎么调整呢？先来看看指数的计算公式。

简单说，单个权重样本不超过 10%，前五大样本权重合计不超过 40%。而从中证指数公司公布的最新数据来看，9 月 2 日科创 50 指数的第一大权重股寒武纪，权重已经达到 15.42%，第二大权重股中芯国际也达到 10.21%。前五大样本权重合计已经达到 46.23%，也超过了 40% 的要求。

Wind 数据显示，在今年 7 月底之前，寒武纪还是科创 50 指数的第三大权重股。不过凭借近段时间的强势上涨，寒武纪不仅超越贵州茅台成为 A 股的新晋 " 股王 "，且在 8 月底成为科创 50 的第一大权重股。

根据编制方案，科创 50 指数将在 9 月 15 日迎来最新一次的定期调整，寒武纪的权重要降至不超过 10%。另外，前五大样本权重要求不超过 40%，意味着对其他个股权重也要进行调整。

《每日经济新闻》记者注意到，目前跟踪科创 50 指数的产品共有 72 只，跟踪产品规模 1890.30 亿元（剔除联接基金，且剔除规模相等的不同份额）。其中，规模最大的两只 ETF 最新规模分别达到 787.95 亿元和 739.05 亿元；此外，还有包括 ETF 和联接基金在内的多只产品，规模也接近或超过 100 亿元。

如果据此计算，不考虑股价涨跌等其他因素，那么相关产品要减持寒武纪的规模合计将达到百亿元。

业内人士：投资者应理性看待短期市场变化

此次科创 50 指数样本调整，尤其是寒武纪权重的被动下调，引发了业内对市场短期流动性的关注。事实上，由于相关指数的编制方案规定，跟踪的基金遇到类似情况并平稳度过的不在少数。

有业内人士对记者分析称，指数样本股的调整是基于指数的编制规则来进行，而不会基于市场某个阶段的变化去调整。新的指数成分权重出来以后，所有的 ETF 都要被动跟随，具体的个股也要被动减仓。

从操作节奏来看，不同基金公司的调仓时机选择存在细微差异。上述业内人士分析称，由于指数每个季度定期调整一次，因此每家公司把握的时机也可能不一样。" 指数调整窗口内，管理人如果判断股价会出现下跌，那可能会早一点卖出，同时小批量减持避免集中卖出时冲击股价；要觉得能上涨，可能也会早一点买进来，整体而言就是追求更多的超额收益。但肯定也不会偏离太多，因为稍微有点大的偏离就会出现比较大的跟踪误差，这是需要严格控制的。"

另一位公募人士也告诉记者，相关产品在规定的实施日期前完成调整即可，" 有跟踪误差要求，一般不会提前太多或者大比例提前 "。

而对于调整带来的影响，上述业内人士指出，除寒武纪外，前五大权重股中其他标的，尤其是超配标的或也将迎来调整，相关资金可能转向权重不足的成分股，带动科创 50 指数内部的资金再平衡。" 比如寒武纪，也就是踢掉多余占比，且踢掉的占比也去了其他权重，影响应该还好。对于普通投资者而言，无需过度担忧短期波动，指数基金的核心价值在于跟踪指数长期收益，而非短期调仓带来的局部波动。" 该人士强调，投资者可重点关注调整后指数的行业分布与业绩韧性，理性看待短期市场变化。

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