开源证券股份有限公司诸海滨近期对合肥高科进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：组建滑轨部门布局新领域，募投项目 2025 年底投产打开增长空间》，给予合肥高科增持评级。

合肥高科 ( 430718 )

2025H1 营收 5.73 亿元（+7.93%），归母净利润 3036.28 万元（-17.40%）

2025 年上半年公司实现营业收入 5.73 亿元，同比增长 7.93%；归母净利润 3036.28 万元，同比减少 17.40%；扣非归母净利润 2880.69 万元，同比减少 18.42%。2025 年家电 " 以旧换新 " 政策延续，我们维持 2025-2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 0.81/0.94/1.12 亿元。EPS 分别为 0.89/1.03/1.23 元，当前股价对应 P/E 分别为 21.0/18.1/15.2 倍，我们看好 2025 年家电 " 以旧换新 " 政策延续，公司新项目实现量产带来业绩增长，维持 " 增持 " 评级。

2025H1 以旧换新政策延续拉动家电消费效果显著，家电终端需求持续恢复

2025 上半年以旧换新政策拉动家电消费效果显著，家电终端需求持续恢复。根据奥维云网全渠道推总数据，2025 上半年中国家电大盘（不含 3C）零售额同比增长 9.2%；具体到产品品类，冰箱零售额同比增长 3.9%，行业结构性升级趋势明显，高端化、嵌入式和智能化成为主要发展方向；冷柜零售额同比下降 5.1%，市场整体收缩；空调零售额同比增长 12.4%，受益国补明显；洗护产品零售额同比增长 11.8%；厨卫大电零售额同比增长 3.9%；厨小电受益国补结构升级明显，2025 上半年零售量同比下降 1.2%，但零售额同比增长了 9.3%。

公司组建滑轨部涉足滑轨新领域，募投项目 2025 年底投产打开增长空间

公司 2025 上半年组建滑轨事业部，主要应于家电、汽车领域及服务器领域；公司设计、研发及制造冰箱主要有风冷商用冰箱及操作台 A/B/C 系列、风冷商用冰箱及操作台欧款系列、生态种植，预计 2025 年底正式投产，逐步拓展车载冰箱领域。此外，公司募投项目已进入试生产阶段，预计 2025 年底正式投产，主要系设计、研发及制造精冲冰箱铰链、嵌入式折叠铰链、自动开关门铰链等高精度金属结构件。

风险提示：第一大客户销售集中风险、市场竞争加剧风险、原材料波动风险

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。