太平洋证券股份有限公司曹佩近期对云从科技进行研究并发布了研究报告《收入快速增长，聚焦人工智能 CWOS 系统》，给予云从科技买入评级。

云从科技 ( 688327 )

事件：公司发布 2025 年半年报，收入 1.69 亿元，同比增长 40.21%；归母净利润 -2.30 亿元。

聚焦人工智能系统。公司的人机协同操作系统（CWOS），旨在打各类 " 数字人 " 运行的基础底座，该系统已升级为 AI-Agent 平台，公司机器视觉领域的领先优势在该平台上得到充分体现，并深度赋能金融、制造及治理等多类应用场景。

探索安全智能体落地。公司以 " 东西湖 " 项目为代表的 " 设备部署 + 运营服务 " 类项目成功落地，标志着公司在 AIGC 领域取得战略性突破，以 " 算力基建 + 安全模型 + 内容审核智能体 " 为特点，探索安全智能体的落地。

夯实国产算力底座。在鲲鹏昇腾开发者大会上，公司发布了从容大模型智用一体机，基于昇腾 AI 基础软硬件平台，深度融合云从科技从容多模态大模型、DeepSeek 语言大模型与工具链，以及预置超 200 个行业模型实现大小模型结合。

投资建议：全球 AI 产业和应用处于蓬勃发展态势，公司是 AI 四小龙之一，在 AI 行业拥有丰富积累。公司以 CWOS 系统为核心，打造 AI 应用落地的基石。预计 2025-2027 年公司的 EPS 分别为 -0.35-0.27-0.12 元，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：AI 落地不及预期；一体机销售不及预期；行业竞争加剧。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，增持评级 1 家。

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