光模块 CPO 概念近期持续强势，通信 ETF（515880）开盘上攻超 2%，资金抢筹，通信 ETF（515880）连续 5 日吸金超 41 亿元，近 20 日吸金超 63 亿元，当前规模超 120 亿元。

模型端看，谷歌图像模型 nano Banana 走红。当地时间 8 月 26 日，谷歌正式推出了图像生成与编辑模型 Gemini 2.5 Flash Image，代号 " 纳米香蕉 "（nano banana）。nano Banana 在图像编辑实测中效果良好，迅速走红出圈。它能够融合多张图片拼接全新画面，能够理解空间结构等等，在多个领域展露出巨大潜力。

基本面看，北美方面英伟达近期财报展露良好发展趋势，预计 2030 年全球数据中心资本开支将达 3 万亿 ~4 万亿美元。据中信建投统计，2025Q2，北美四大互联网厂商资本开支总计 958 亿美元，同比增长 64%，持续保持高增态势，并对后续季度以及全年展望乐观，需求端总体仍在上行。国产算力方面，《关于深入实施 " 人工智能 +" 行动的意见》日前印发，政策指引为国产 AI 发展提供了良好的支持和保障。中国 GPU 市场规模庞大，相关厂商有望迎来成长黄金期。

展望后市，AI 可能是自云计算以来最大的产业机会。从硬件层面看，除 GPU 保持较快增速之外，ASIC 可能在明年成为第二增长引擎，北美算力产业链条业绩有望在后续几个季度保持较高增速。从需求端看，北美方面云厂商云收入增长和资本开支投入形成共振，人工智能闭环清晰，发展仍处上升通道。国产方面 AI 对云收入的提振也初露端倪，国产 GPU 市场空间较大，国产算力有望加速发展。

在海内外算力基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望维持高景气度。截至 9 月 2 日，通信 ETF（515880）规模超 120 亿元，" 光模块 + 服务器 + 铜连接 + 光纤 " 占比超过 77%（截至 8 月 29 日），良好的代表了算力硬件的基本面。其中，光模块占比 50%，可以关注相关布局机会。

没有股票账户的投资者可以关注通信 ETF 联接基金（联接 A：007817；联接 C：007818）。

每日经济新闻