中国网财经 9 月 4 日讯 在当前经济格局中，消费已成为拉动我国经济增长的核心引擎。外部环境波动制约贸易增长，传统领域瓶颈放缓投资增速，而内生动力的释放让消费站上了主导地位。在此背景下，消费金融信托作为连接需求端与供给端的金融工具，正以多元形态赋能消费市场。

消费金融信托应运而生

消费金融是指金融机构向消费者提供满足日常消费需求的信用服务，其核心是 " 消费贷 "。而消费金融信托则是信托公司为满足不同客户群体消费需求，提供以消费信贷为主的金融产品和服务。

2013 年至 2015 年，4G 技术的普及和互联网金融的崛起，为信托公司带来了新机遇。北京市盈科 ( 西安 ) 律师事务所孙波波律师向记者介绍，云南信托、外贸信托率先与蚂蚁金服、京东金融等互联网平台合作，探索 " 消费助贷 " 模式，为个人消费贷款提供资金支持。这一时期，信托公司主要扮演资金提供方的角色，业务模式相对简单，规模也较为有限。

2015 年到 2017 年，国务院《关于积极推进 " 互联网 +" 行动的指导意见》和央行等十部委《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》的出台，明确支持 " 互联网消费金融 "。政策的支持为信托公司参与消费金融提供了依据，更多机构纷纷加入，业务模式也从单一的资金支持向 " 资金 + 服务 " 延伸，合作场景拓宽至电商、教育等多个领域。

2017 年到 2022 年，消费金融信托迎来了规模化发展阶段。2017 年《关于规范整顿‘现金贷’业务的通知》要求现金贷持牌经营，互联网平台纷纷寻求与信托公司合作，推动消费金融信托从 " 资金通道 " 转向主动管理。2018 年资管新规 " 破刚兑、去通道 "，房地产信托、政信业务受限，信托公司急需新的增长点，消费金融信托成为了转型的重点，规模突破万亿。外贸信托、渤海信托等机构在此期间迅速成长，业务余额达到了百亿级。

2023 年至今，《信托业务三分类新规》强调信托回归本源，" 资产服务信托 " 成为重要方向。消费金融信托从融资驱动转向服务收费，信托公司强化了风控和管理职能。预付类资金服务信托等新型业务的崛起，标志着消费金融信托进入了精细化、专业化发展阶段。

消费金融信托模式创新

消费金融信托可分为融资驱动型和资产服务型两大类，每类包含多种具体模式，适配不同场景和需求。

在融资驱动型模式中，助贷模式是信托公司直接与消费者签订贷款合同，合作机构负责客户推荐、资质审核及贷后管理。按资金流向可分为有消费场景和无消费场景两种。无消费场景模式不限定特定商家，仅限定消费类型，资金以现金形式进入消费者账户。其流程为消费者向助贷机构申请，助贷机构审核后推荐给信托公司，消费者提供担保，信托公司审核通过后签约放款。信托资金通过发行集合信托产品募集，投资人获得利息收入，信托公司获得管理费及部分利息，助贷机构获得服务费。有消费场景模式下，每笔贷款绑定特定商家，资金直接支付给商家，可降低资金用途风险，该模式对信托公司管理能力要求高，但风险分散，违约率低。

流贷模式中，信托公司不直接面对消费者，而是向消费金融服务机构发放信托贷款，由其自主向 C 端放款。消费金融公司预判需求后申请流动性贷款，通过质押应收账款或第三方担保增信，信托公司审核后放款。信托资金同样通过发行产品募集，该模式操作简单，但风险相对集中。

资产证券化模式则利用消费金融资产 " 小额分散 " 的特性，通过证券化盘活存量资产，分 ABN 和 ABS 两种方式。ABN 方式在银行间市场发行，信托公司受让消金公司的应收账款，打包入特定信托产品 ( SPV ) ，以信托收益权为基础资产发行资产支持票据 ( ABN ) ，投资人购买票据，资金回流消金公司。ABS 方式在证券交易所发行，逻辑与 ABN 一致，但需通过券商管理的 " 资产支持计划 " 作为发行载体。

资产服务型模式主要指 " 预付类资金服务信托 "。信托公司为教育培训费、物业费等预付资金提供保管、支付结算、执行监督等服务，实现 " 资金独立、风险隔离、安全保障 "。以物业费信托为例，业主将物业费、公共收益等资金委托给信托公司管理，信托公司按月与物业公司结算，同时监督服务质量。物业公司虽不能一次性获得全年收入，但可锁定未来现金流；业主不用担心资金被挪用，还能分享资金运营收益。

新规助力消费金融信托发展

今年以来，助贷新规的影响下，银行要求披露合作平台名单，部分资方切割高风险资产，此前 " 价格偏高 " 的信托资金重新活跃。CNABS 数据显示，2025 年 6 月 ABS 市场新发行产品 245 只，底层资产为个人消费金融的有 59 只，数量最多；5 月信托投向消费金融领域的规模为 270.11 亿元，环比增长 42.47%。

多家信托公司在消费金融领域布局深厚，规模可观。华鑫信托将普惠金融作为转型重点，截至 2025 年 6 月末，服务普惠金融累计为个人放款 6500 亿元，服务小微企业 800 万户，累计放款 570 亿元。外贸信托开展消金业务十年，2024 年累计为 20 亿人次提供 1.6 万亿元普惠贷款。中诚信托 2024 年末普惠业务规模 266.63 亿元，累计放贷近 3900 亿元。国民信托 2024 年触达个人与小微客户 1963 万个，年末存续规模 261.51 亿元。

部分信托公司通过筹建消费金融子公司参与业务。中信信托曾持股中信消费金融 34.9% ( 2023 年退出 ) ，渤海信托持股中邮消费金融 3.67%。吉林信托 2024 年将消费金融信托作为重点，启动互联网贷款系统招标，与上海嘉银等企业洽谈，探索 " 信托 + 科技 " 模式。

受政策影响，信托公司选择合作方更加审慎。资方注重平台安全性、合规性和消保，监管要求不能合作利率上限 24% 资产，信托公司对助贷机构的经营主体、利润率、利率区间等提出了要求。华鑫信托实行名单制管理，与持牌主体、美团等互联网平台合作；云南信托如今仅出现在淘宝随身贷等头部机构名单上；西藏信托选择持牌消金或在贷余额 600-1200 亿的优质平台。

在业务模式上，信托机构多通过 " 放款池 " 与 " 承接池 " 双持结构运作。部分信托只做 " 承接池 "，以避免风控合规压力和高投诉量。国民信托 2024 年接到投诉 9897 例，多集中在消费金融领域；天津信托 2024 年共受理监管部门转办的 1305 件消费者投诉，494 件自收投诉，涉及人数 1231 人，所涉投诉业务均属于消费金融业务贷款类客户投诉，自主发行的信托产品客户投诉数量为零。

此外，信托公司积极响应促消费政策，将消费金融与普惠金融结合。2025 年 6 月，央行等六部门印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，为业务发展再添动力。信托公司从早期的 toB 业务转向 toC 模式，具备了 C 端运营能力。华鑫信托发行普惠资产证券化产品，加权平均优先级资金成本低至 2.3%；中诚信托深化与互联网头部机构合作，提升自主风控能力。

消费金融信托机遇与挑战并存

记者注意到，目前消费金融信托的发展面临着多重挑战。市场利率走低，下沉市场业务风险难以把控；风控合规压力大，助贷新规要求严格；投诉量高企，消保问题突出；消费场景拓展困难，产品同质化严重，中小机构获客成本高，用户转化和留存率低。

对此，一位业内研究员建议，信托公司需多管齐下。加强合规经营，强化风控系统建设，运用大数据技术赋能业务；审慎选择合作方，构建优质资产池；强化合作生态建设与客户经营，与普惠金融服务商优势互补；探索创新模式，发展预付类资金服务信托等资产服务型业务。

消费金融信托的发展，是金融工具创新的历程，更是金融体系服务 " 双循环 " 的实践。它既通过信贷支持释放消费潜力，又通过资产服务优化消费环境；既体现 " 引导金融回归本源 " 的治理思路，又彰显服务实体经济的核心价值。未来，消费金融信托将以怎样精细化、专业化的服务，推动消费市场从 " 规模扩张 " 向 " 质量提升 " 转型，中国网财经将持续关注。