上海证券有限责任公司仇百良近期对长城汽车进行研究并发布了研究报告《8 月销量同比 +22.33%，海外出口 4.52 万台创历史单月新高》，给予长城汽车买入评级。

长城汽车 ( 601633 )

事件概述

公司发布 8 月产销快报：8 月汽车销量 11.56 万台，同比 +22.33%，汽车产量 11.32 万台，同比 +15.64%；2025 年 1-8 月累计销量 78.97 万台，累计同比 +5.94%，累计产量 78.54 万台，累计同比 +5.53%。

投资要点

8 月销量创年内新高，同比 +22.33%。分品牌看：哈弗品牌，8 月销量 6.89 万台，同比 +22.69%，1-8 月累计销量 44.66 万台，累计同比 +9.22%。WEY 品牌，8 月销量 0.80 万台，同比 +167.51%，1-8 月累计销量 5.26 万台，累计同比 +105.08%。长城皮卡，8 月销量 1.33 万台，同比 -2.89%，1-8 月累计销量 12.33 万台，累计同比 +4.81%。欧拉品牌，8 月销量 0.52 万台，同比 +1.40%，1-8 月累计销量 2.34 万台，累计同比 -43.78%。坦克品牌，8 月销量 2.00 万台，同比 +22.46%，1-8 月累计销量 14.37 万台，累计同比 -4.88%。

8 月海外销售创历史单月新高，同比 +11.65%。公司 8 月海外销售 4.52 万辆，同 / 环比分别为 +11.65%/+9.93%，占比公司单月销量 39.09%，1-8 月累计海外销量 28.39 万辆，累计同比 +1.35%，累计占比 35.95%。8 月，长城汽车巴西工厂正式竣工投产，工厂占地 120 万平方米，年产能 5 万辆，初期将生产哈弗 H6 系列、哈弗 H9、2.4T 长城炮等主力车型。全新坦克 300 柴油版登陆印尼，高价值出海再提速。

新品加速上市，助力销量持续增长。哈弗品牌，猛龙 2026 款上市，二代哈弗 H9 勇士版上市，哈弗大狗 PLUS 开启预售。坦克品牌，全新坦克 500 上市，33.5 万元起售，为公司越野产品矩阵再添支点。长城炮，赛级皮卡 V6 火炮开启预售，预售价 22.98 万元。

投资建议

维持 " 买入 " 评级。预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 133.09/164.90/186.94 亿元，同比 +4.86%/+23.90%/+13.37%；对应 2025 年 9 月 2 日收盘价的 PE 分别 16.90X/13.64X/12.03X。

风险提示

宏观经济周期性波动风险；产业政策风险；行业竞争风险；海外市场销量不及预期风险；汇率波动风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 25 家机构给出评级，买入评级 20 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 32.77。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。