The following article is from 21 世纪商业评论 Author 杨松 鄢子为

甩掉包袱，借国补东风造血。

作者：杨松 鄢子为

来源：21 世纪商业评论

张近东创立的苏宁易购，缓慢爬坡。

8 月 30 日，其发布成绩单，上半年收入接近 260 亿元，同比微增 0.44%；6 年来首度中报增收，净利润为 4869 万元。

图源：苏宁易购财报

苏宁易购密集开大店，在线下筹谋反攻，生意有起色。1~6 月，其在一二线城市，新开、重装 37 家 Suning Max（超级体验店）、Suning Pro（超级旗舰店）店面。

一手抓主业，一手也甩包袱。

6 月，苏宁清仓四家家乐福超市，处置亏损资产，后在一家神秘企业的帮助下，少了 5 亿元债务；8 月，其与家乐福和解，支付 2.2 亿元，结清陈账。

单这三个化债动作，张近东团队就能夯实报表，增加 21 亿元的⌈收益⌋。总资产 1200 亿的苏宁易购，渐有起色。

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精简瘦身

张近东，对苏宁易购仍有较大影响。他是公司的第二大股东，担任名誉董事长，直接持有 17.7% 的股份。

董事会共有 6 个非独董席位，苏宁系占两个位置：

其子张康阳，占有一个席位；现任董事长、总裁任峻，占一席，他 22 岁时就进入苏宁工作，在创始人麾下历练多年。

阿里系、南京地方国资各占一席。另外两位董事里，关成华来自学界，在北京师范大学工作；贾红刚为华泰紫金先进制造投资部负责人，华泰证券也是股东方之一。

也就是说，⌈苏宁系⌋对董事会的掌控不弱。

隐身幕后，张近东行事低调，久未露面。《21CBR》记者检索⌈苏宁易购蓝话筒⌋，过去 13 个月，他未公开出席过活动。

密集的来客，都由任峻招待。合影中，任站在东道主的 C 位，张近东未现身。

足球，他也不玩了。

现在，家门口的⌈苏超⌋火了，股吧里多位用户建议，苏宁易购与⌈苏超⌋合作，公司并未投钱赞助，只是围绕苏超开展几次营销活动。

对管理层来说，头等大事是优化资产负债表，做好主营业务。

⌈公司坚定聚焦家电 3C 核心业务，化解债务负担，多措并举，降低债务水平⌋公告表示。

其卖了四家超市。

6 月，ST 易购公告称，子公司 Carrefour China 已经清仓所持宁波、杭州、株洲和沈阳家乐福超市的 100% 股份。

转让价极低，一家超市一块钱。表面上看，苏宁易购只得到四块钱，实际这些超市严重资不抵债，处置可获巨额账面收益。

四家被卖家乐福的主要财务指标，图源：苏宁易购公告截图

以杭州家乐福为例，其资产仅 507 万元，负债却有 4.38 亿元，处于停业状态，去年还给上市公司带来 336 万元的亏损。

交易完成后，四家超市的资产处置收益为 12.82 亿元，扣除掉其欠上市公司 7.46 亿元的应收款，经财务部门测算，将给苏宁易购增加 5.72 亿元净利润。

02

抓紧化债

⌈瘦身⌋期间，张近东团队抓紧处理债务。

8 月中旬，公告显示，苏宁方与家乐福方签署《和解协议》——苏宁方支付 2.2 亿元人民币后，双方债务结清。

这是一笔陈年旧债。

2019 年，苏宁扩张期间，豪掷 48 亿元人民币，收购⌈家乐福中国⌋ 80% 股份，并约定以固定价格购买剩余 20% 股份。

2022 年，苏宁方又支付 2.04 亿元，拿到 3.33% 股权；余下 16.67% 股权，还需支付 10 亿元。

⌈公司因自身流动性问题，无法为家乐福中国持续提供资金支持，自 2023 年起逐步关停传统大型商超业务。⌋苏宁易购称，双方发生争议，对簿公堂。

经过多轮协商，家乐福方同意，收到现金后，豁免相关债务。

和解完成后，苏宁易购将间接持有家乐福中国 100% 股权，并预计将增加约 11.1 亿元的⌈债务重组收益⌋。

张近东团队，还得到贵人相助。

6 月中旬，一家名为⌈上海海绥文⌋的公司，给苏宁易购直接免除 5 亿元的债务。减免后，苏宁仅需偿还 500 万元。

图源：苏宁易购公告截图

对此交易，张康阳等 9 位董事，投了同意票。本次债务和解，将给上市公司增加约 4.08 亿元净利润。

⌈上海海绥文与苏宁易购及其前十大股东之间，不存在产权、业务、资产、债权债务、人员等方面的关联。⌋公告解释。

这家出手阔绰的企业，成立于 2020 年，由自然人刘卫东全资持股，通过司法拍卖，获得上述债权。

其规模不大，去年营业收入为 145.6 万元，净利润仅 33.1 万元；核心团队，仅有刘卫东一人，年龄、身份不详。

该公司注册地址，为普陀区绥德路 470 弄 128 支弄 1 号楼 1 层。《21CBR》记者查询工商信息发现，其与上海快行天下，在前后楼办公，拥有同一个联系电话。

上海快行天下的第一大股东为黄玉树；第二大股东，是浙江菜鸟供应链，持股 40%。

苏宁易购的大股东杭州灏月，也为阿里子公司，持股 20%。黄玉树旗下的食品企业海天下，是苏宁易购的供应商。

眼下的苏宁易购，债务压力依然大，截至 6 月底，总负债为 1087 亿元，资产负债率高达 90%，张近东和同事，仍在逆境。

做强门店

砍掉枝蔓，张近东团队，聚焦家电 3C 核心业务，逐步恢复造血能力。

⌈目前工作重点，是恢复、扩大与供应商及业务伙伴的合作，在发展中增加毛利，来解决历史问题。⌋管理层 4 月表示。

乘着家电国补东风，苏宁易购做强线下门店。

截至 6 月底，苏宁共有 932 家自营门店，每家店平均面积约为 4000 平方米。

门店调整动作，仍在继续。4 月底，苏宁易购中塔店，即北京 Max 店首店开业，面积达 2 万平方米，引入卡萨帝、COLMO 等 80 多个高端品牌的首发旗舰店。

为了适应家电套系化大趋势，该店与品牌共建 1000 平方米首发展示区，共同打造洗护中心、智能厨房等场景体验区。

《21CBR》记者来到中塔店，大屏轮番播放着优惠活动，提到在 Friend 区域，可免费体验额衣物护理、免费婴儿车等项目。

门店还提供全屋定制服务，设有专属设计洽谈区，由专业设计师提供支持，可订制整套方案或单件家具。

为吸引客流，其还设置了电影节目单和休息区，配备大屏及座椅，通过场景化装饰和丰富活动激发消费意愿。

猛投大店，收入增长。

1 至 6 月，苏宁易购门店销售收入同比增长 11.7%，其中家电 3C 家居生活专业店可比门店收入，同比增长 14.45%。

这家零售巨头尚未完全恢复元气。上半年，其经营性活动现金流金额，较同期减少 33.48%。公告称，⌈若考虑国补回款，和去年同期持平。⌋

其间，扣非净亏损为 8.6 亿元。要想在经营层面实现扭亏为盈，张近东团队还得努力。

好在，甩掉包袱，聚焦主业，方向已定。

（文首图来源于视频截图）

* 免责声明：本文章为作者独立观点，不代表创业家立场。

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