研发投入复合增长率达 36.69%，已取得 132 项专利。

  作者 | 池小雨

编辑丨高远山

来源 | 野马财经

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" 双碳 " 目标的指引下，建设新型电力系统，成为能源电力行业的重要议题。

近年来，我国多部门发布智能电网、配电网智能化相关政策，叠加可再生能源发电、电动汽车等的大量接入，为我国电网智能化及配电网自动化提出了更大的需求。在此背景下，智能配电网建设迎来黄金发展期。

作为产业链上的一员，国家级专精特新 " 小巨人 " 北京昊创瑞通电气设备股份有限公司（下称：昊创瑞通）创业板 IPO 注册已经生效。公开资料显示，这是一家专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案的高新技术企业，主要从事智能配电设备的研发、生产和销售，主要产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站等。过去几年，趁着行业发展的风口，其实现了业绩的快速增长，如今更是走到了登陆资本市场的 " 关键一跃 "。

《招股书》显示，昊创瑞通本次 IPO 拟募集资金约 4.77 亿元，将全部投向智能配电设备科技创新领域，扣除发行费用后，将用于智能环网柜生产建设项目、智能柱上开关生产建设项目、智能配电研发中心建设项目和补充流动资金。

图源：《招股书》

研发投入复合增长率达 36.69%

已取得 132 项专利

基于传统电力系统，智能电网通过集成新能源、新材料、新设备和先进传感技术等新技术，形成了新一代电力系统，具有高度信息化、自动化、互动化等特征。未来发展趋势上，智能电网建设的各个环节均以自动化为基础，尤其是在配电、用电环节，将对自动化技术和设备产生巨大需求。

从智能化角度看，我国配电智能化起步较晚，专门从事智能配电设备研发生产的企业较少，且大部分企业只提供单一的一次设备或二次设备产品，只有少数企业具备同时提供一、二次设备及整体解决方案的能力。

2022 年至 2024 年，昊创瑞通营业收入保持稳定增长，分别为 5.6 亿元、6.72 亿元和 8.67 亿元；净利润为 6876.07 万元、8740.74 万元和 1.11 亿元。其中，核心技术产品收入分别为 5.16 亿元、6.25 亿元、8.25 亿元，3 年增长近 60%。该部分收入占主营业务收入的比例都超过 90%，并在 2024 年达到 95.61%。

自创立以来，昊创瑞通坚持产品研发和技术创新发展战略，2022 年至 2024 年，其研发投入分别为 1730.3 万元、2336.2 万元和 3232.7 万元，复合增长率为 36.69%，以确保公司技术创新的可持续。目前，昊创瑞通已形成了以配电网故障定位与自愈技术、配电设备状态感知元件物联网化和一体化设计技术、新型高精度电力传感器技术和常压密封空气绝缘技术等技术为主的核心技术体系，已取得 132 项专利和 30 项软件著作权，其中发明专利 15 项，并参与编制 2 项国家标准。

昊创瑞通主要采用内部培养和外部引进相结合的方式搭建人才梯队，经过多年发展和各类研发项目的实践锻炼，已构建良好的人才培养体系、科学的考核体系和以激励为导向的薪酬方案，形成了专业化的研发团队。截至 2024 年末，昊创瑞通共有研发人员 43 名，占公司员工总人数的比例为 11.35%。

图源：罐头图库

昊创瑞通同时还是国家级专精特新 " 小巨人 " 企业、国家级绿色工厂、高新技术企业、北京市企业技术中心、全国低压成套开关设备和控制设备标准化技术委员会委员单位和电器工业标准化示范企业，通过了质量管理体系、环境管理体系、知识产权管理体系和能源管理体系等认证。

去年，昊创瑞通凭借其卓越的技术创新能力，成功被纳入《北京市 2024 年第二批首台 ( 套 ) 重大技术装备目录 ( 医药健康等其他领域 ) 》。" 首台 ( 套 ) " 政策旨在大力支持首次研发的技术，这一殊荣的获得，无疑是对昊创瑞通在技术原创性和先进性方面的高度认可，标志着其在技术研发领域已获得政府层面的权威背书。

" 两网 " 核心需求方合作稳固

多元化布局打开成长空间

" 中研普华产业研究院 " 发布的《2024-2029 年智能电网行业市场前景预测及投资价值评估报告》数据显示：截至 2024 年底，中国智能电网市场规模已突破 1188 亿元，近五年复合增长率达 10.31%，成为全球增速最快的市场之一。其中，国家电网与南方电网的年度投资总额超 7000 亿元，其中智能化改造占比提升至 17%。在整个智能电网产业链中，国家电网、南方电网占据输配电的核心地位不言而喻。而昊创瑞通的主要客户，就是国家电网下属企业和南方电网下属企业。

国家电网成立于 2003 年，昊创瑞通仅比其晚诞生 4 年。对于段友涛这位在电力行业摸爬滚打多年的 " 老兵 " 而言，他见证了国家电网的成立，也伴随着国家电网一同成长。昊创瑞通自成立初期便积极参与国家电网相关企业的招投标活动。2022 年至 2024 年，昊创瑞通对国家电网下属企业的销售比例分别为 88.92%、91.99% 和 77.38%。

图源：罐头图库

历经 20 多年的发展，国家电网的经营区域已覆盖我国 26 个省 ( 自治区、直辖市 ) ，供电范围占国土面积的 88%，供电人口超过 11 亿，在我国电网行业占据着举足轻重的地位，也形成了 " 得电网者得天下 " 的行业竞争法则。

同时，昊创瑞通也表示，在巩固与 " 两网 " 公司客户良好客户关系的同时，将积极开拓新的客户资源，加强除电网之外的其他领域客户的开拓力度。除国家电网、南方电网外，2022 年至 2024 年，昊创瑞通的主要客户包括中国电气装备集团有限公司下属企业、厦门华电开关有限公司和内蒙古电力（集团）有限责任公司等企业。

随着全球电网改造升级需求释放，昊创瑞通设立外销部门，锚定 " 一带一路 " 机遇。目前其已与沙特相关客户达成初步合作意向。伴随 " 一带一路 " 沿线国家智能电网设备需求持续增长，将为其开辟相当体量的增量空间 ; 另一方面，产业维度看，通过参与海外高标准项目建设，也可促使昊创瑞通技术体系、质量管控与国际全面接轨，加速企业升级。

当前，昊创瑞通的客户结构的优化已显现成效。《招股书》显示，2022 年至 2024 年，昊创瑞通对 " 两网 " 公司以外客户的销售收入分别为 6201.32 万元、4910.92 万元和 1.11 亿元，复合增长率为 33.98%。客户结构从 " 单一依赖 " 向 " 多元支撑 " 的转变，不仅增强抗风险能力，更为长期增长注入新动能。

行业人士指出，电网采购通常遵循年度招标计划，电网供应商想要进入这一领域，需通过资质、技术、产品稳定性等多方面的严格认证。一旦成功进入供应链，便拥有较高的稳定性，不易被替换。这些有利因素也为昊创瑞通的发展构筑了坚实的保障。

图源：罐头图库

国家持续加大智能配电设备投资

政策红利驱动增长引擎

智能配电设备，是配电网智能化升级与建设新型电力系统的关键设备和重要支撑。国家发改委和国家能源局发布的《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》明确提出，要有序扩大并持续加大配电网投资力度。

据产业情报服务机构 " 智研咨询 " 数据显示，2023 年我国智能配电网投资达 172.51 亿元（其中国网 136.28 亿元，南网 30.74 亿元）。国家电网在《构建以新能源为主体的新型电力系统行动方案（2021-2030）》中将加大配电网建设投入列为重点任务之一，计划 " 十四五 " 期间配电网建设投资超过 1.2 万亿元，占电网建设总投资的 60% 以上。

2025 年，国家电网年度投资额预计将突破 6500 亿元。南方电网《" 十四五 " 电网发展规划》同样将配电网建设列为重点，规划投资 3200 亿元，约占其总投资 6700 亿元的一半。这一积极信号为昊创瑞通的持续稳定增长提供了强劲动力。

业内人士预期，未来几年，尤其在 " 新型电力系统 " 建设背景下，我国对智能电网及智能配电网的投资将持续加码，智能配电网被视为关键技术之一。在技术进步、市场需求和政策支持的多重推动下，智能配电网市场发展前景广阔。

图源：罐头图库

这一期间，在国家电网配网物资协议库存招标中，昊创瑞通在智能环网柜（一二次融合环网箱）、智能柱上开关（一二次融合柱上断路器）和箱式变电站三个品类的中标总量分别位列第 6、第 2 和第 3，展现出在细分领域的较强市场地位和影响力。反应在财报上，就是业绩的增长，昊创瑞通财报显示，今年上半年，公司营业总收入达到 4.51 亿元，较去年同期增长 2.97%，净利润达到 6160.98 万，较去年同期增长 15.8%。

登陆资本市场，对于昊创瑞通而言是一个新的起点。不过，如何运用上市融资带来的资本助力，在构建新型电力系统的国家战略中扮演更重要的角色，实现从 " 小巨人 " 到行业引领者的跨越，或许将成为其下一步待解决的课题。

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