9 月 4 日 A 股主要指数集体下跌，截至收盘，上证指数跌 1.25%，深证成指跌 2.83%，创业板跌 4.25%。沪深京三市全天成交额 25819 亿元，较上日放量 1862 亿元。全市场近 3000 只个股下跌。板块题材上，乳业、零售、美容、旅游等大消费板块涨幅居前；算力硬件股、稀土永磁、军工板块跌幅居前。

ETF 方面，主要宽基震荡回调，同类成交额最大的 A500ETF 基金（512050）下跌 2.25%。人工智能相关 ETF 全线走低，芯片 ETF（159995）下跌 7.35%、人工智能 AIETF（515070）下跌 7.98%。聚焦光模块、PCB、服务器等 AI 算力硬件产业链显著呈压，5G 通信 ETF（515050）下跌 8.26%，创业板人工智能 ETF 华夏（159381）下跌 9.53%。

对于当前市场的结构性特征与各赛道发展分化，中信建投从微观定价逻辑层面给出解读。从微观层面看，市场定价逻辑回归基本面，涨跌幅与业绩高度正相关，市场情绪更为乐观。但盈利改善广度与强度存在差异，未来机会仍为结构性行情。重点赛道呈现不同发展阶段："AI" 赛道已进入业绩爆发期；" 人形机器人 " 与 " 新消费 " 分别处于量产前夜与高增长内卷期；" 创新药 " 则显现边际改善曙光。综合来看，经济正处于依靠新动能驱动、缓慢修复的过程中，投资者需精挑细选，把握高景气赛道的结构性机会。

展望 9 月 A 股行情，招商证券表示，市场保持震荡上行的概率仍然较大，但是斜率较 8 月可能会相对放缓。展望后市，市场将会继续沿着低渗透率赛道展开，AI 算力、半导体自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变、创新药仍然是目前的主战场。除此之外，稳健投资者可以继续以高质量策略进行应对。

每日经济新闻