微短剧市场火爆背后，三大上市公司财报揭示了一个惊人事实：收入飙涨的同时，亏损却在持续扩大。

" 一个小时充值金额突破 50 万 "、" 单部剧利润达 850 万 "、" 用户规模接近 7 亿 "，这些都是 2025 年微短剧行业的高频词。

各地政府纷纷出台扶持政策，河南郑州要打造百亿规模 " 微短剧创作之都 "，河北保定发布 20 条措施打造北方微短剧生产基地，湖南长沙拿出真金白银推动发展。

01 市场狂飙，用户规模近 7 亿

微短剧作为移动互联网生态中最具 " 网生 " 特色的视听内容形态，已实现了从边缘业态到主流赛道的蜕变。

根据权威报告，我国微短剧市场规模 2024 年已达到 500 多亿元，超过中国内地全年电影票房总额。2025 年预计将突破 634 亿元，截至 6 月，用户规模达 6.96 亿。

在线视频 APP 行业活跃用户规模达到 8.15 亿，腾讯视频、爱奇艺、芒果 TV、优酷视频四大玩家月度活跃用户规模分别为 3.65 亿、3.58 亿、2.84 亿和 2.02 亿。

02 企业财报，收入增长盈利难

掌阅科技 2025 年上半年实现营收约 15.26 亿元，同比增长 14.58%。其中短剧相关业务收入达到 8.38 亿元，同比大涨 149.09%，成为公司第一大业务板块。

然而耀眼收入增长背后，是公司归母净利润亏损 1.7 亿，同比下降 205.09%。销售费用高达 10.9 亿，同比增长 25.86%。

中文在线的情况同样不容乐观。上半年营业收入 5.56 亿元，同比增长 20.4%，但净利润为 -2.26 亿元，亏损同比扩大超过 50%。

昆仑万维的营收增长最为强劲，上半年实现营收 37.33 亿元，同比增长 49.23%。其中短剧平台收入 5.83 亿元，毛利率高达 83.09%，但公司整体净利润仍亏损 8.56 亿元。

03 成本结构，投流费用成黑洞

分析三家公司财报，可以发现一个共同点：销售费用大幅增长成为侵蚀利润的主要原因。

掌阅科技销售费用 10.9 亿，同比增长 25.86%。中文在线的销售费用由去年同期的 1.86 亿增加至 2.66 亿，同比增长 42.78%。

昆仑万维的销售费用也同比增长近一倍。这种 " 以更高投流换取规模 " 的模式，成为行业普遍现象。

与快手、抖音等顶级流量平台相比，内容公司更加依赖外部渠道或付费推广去触达用户。在这另一面，是愈发不可忽视的水涨船高的投流费用。

04 行业痼疾，同质化与审美疲劳

微短剧行业虽然看似蓬勃发展，但痼疾仍未根除。多数作品仍未摆脱套路化的桎梏，照着爆款模板批量产出成为突出问题。

浏览任意平台的微短剧，大部分还是重生、穿越、逆袭等题材。"10 秒 1 个爽点 "、" 每集结尾必有‘钩子’ " 的表达方式成为标准配方。

入行多年的编剧小七坦言，大部分微短剧采用低成本、快产快销的模式，单集七八分钟、共 80 集的剧本，要求两周时间写完。

这种求快求量的要求下，从创作者到制作公司都更倾向于复制爆款模式。2024 年参与投流的微短剧新剧总数超 3.64 万部，仅今年春节，就有超 2000 部微短剧上线。

05 监管升级，从野蛮生长到精品化

行业的无序扩张引起了粗制滥造、同质化严重、价值取向不良等诸多问题，监管随之升级，管理措施相继发布。

国家广电总局逐步建立起以 " 分类分层 "" 备案编号 "" 违规整治 ""AI 治理 " 为核心的监管机制，形成清晰的内容红线与审美底线。

2025 年 8 月，全国重点网络微短剧规划备案公示的网络微短剧共 278 部、9037 集。与 7 月份相比，8 月份备案通过的网络微短剧部数下滑 7%，集数下滑接近 6%。

系列变革之下，微短剧从只追求流量的野蛮生长，逐步转向注重内容价值的精品化发展阶段。

06 突破路径，内容与技术双驱动

面对行业困境，头部企业正在寻找突破路径。" 微短剧 +" 正以链接千行百业的姿态，实现社会价值的多元拓展。

2024 年微短剧行业直接或间接带动了 64.7 万个就业机会。微短剧和多产业的跨界联动与协作，成为更多行业增长的新抓手。

中文在线强调 AIGC 在生产端的应用，试图通过技术降低成本、提高产能效率，同时大力布局出海短剧。

昆仑万维几乎把海外作为全部战略重心，依托 AI 与算力能力强化竞争壁垒，迅速打开短剧出海市场。

三七娱鱼集团则上线 " 剧本—演员—场景 " 智能匹配功能，将制作周期从过去的 45 天压缩至 20 天，并接入抖音、腾讯等 50 多个流量端口。

昆仑万维旗下短剧平台 DramaWave 年化流水收入已突破 2.4 亿美元，单月流水超 2000 万美元。

但即使是这样耀眼的增长数据，也没能让这些公司摆脱亏损的困境。规模与盈利的角力，仍然是短剧行业面临的核心难题。

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