01. 宏观要闻

1、港交所陈翊庭：未来将持续优化制度安排 确保上市机制与时俱进

在 9 月 5 日香港交易所举办的未来科技峰会上，香港交易所行政总裁陈翊庭表示，香港交易所近年来一直在积极优化上市制度，支持科技企业发展。香港交易所未来还将持续优化制度安排，确保上市机制与时俱进，更好地满足企业和投资者的多元化需求。

港股市场今年以来新股发行规模大幅增长，截至 8 月底的总融资总额达 1375 亿港元，较 2024 年同期增长了接近 6 倍，远超全球新股融资额的同比增幅。其中 A+H 上市模式表现突出，占上半年总融资额的七成。

截至今年 8 月底，港交所正在处理的 18A 生物科技公司上市申请就有 24 家，12 家特专科技公司通过 18C 章节公开提交了上市申请，企业涵盖视觉功能、元宇宙、数据内容平台、机器人等前沿领域。

2、普京称将回应中国对俄试行免签

据 CCTV 国际时讯报道，俄罗斯总统普京 9 月 4 日表示，中国将对俄罗斯公民试行免签政策意义重大，俄方感谢中国领导人，并将作出回应。中国外交部 9 月 2 日宣布，中方决定扩大免签国家范围，自 2025 年 9 月 15 日至 2026 年 9 月 14 日，对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策。

3、特朗普称将对未在美建厂芯片企业加征关税

据央视新闻，美国总统特朗普当地时间 9 月 4 日宣布，美政府将对未将生产转移至美国的半导体企业进口产品征收关税。他强调，若企业在美投资或有建厂计划，则可豁免关税。

特朗普称关税幅度将 " 相当可观，但不会过高 "，并点名表示苹果 CEO 库克 " 不错 "，因苹果已承诺未来四年在美投资 6000 亿美元。此前，台积电、三星与 SK 海力士均已宣布在美建厂。

02. 行业新闻

1、世界黄金协会拟推出 " 数字黄金 "

据新华社援引英国《金融时报》9 月 3 日报道，总部位于伦敦的世界黄金协会拟推出 " 数字黄金 "，意在构建全新的黄金交易、结算及抵押方式。世界黄金协会首席执行官戴维 · 泰特表示，" 数字黄金 " 将首次实现 " 黄金在黄金生态系统中以数字形式流转，并作为抵押品使用 "。

2、8 月份中国大宗商品价格指数公布连续 4 个月环比上升

中国物流与采购联合会今天公布 8 月份中国大宗商品价格指数。从指数运行情况看，指数连续 4 个月环比上升，大宗商品市场延续稳定增长的态势，经济内生增长动力进一步增强。8 月份中国大宗商品价格指数为 111.7 点，环比上涨 0.3%。

在中国物流与采购联合会重点监测的 50 种大宗商品中，8 月份价格环比上涨的大宗商品有 25 种。其中，焦炭、氧化镨钕和碳酸锂涨幅居前，较上月分别上涨 20.1%、19.1% 和 16.6%。

3、花旗中国银联资格被终止

中国银联近日发布公告称，已终止花旗银行 ( 中国 ) 有限公司的成员资格，但未披露具体原因。这意味着花旗中国将不再通过银联网络开展支付业务。据财中社报道，这一调整直接导致在华外资银行银联成员数量从 9 家缩减至 8 家。目前在华持有银联成员资格的外资银行包括汇丰银行、渣打银行、东亚银行、星展银行、瑞穗银行、德意志银行、三菱日联银行及恒生银行等。

03. 板块掘金

1、中信证券研报指出，短期看，2025 年第三季度金价横盘企稳、叠加低基数，金饰销售或有较好表现；预计 2025 全年金饰消费重量维持低位、销售额正增长。

当前，金饰消费重量低位下，上市公司靠提升产品单克附加值突围，工艺设计与分级定位驱动高质量发展。品牌角度，设计力、品牌力得以通过捕捉高端化、轻量化两大趋势变现、投资金占比高、自身仍处扩店成长前期的品牌或有良好表现；同时建议关注线上业务、海外业务带来的增量。

2、中信建投研报称，综合来看，各领域头部企业 AI 应用业务收入展望积极，全年 AI 应用收入占比有望突破双位数水平。AI 类业务助力下游客户降本增效，客单价有所提升，同时 AI 应用类企业基于 AI 内部赋能降低开发成本，两方面共同促进 AI 业务毛利率提升，有望推动板块内公司报表端盈利能力改善与优化。投资建议：计算机板块 2025 年上半年业绩持续改善，看好 AI 软件 & 硬件、信创、稳定币等板块投资机会。

3、广发证券研报表示，从资产周转的角度来看，2025 年第二季度半导体板块存货周转天数、应付账款周转天数和应收账款周转天数均环比下降，2025 年第二季度半导体板块资产周转效率实现全面提升。随 AI 浪潮推动云侧和端侧持续创新，各板块经营面持续向好，半导体产业链各环节盈利能力有望进一步提升。