上周，A 股迎来一波 AI 算力芯片的上涨潮，被市场称为 "AI 周 "。寒武纪最高报 1595.88 元，超越茅台，一度晋身股王；海光信息 20CM 涨停，刷新历史新高；AI 板块涨幅超过 20% 的超过 30 家公司。股市表现在一定程度上也反映了产业发展情况。今年以来，我国 AI 算力芯片无论技术产品还是企业盈利能力上都有较大提升，同时受 DeepSeek 发布支持国产芯片的 V3.1 大模型等因素助力，国产算力生态也在加速成形，AI 芯片领域的国产替代正在提速。近日 A 股市场 2025 上半年财报发布，通过对比国产 AI 算力芯片企业数据，以及英伟达第二季度财报，可以管窥国产 AI 算力芯片的发展情况。

全球 AI 芯片市场高增长

在全球科技巨头竞相布局 AI 基础设施的推动下，AI 芯片市场正经历前所未有的增长浪潮。德勤报告显示，AI 芯片销售额已占全球芯片市场的 11%，保守估计 2027 年将达到 1100 亿美元。

英伟达仍以超过 70% 的市场份额占据主导地位。8 月 27 日，英伟达公布了截至 2025 年 7 月 27 日的 2026 财年第二季度的财务报告。第二季度营收 467 亿美元，环比增长 6%，同比增长 56%；毛利率为 72.4%，营业利润为 284 亿美元，净利润为 264 亿美元；数据中心第二季度营收达 411 亿美元，环比增长 5%，同比增长 56%；第三季度的展望营收预计为 540 亿美元，毛利率预计分别为 73.3%。

尽管财报公布后英伟达盘后股价一度下跌 5%，但整体而言依然坚定了业界对 AI 基础设施长期增长的信心。黄仁勋表示，" 一场新的工业革命已经开始，人工智能竞赛已经拉开帷幕，我们预计到 2030 年左右，人工智能基础设施支出将达到 3 万亿至 4 万亿美元。"  

高盛、摩根士丹利等机构也纷纷表示，云计算巨头的资本支出计划和 Blackwell 平台的顺利转型，已缓解了市场对增长放缓的担忧。B200 放量和 GB300 量产计划将逐步缓解当前高端芯片供需失衡的状态。韦德布什分析师指出，" 顶级 AI 芯片需求达供应 10 倍 " 的局面有望改善。

国产 AI 芯片加速突围

中国 AI 芯片市场同样呈现迅猛增长态势，2024 年中国 AI 芯片行业市场规模达 1447 亿元。随着 DeepSeek 等开源大模型的普及，国产芯片生态系统日趋完善，众多本土厂商围绕开源框架打造适配的软件栈和工具链，进一步加速了国产替代进程。这也是上周 A 股迎来一波 AI 算力芯片上涨潮的内在逻辑。

从公司的业绩表现来看，寒武纪 2023 年营收 7.09 亿元，2024 年增长达到 11.74 亿元，同比年增长率 65.56%，2025 年上半年已达 28.80 亿元，与 2024 年上半年同期相比增长高达 4347.82%。海光信息 2023 年营收 60.12 亿元，2024 年增长至 91.62 亿元，同比年增长率 52.40%，2025 年上半年为 54.64 亿元，同比增长率 45.21%，也有着不俗的表现。

沐曦股份与摩尔线程亦将征战 A 股市场。从发布的招股说明书来看，沐曦股份 2023 年营收 5302 万元，2024 年为 7.43 亿元，年增长 1301.46%；摩尔线程 2023 年营收 1.24 亿元，2024 年为 4.38 亿元，同比增长率 253.65%。

与英伟达进行对比，英伟达 2025 年（2026 财年）上半年营收 908.05 亿美元，同比增长 61.91%；2024 年（2025 财年）营收 1304.97 亿美元，同比增长 114.20%。在营收规模上，国产 AI 芯片企业与英伟达显然仍有巨大差距，但增长率都很快。这也表明国产 AI 芯片行业有着广阔的发展前景。

至于研发投入方面，寒武纪 2025 上半年财报显示，研发费用 5.42 亿元，研发费用率（即研发费用在营收中的占比）为 18.81%；海光信息为 14.98 亿元，研发费用率达 27.41%。这与英伟达的 82.80 亿美元，占比 9.12% 相比，同样呈现规模不足，但占比很高的态势，显示国出产 AI 芯