瑞财经 刘治颖  近日，香飘飘 ( SH603711 ) 发布 2025 年半年度报告。

2025 年上半年，香飘飘实现营收 10.35 亿元，同比下降 12.21%；归母净亏损 9739.09 万元，而去年同期亏损 2950.11 万元。从历年中报来看，这已经是香飘飘第 6 年上半年亏损。

香飘飘主营业务为饮料相关产品的研发、生产和销售，分为冲泡与即饮两大产品板块。冲泡产品板块，主要包含 " 香飘飘 " 经典系列、好料系列及其他系列等；即饮业务板块，主要包括 "Meco" 杯装果茶、" 兰芳园 " 港式茶饮、" 香飘飘 " 即饮牛乳茶等产品。

从业务板块来看，作为传统支柱的冲泡业务，上半年收入为 4.23 亿元，同比减少 31.04%。而即饮业务实现营收 5.91 亿元，同比增长 8.03%，营收占比首次超越冲泡业务，达到 58.27%。

此前，香飘飘曾解释称，受到外部消费环境、消费习惯及消费需求的变化影响，公司传统冲泡产品在旺季销售承压，叠加春节时点相比上年度有所提前，一季度的旺季持续时间缩短，冲泡业务提早进入淡季。

截至 2025 年 6 月末，香飘飘的经销商合计 1735 家，报告期内净减少 92 家。2025 年上半年，来自经销商渠道的收入同比减少 17.01% 至 8.44 亿元。

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