作者 |  田思、王东

编辑 |  蒋波、王东

处于寒冬阴霾下的光伏股，终于等来了明确的周期反转信号！

继 9 月 3 日、9 月 4 日多只光伏股票连续大涨后，今天（9 月 5 日）整个光伏板块彻底爆发，通达信二级行业分类 " 光伏设备 " 板块（881275）大涨 8.15%。74 只成分股全部红盘上涨，其中 8 只股票涨幅超过 10%，涨幅最高的三只股票为锦浪科技（19.99%）、昌盛机电（18.24%）、阳光电源（16.67%）。

从稍远时间来看，光伏股已经清晰走出了底部反转走势。华夏能源网（公众号 hxny3060）注意到，从 4 月初至今多只光伏股已经翻倍，如阳光电源从 51.90 元 / 股（4 月 9 日）涨至最高 137.66 元 / 股，区间涨幅 165%；锦浪科技从 43.24 元 / 股（4 月 9 日）涨至最高 89.24 元 / 股，区间涨幅 106%。

值得注意的是，在反内卷、限产能中走在行业前列的硅料环节，相关股票皆涨势喜人。今日（9 月 5 日），通威股份（SH：600438）、新特能源 ( HK:01799 ) 、协鑫科技 ( HK:03800 ) 、大全能源 ( SH:688303 ) 四大硅料龙头最低涨幅 6.18%，最高涨幅达 17.28%。

今天收盘，通威股份也以 1098 亿元的总市值稳稳站住千亿大关，成为 A 股第三只市值千亿的光伏股，这也是通威时隔 16 个月后重回 " 千亿俱乐部 "，具有标志性意义。

9 月 5 日收盘 A 股光伏上市公司 Top12 市值榜

股市是宏观经济的 " 晴雨表 "，更是行业运行的 " 风向标 "。光伏板块尤其是硅料龙头股价的走强，传递出积极信息，行业反转有望从此确立。

硅料龙头带头，光伏股底部反转

截至今日收盘，新特能源报收 8.89 元 / 股，涨幅高达 17.28%；协鑫科技以 1.47 元 / 股收盘，涨幅达 12.21%；大全能源和通威股份也分别以 34.39 元 / 股和 24.39 元 / 股的价格收盘，实现 8.86% 和 6.18% 的上涨。

今天协鑫科技、大全能源、通威股份还分别以 1.47 元 / 股、35.74 元 / 股、24.5 元 / 股的价格，创下今年以来的股价最高点。

华夏能源网注意到，四大硅料龙头股价集体大涨已经持续多日。即便在 9 月 4 日大盘大跌，A 股 3000 多家上市公司集体下跌的糟糕走势下，大全能源依然逆势上涨了 7.12%，以 31.59 元 / 股收盘；通威股份以 22.97 元 / 股收盘价，涨幅 4.50%；协鑫科技也也实现了 1.55% 的涨幅。

值得一提的是，9 月 1 日，通威股份以 22.58 元 / 股收盘，总市值突破千亿（1016.54 亿元）。这也是其在 2024 年 4 月 25 日跌破千亿后首次收盘回归 " 千亿俱乐部 "。经过 5 个交易日考验后，如今完全站稳千亿。

  通威股份近期股价走势图

纵观几大硅料龙头走势，6 月 23 日是一个重要分水岭。在这一天创下调整最低点后，股价集体开始攀升上扬，尤其是通威股份和大全能源多日出现 5% 以上涨幅。从 6 月 23 日至 9 月 5 日，通威股价上涨超六成，协鑫科技涨幅 75%，大全能源涨幅 97%，新特股价近乎翻倍。

作为光伏产业链上游关键环节，硅料回暖具有明显的传导效应，硅料龙头股价见底坚定了光伏板块的上涨信心。一些反应灵敏的光伏股，多次出现放量大涨，很明显是有大资金在大手笔进入。

例如，7 月 2 日，双良节能（SH：600481）、福莱特（SH：601865）等 9 支光伏股涨停，爱旭股份 ( SH:600732 ) 、晶澳科技（SZ：002459）等 6 支光伏股票涨幅超过 7%。8 月 5 日，捷佳伟创 ( SZ:300724 ) 、阳光电源 ( SZ:300274 ) 、晶澳科技、东方日升 ( SZ:300118 ) 等涨幅均超 5%。

与 6 月 23 日发动上涨的股价低点相比，阳光电源、捷佳伟创均实现股价翻倍，上能电气涨幅超八成，晶澳科技、爱旭股份的股价涨幅也在五成左右。

硅料价格已十连涨，光伏股业绩修复有基础

华夏能源网注意到，近期伴随着四大硅料龙头股价上涨的还有光伏产品的价格。硅料、硅片、电池片价格均出现了不同程度的上涨。其中，多晶硅环节已连续 10 周上涨，成为整个产业链涨幅最猛环节，这也是几大硅料龙头股价反转的最坚实基础。

据硅业分会数据，截至 9 月 3 日，n 型复投料和 n 型致密料的成交均价分别达到 4.9 万元 / 吨和 4.57 万元 / 吨，相比 6 月 25 日分别上涨了 1.46 万元和 1.38 万元，创下 42% 和 43% 的涨幅。就连颗粒硅也从 3.35 万元 / 吨涨到了 4.8 万元 / 吨，涨幅也达到了 43%。

对于光伏股价和光伏产品价格双双上涨，不得不提行业反内卷带来的信心提振。

7 月 3 日，工信部召开光伏行业制造业企业座谈会，直指光伏产能出清问题。这次会议也对外传递了一个信号——光伏 " 反内卷 " 已上升至国家战略高度，得到了政府领导人的高度关注。

8 月 19 日，工信部等六部委再次召开光伏座谈会，明确要加强产业调控，遏制低价无序竞争，规范产品质量，支持行业自律；打击低于成本价销售、虚假营销等违法违规行为；打击降低质量管控、虚标产品功率、侵犯知识产权等行为。

反内卷在企业层面也有所行动，走的最快的是硅料环节。通威股份、协鑫科技、大全能源、新特能源、东方希望、红狮硅业和青海丽豪等 7 家硅料龙头企业多次开会商讨，业内传出的 " 时间表 " 显示，几大企业计划在 9 月 22 日前完成对其他多晶硅小厂产能的收购并关停。随着这一时间节点的临近，硅料整合的最终成果将有望显现。

不过，从目前来看，下半年的硅料供需依然严峻。随着两三家头部硅料企业个别基地复产以及部分新建产能的释放，下半年硅料月产量和库存还在增加，硅业分会判断 8-9 月新增库存预计约 2 万吨，总库存或高达 38.6 万吨。

对此，龙头企业在继续减产。大全能源表示，第三季度将延续此前减产策略。同时有消息称，几家硅料企业已就减产、控开工、控销量等议题达成一致，包括控库存的具体方式，也已基本达成一致。

" 随着开工率的变化，未来多晶硅价格可能会有小幅上升，在 6 万元 / 吨— 8 万元 / 吨区间运转的可能性较大。" 协鑫科技联席首席执行官兰天石近日判断。

对比协鑫科技颗粒硅 25.31 元 / 公斤的成本，通威内蒙基地高纯晶硅 27 元 / 公斤的现金成本，6-8 万元 / 吨的价格将留下充足的盈利区间。这意味着，硅料企业三四季度的业绩修复将非常明显，硅料稳则全产业链都有望回归到正常价格，整个光伏产业链重归健康发展轨道或许就在眼前了。

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