@投鱼问道：回顾 15 年历史，探讨下为什么监管怕融资过快？

100 万，以前能融资 150 万，这样持股总市值就是 250 万。如果涨了 20%，就是赚了 50 万，不融资的只能赚 20 万，太慢了。

此时本金 150 万，融资额度是 225 万，又可以继续融资买入 75 万，总持仓 375 万，这就是浮盈加杠杆。

这里也有个问题，那就是如果 250 万，跌了 20%，那持仓只剩下 200 万，本金只有 50 万了，亏了一半了。

此时如果止损了，那以后再买入，就买不到 200 万对应的筹码了，只能拿到 125 万筹码，差距太大了。

如果继续跌，比如跌了 30%，就剩下 25 万本金，那就更完蛋了，更加不会卖了，不卖还有 175 万筹码，卖了再买只有 62.5 万筹码了。

带来的结果，就是融资盘不止损，就是死扛，狂赌，跌了 30%，如果死扛，又回来 30%（实际要比 30% 多一点），就回本了。因为筹码总数没变。

如果不是融资，跌了个 30%，还剩 70 万，再回本也没那么难，至少大部分本金还在。融资加大了亏损，然后基本上，都放大了赌性，输红了眼，不爆仓不出局，一旦融资加了个杠杆，就进入了这个局面。

所以 15 年股市后面，很多爆仓。直接把系统干崩了，一开盘就都跌停。因为跌到一定程度，你不卖，券商直接就把你卖了，但越卖价格越低，需要平仓的账户就越多，然后都卖不掉，天天跌停，爆仓越来越多，非常惨烈。

认识个朋友的朋友，前两年几千万都爆仓了，都是杠杆带来的。所以杠杆赚钱快，但不好用啊。