9 月 8 日早盘，港股三大指数盘中震荡，恒生科技指数一度转跌。盘面上，光伏太阳能板块走高，煤炭股普涨。A 股同赛道规模最大的恒生科技指数 ETF（513180）跟随指数震荡，持仓股中，快手、华虹、联想集团、中芯国际等跌幅居前，地平线机器人、阿里巴巴、百度集团等涨幅居前。

消息面上，AI 领域近期利好不断。9 月 8 日，国家发展改革委、国家能源局发布关于推进 " 人工智能 +" 能源高质量发展的实施意见，到 2030 年，能源领域人工智能专用技术与应用总体达到世界领先水平。此外，9 月 6 日，阿里上线迄今为止最大的模型 Qwen3-Max-Preview（Instruct），参数量超 1 万亿。据悉，Qwen3-Max-Preview 在多项主流权威基准测试中展现出全球领先的性能。

华福证券观点认为，" 外卖叙事 " 拖累恒生科技，AI 叙事终将回归。互联网巨头开启 " 外卖大战 "，对利润产生侵蚀。但随着 " 反内卷 " 的开展、监管约谈、央视调查，" 外卖大战 " 有望得到适当引导。此外，阿里巴巴财报超预期、持续投入云和 AI 基建等相关消息，AI 关注度再次提升。恒生科技 AI 叙事终将回归，有望追赶此轮 A 股 TMT 行情，实现 " 补涨 "。

以恒生科技指数 ETF（513180）为代表的港股科技板块，当前仍处于历史相对低估区间。在南向资金持续不断流入、美国新一轮降息周期有望启动的背景下，港股 9 月或迎内外资共振，而外部流动性敏感、此前受压制较多的港股科技板块则有望迎来 " 补涨 " 行情。此外，反内卷政策不断推进，叠加阿里巴巴财报超预期，港股科技板块有望从 " 外卖内卷 " 回归 AI 叙事，估值重构可期。（场外联接 A/C：013402/013403）。

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