政策层面，陕西省发改委发布《关于优化煤炭生产供给促进煤炭市场平稳运行的通知》，强调稳供稳价，" 反内卷 " 政策持续发酵。此外，乌局计划 9 月 1 日对疆外直通项目议价下浮进行调整，预计将进一步限制疆煤外运。

" 反内卷 " 预期下，煤炭 ETF（515220）持续吸金，近 10 日净流入额超 5 亿元，今年来份额超 70 亿份，当前规模超 102 亿元，资金积极流入，借道煤炭 ETF 布局煤企反转机会。

国泰海通证券表示，煤炭行业中报发布完毕，2025 年上半年全行业业绩下滑主要受到煤炭价格下滑影响为主，同时头部企业均有较强的成本管控能力，成本环比均有一定程度下滑。我们认为 2025 年二季度已经清晰的成为此轮煤价下行周期的价格底部，后续随着价格回暖，行业盈利有望实现回暖。

没有股票账户的投资者可以通过煤炭 ETF 的联接基金（008280）把握煤炭板块的投资机会。

注：市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。基金规模仅供参考，不代表投资建议。文中提及基金 / 指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

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