港股 IPO 观察

截止 2025 年的第 36 周，港交所 1 家上市，1 家招股，2 家聆讯，6 家递表。

当周上市（1 家）

$ 奥克斯电气 ( 02580 ) $ （首日 -5.4%）

当周招股（1 家）

折叠自行车公司 $ 大行科工 ( 02543 ) $

美股上市公司、激光雷达供应商 $ 禾赛 -W ( 02525 ) $ （9 月 8 日）

通过聆讯（2 家）

数字医疗健康服务平台 $ 健康 160 国际有限公司（临时代码） ( 91023 ) $

激光雷达供应商禾赛

递表公司（6 家）

羊奶粉及特殊医学用途配方食品领域的乳制品企业宜品营养

综合健康服务及健康保险解决方案一站式平台轻松健康

PCB 直接成像设备供货商芯碁微装

商业化阶段生物医药公司甫康生物 -B

全球领先的锂电池回收及再生利用企业金晟新能源

全球第三、中国最大的汽车无线传感 SoC 公司琻捷电子

其他

紫金黄金国际由 $ 紫金矿业 ( 02899 ) $ 分拆而来，传闻拟将集资额目标上调至至少 30 亿美元（约 234 亿港元），并计划最早在 9 月 11 日寻求港交所批准

奇瑞汽车上市申请已获港交所批准，预计募集资金 15 亿至 20 亿美元（约 117 亿至 156 亿港元），并将于下周开始评估投资者兴趣

目前已经公开递表、尚未挂牌的 18C 公司还有云迹科技、滴普科技、希迪智驾、仙工智能、基本半导体、驭势科技、五一视界、斯坦德机器人、承泰科技、鸿基创能、翼菲科技、瑞为技术等

全球第二大智能仓储机器人系统供货商快仓智能据报已秘密申请港 IPO，集资至少 7.8 亿

宇树科技官宣第四季度提交 IPO 申请

上周个股表现

奥克斯电气于 9 月 2 日在港交所主板上市，发行价为 17.42 港元。上市首日股价低开逾 7.6%，盘中一度下跌近 10%，最终收报 16.48 港元，较发行价下跌 5.4%，成为近两个月来首只首日破发的新股。其稳价人中金公司直至尾盘才介入操作。

大行科工招股于 9 月 4 日截止，预计 9 月 9 日挂牌。该公司公开发售部分获得孖展认购总额约 2621.94 亿港元，超额认购倍数达 6688 倍，创下港股 IPO 史上新的超额认购纪录。其发行价为 49.5 港元，募资总额约 3.92 亿港元。

禾赛科技 -W 已通过聆讯，并有望成为第一家通过港交所 " 科企专线 "（允许以保密形式递交申请）完成 IPO 的企业。计划全球发售 1700 万股股份，其中 1530 万股股份为国际发售股份，170 万股股份为香港公开发售股份。

禾赛通过港交所聆讯，并开启招股

8 月 31 日，全球领激光雷达供应商禾赛科技通过港交所聆讯，联席保荐人是中金、国泰君安国际、招银国际。5 月 6 日香港正式推出 " 科企专线 "，因此禾赛将成为第一家如此上市的公司。

计划全球发售 1700 万股股份，其中 1530 万股股份为国际发售股份，170 万股股份为香港公开发售股份。

禾赛科技此次每股发售股份价格不高于 228 港元（29 美元左右），按 228 港元发售价计，募资净额估计约为 37.06 亿港元。

公开发售时间为 9 月 8 日至 9 月 11 日，最终发售价及分配结果将不迟于 9 月 15 日公布。公司 B 类普通股预计将于 9 月 16 日开始在香港联交所主板交易，每手买卖单位为 20 股股份，入场费 4605.99 港元。

基石投资者方面，禾赛科技引入了 HHLRA（高瓴集团旗下机构）、泰康人寿、WT Asset Management、Grab Inc、宏达集团及 Commando Global Fund 作为基石投资者。基于发售价每股 228 港元计算，基石投资者可认购的发售股份总数将为 505.98 万股发售股份，涉及金额共计 1.48 亿美元 ( 约 11.54 亿港元 ) 。

公司成立于 2014 年，是一家三维激光雷达 ( LiDAR ) 解决方案的全球领导者，设计、开发、制造及销售先进的激光雷达产品。公司于 2023 年在纳斯达克交易所上市，代码：HSAI，公司最新市值为 34 亿美元。  公司激光雷达产品广泛应用于： ( i ) 配备高级驾驶辅助系统的乘用车或商用车； ( ii ) 提供客运及货运移动服务的自动驾驶车队、机器人及其他非汽车行业，例如自动导引车╱自主移动机器人、配送机器人、农业车辆、港口与堆场自动化等广泛的工业应用以及静态应用。  l 根据招股书，按收入计，公司于 2022、2023、2024 年均为全球第一大激光雷达供应商。按收入规模计，公司于 2024 年在全球 ADAS 市场排名第三。按收入规模计，公司于 2022 年、2023 年及 2024 年各年在全球机器人市场排名第一。

2024 年，公司成为全球首家实现全年净利润（非公认会计准则计量）的激光雷达公司。

业绩方面，在过去的 2022 年、2023 年、2024 年和 2025 年前三个月，公司营收分别为 12.03 亿元、18.77 亿元、20.77 亿元、5.25 亿元，同期净利润分别为 1.96 亿元、-2.41 亿元、0.14 亿元、-0.69 亿元及 0.09 亿元。

健康 160 通过聆讯

9 月 4 日，深圳数字化医疗服务平台健康 160，通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为申万宏源香港、清科资本。公司此前于 2025 年 6 月 27 日递表。

公司致力打造一个完美的生态系统，通过各种渠道和资源，将医疗健康服务融合在一起，灵活地满足医疗价值链中利益相关者的多方面需求。公司为客户提供各种医药健康用品，以及全面的数字医疗健康解决方案。在批发及零售模式下，公司提供一系列优质的医药健康用品，以满足客户的不同需求。此外，公司亦通过平台提供数字医疗健康解决方案，赋能整个医疗健康产业链上的平台参与方，推动中国医疗健康行业的数字化转型。

至 2025 年 3 月 31 日，公司的平台已连接超过 44,600 家医疗健康机构，其中包括超过 14,400 家医院（包括 3,430 家三级医院）及超过 30,200 家基层医疗卫生机构。公司合作医疗健康机构中超过 6,800 家民营机构在公司的平台上主要提供消费医疗服务，如牙科、眼科及体检服务。此外，公司亦与超过 740,000 名医护人员建立合作关系。同时，公司的平台拥有庞大的用户群，截至 2025 年 3 月 31 日，注册个人用户为 55.2 百万名，平均月活跃用户为 3.3 百万名。

公司业务主要包括数字医疗健康解决方案和医药健康用品销售两块。数字医疗健康解决方案包括在线营销解决方案、数字医院解决方案、在线健康服务；医药健康用品销售主要分为零售模式及批发模式。

业绩方面，在 2022 年、2023 年、2024 年和 2025 前 3 个月，公司营业收入分别为 5.26 亿、6.29 亿、6.21 亿、0.94 亿、1.00 亿元，同期净利润分别为 -1.20 亿、-1.06 亿、-1.08 亿、-0.17 亿元。

琻捷电子首次递交招股书

9 月 5 日，琻捷电子根据港交所 18C 特专科技公司上市规则，首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、国泰君安国际。

公司是全球第三、中国最大的汽车无线传感 SoC 公司，致力于提供创新的传感芯片。根据弗若斯特沙利文报告，按 2024 年收入计，公司是全球第三大汽车无线传感 SoC 公司，也是中国最大的汽车无线传感 SoC 公司。自 2018 年起便通过量产高性能车规级无线传感 SoC，抢占了先发优势。凭借深厚的领域专业知识及可扩展的 SoC 平台，公司自 2021 年起成功将该等创新成果应用于储能、工业电子等其他高增长垂直领域，其无线传感 SoC 为该等领域提供了新一代功能。

公司提供覆盖多种传感场景的全面传感 SoC 产品，主要包括： ( 1 ) 智能轮胎传感 SoC； ( 2 ) BMS SoC； ( 3 ) USI SoC；及 ( 4 ) 其他产品（主要包括 USS SoC）。智能轮胎传感 SoC：公司的核心产品 TPMS SoC 于 2018 年实现量产，是中国首个实现 TPMS 芯片量产的供货商。公司是中国首个实现 BLE TPMS 芯片量产的供货商，亦是中国第一家和唯一一家为汽车 OEM 提供 TPMS SoC 及 BLE TPMS SoC 的供货商。BMS SoC：公司的 BMS 的核心产品之一 BPS SoC 于 2021 年实现量产，在该细分市场保持领先地位，按 2024 年 BPS SoC 产品的收入计，排名全球第一。公司正在率先开发基于无线电池监测系统（或 wBMS）技术的 SoC，2025 年开始产生与 wBMS   SoC 相关的收入，目前已进入前端验证，并正处于从中国领先的电芯及电池制造商获取正式认证的过程中。USI SoC：公司的 USI SoC 在 2021 年实现量产，可应用于各种传感器，如空调压力传感器、智能底盘制动压力传感器及车辆加速度传感器。

业绩方面，在过去的 2022 年、2023 年、2024 年和 2025 年前 6 个月，公司营收分别为 1.04 亿、2.23 亿、3.48 亿、1.57 亿；同期净利润分别为 -2.05 亿、-3.56 亿、-3.51 亿、-1.43 亿元。

美股 IPO 观察

当周新股上市

$Fitness Champs Holdings Limited ( FCHL ) $ （首日 +6.25%）

下周上市

$Klarna Group plc ( KLAR ) $

$Figure Technology Solutions ( FT Intermediate ) ( FIGR ) $

$Gemini Space Station, Inc. ( GEMI ) $

$Regentis Biomaterials Ltd. ( RGNT ) $

$Black Rock Coffee Bar, Inc. ( BRCB ) $

$Via Transportation, Inc. ( VIA ) $

$Legence Corp. ( LGN ) $

其他递表

客户支持自动化和业务流程管理人工智能平台公司 Ai Software, LLC ( Capacity )

加拿大迷幻物质及功能性蘑菇制造商 Optimi Health Corp. ( OPTH )

新加坡地板和地板分销公司 SMJ International Holdings

加拿大房地产开发管理和咨询公司 Lorenzo Developments Inc. ( LCDC )

中学教育和高等教育服务公司廸昇 Rise Smart Group Holdings Ltd. ( RSMH )

日本旅游城市房地产公司日本信達 Nihon Shintatsu Co., Ltd. ( JSTT )

台湾区块链驱动的服务平台公司奧丁丁集团 OBOOK Holdings Inc. ( OWLS )

香港专注于人寿保险的保险经纪公司開普勒集團 Kepler Group Limited ( KPL )

多元化牙科服务提供商 Park Dental Partners ( PARK )

美国最大的洪水保险提供商之一 Neptune Insurance Holdings ( NP )

伤口和皮肤科市场药物和医疗产品开发公司 Turn Therapeutics Inc. ( TTRX )

Gemini Space Station 即将上市

8 月 15 日，Gemini Space Station Inc.（简称 Gemini，股票代码：GEMI）根据美国证券交易委员会（SEC）规定，首次提交 S-1 招股书，拟在纳斯达克全球精选市场（Nasdaq Global Select Market）上市，计划发行 16,666,667 股 A 类普通股，预计发行价区间为 17.00 美元至 19.00 美元，目标募资最高 3.167 亿美元，联席主承销商包括高盛、Citigroup、花旗集团、摩根士丹利等。

公司是全球知名的加密货币交易所，由 Cameron 和 Tyler Winklevoss 于 2014 年创立，致力于成为传统金融系统与新兴加密经济之间的可信桥梁，提供个人和机构用户访问去中心化未来的途径。 根据公司报告，按 2024 年加密市场总市值超过 3 万亿美元计算，公司受益于加密经济的增长，在 2024 年现货和期货交易量分别超过 18 万亿美元和 53 万亿美元的市场环境中占据一席之地。公司强调安全、监管和合规，已在美国 50 个州获得货币传输许可证，并在 60 多个国家运营，服务约 54.9 万月度交易用户（MTUs）和 1 万家机构。截至 2025 年 7 月 31 日，公司平台资产总额超过 210 亿美元，终身交易量超过 2850 亿美元。 凭借早期采用和创新，公司自 2014 年起便通过高安全性和合规性抢占先发优势，并将创新扩展到稳定币、信用卡和 NFT 等领域。

公司提供覆盖加密经济多种场景的全面产品和服务，主要包括： ( 1 ) 核心交易所：用于买卖、存储加密资产，支持比特币、以太币和稳定币等； ( 2 ) 衍生品交易所、Staking 服务和场外交易（OTC）柜台； ( 3 ) 机构级托管服务，通过 Gemini Trust（纽约有限目的信托公司）提供；及 ( 4 ) 其他产品（主要包括 NYDFS 监管的稳定币 GUSD、Gemini Credit Card ® 信用卡用于赚取加密奖励，以及 Nifty Gateway Studio Web3 工作室用于 NFT 生产）。 核心交易所：公司的旗舰产品，自 2014 年推出，是零售用户进入加密市场的首要入口，提供用户友好和安全的体验。公司是中国首个实现某些加密创新的供应商（注：公司主要在美国运营，但全球影响力强）。衍生品和 Staking：公司于近年推出，支持机构投资者进行高级交易，并在 2021 年起扩展到国际市场。托管服务：Gemini Trust 是公司核心创新之一，提供冷存储和保险保护，目前管理大量机构资产。公司正在率先开发更多 Web3 功能，预计 2025 年产生相关收入，目前已进入验证阶段，并从领先的合作伙伴获取认证。

业绩方面，在过去的 2023 年、2024 年和 2025 年前 6 个月，公司营收分别为 9810 万美元、1.422 亿美元、6860 万美元；同期净利润分别为 -3.197 亿美元、-1.585 亿美元、-2.825 亿美元。

Figure Technology Solutions 准备上市

8 月 18 日，Figure Technology Solutions Inc.（简称 Figure，股票代码：FIGR）根据美国证券交易委员会（SEC）规定，首次向 SEC 递交 S-1 招股书，拟在纳斯达克（Nasdaq）上市，计划发行 26,315,789 股 A 类普通股（其中公司发行 21,461,085 股，售股股东发行 4,854,704 股），预计发行价区间为 18.00 美元至 20.00 美元，目标募资最高 5.26 亿美元，联席主承销商包括高盛（Goldman Sachs）、杰富瑞（Jefferies）、美国银行证券（BofA Securities）、Societe Generale、Keefe, Bruyette & Woods、Mizuho 等。

公司是全球知名的区块链金融科技公司，由 Mike Cagney 于 2018 年创立，致力于利用区块链技术构建资本市场未来，提供消费者信贷、加密货币和数字资产市场的垂直集成平台。 根据公司报告，按 2024 年数据，公司是非银行 HELOC（房屋净值信贷额度）贷款领域的领导者，市场份额位居第一（Home Equity Lending News），并在代币化私人信贷领域占据 75% 的份额（截至 2025 年 8 月 1 日）。公司受益于消费者信贷市场（2 万亿美元规模）和加密数字资产市场（4 万亿美元规模）的增长，已在美国多个州获得贷款执照，并在全球运营。自 2018 年起便通过区块链技术抢占先发优势，凭借自动化和 AI 创新，将贷款资金发放时间缩短至中位数 10 天（行业平均 42 天）。公司将创新扩展到贷款交易、数字资产交换和稳定币等领域。

公司提供覆盖消费者信贷和数字资产多种场景的全面产品和服务，主要包括： ( 1 ) 房屋净值信贷额度（HELOC）：公司的核心产品，支持房屋净值贷款和数字资产担保个人贷款，使用自动化 underwriting 和远程在线公证； ( 2 ) Figure Connect：电子贷款交易市场，于 2024 年 6 月推出，支持贷款买卖； ( 3 ) Figure Exchange：数字资产交易所，于 2024 年 3 月推出，支持加密交易；及 ( 4 ) 其他产品（主要包括 YLDS 利息稳定币，于 2025 年 2 月推出；Democratized Prime，于 2025 年 6 月推出；贷款 origination 系统 LOS；DART 登记册，使用 Provenance Blockchain）。 HELOC：公司的旗舰产品，是非存款机构中领先的 HELOC originator，提供白标和自有品牌服务。公司正在率先开发作为证券的利息稳定币，预计 2025 年获得美国监管批准，目前已进入验证阶段，并从领先合作伙伴获取认证。

业绩方面，在过去的 2023 年、2024 年和 2025 年前 6 个月，公司营收分别为 2.10 亿美元、3.41 亿美元、1.91 亿美元；同期净利润分别为 -0.48 亿美元、0.17 亿美元、0.29 亿美元。

Klarna Group 首次递交招股书

3 月 14 日，Klarna Group Plc.（简称 Klarna，股票代码：KLAR）根据美国证券交易委员会（SEC）规定，首次向 SEC 递交 F-1 招股书，拟在纽约证券交易所（NYSE）上市，计划发行 34,311,274 股普通股（其中公司发行 5,555,556 股，售股股东发行 28,755,718 股），预计发行价区间为 35.00 美元至 37.00 美元，目标募资最高 12.7 亿美元，联席主承销商包括高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、花旗集团（Citigroup）等。

公司是全球知名的买现在付以后（BNPL）金融科技公司，由 Sebastian Siemiatkowski 于 2005 年创立，致力于重塑消费者支出和储蓄方式，提供无缝支付、购物洞察和银行服务，构建下一代商业网络。 根据公司报告，按 2024 年数据，公司服务约 111 百万活跃消费者和超过 790,000 商户，覆盖 26 个国家，受益于 BNPL 市场（预计 2024-2029 年复合年增长率 15%）的增长，并在欧美市场占据领先地位。公司受益于消费者信贷和支付市场的扩张，已在欧洲、北美、澳大利亚和新西兰运营。自 2005 年起便通过创新 BNPL 抢占先发优势，凭借 AI 和数据驱动创新，将信用损失率从 2022 年的 0.66% 降至 2024 年的 0.47%。公司将创新扩展到广告、订阅和储蓄等领域，2024 年广告收入达 1.8 亿美元。

公司提供覆盖支付和金融多种场景的全面产品和服务，主要包括： ( 1 ) Pay in Full：即时结算交易的核心支付服务； ( 2 ) Pay Later：允许消费者现在购买，后付全额或分期，2024 年 99% 交易免息； ( 3 ) Fair Financing：提供 3-48 个月的长期分期付款，通常少于 6 个月；及 ( 4 ) 其他产品（主要包括 Klarna App 用于跟踪和预算、Klarna Card 用于线上线下灵活支付、购物浏览器扩展、广告解决方案如赞助搜索和附属程序、Klarna Plus 订阅服务，以及储蓄账户持有 95 亿美元消费者资金）。 Pay in Full：公司的基础产品，支持无缝结账。公司是中国首个实现某些 BNPL 创新的供应商（注：公司主要在欧美运营，但全球影响力强）。Pay Later 和 Fair Financing：公司于近年扩展，支持消费者灵活支付，并在 2024 年起引入 Klarna 余额功能。公司正在率先开发 AI 驱动的购物助理和客服聊天机器人，预计 2025 年产生更多收入，目前已进入验证阶段，并从领先合作伙伴获取认证。

业绩方面，在过去的 2022 年、2023 年、2024 年和 2025 年前 6 个月，公司营收分别为 19.04 亿、22.76 亿、28.11 亿、未指定亿美元；同期净利润分别为未指定（亏损）、未指定（亏损）、0.21 亿、未指定亿美元。