财联社 9 月 8 日讯（编辑 胡家荣）泡泡玛特 ( 09992.HK ) 在近期创下新高后持续下挫，截至发稿，跌 7.95%，报 285.20 港元。

注：泡泡玛特的表现

据媒体报道，LABUBU 第一至第三代产品二手价格普遍下行，单日跌幅在 3 元至 11 元不等。以第三代 " 忠诚 " 款为例，原价 99 元，目前二手市场最低报价已降至 81 元。

与此同时，泡泡玛特推出的第四代迷你 LABUBU 盲盒进一步加剧市场波动。该系列分为 A – M 与 N – Z 两组，每组含 14 款常规款和 1 款隐藏款，常规款抽取概率为 1:14，隐藏款概率仅为 1:168。单盲盒售价 79 元，整端定价 1106 元。

发售初期，第四代 LABUBU 曾在二手市场遭遇热炒。开售当晚整端价格一度冲高至 1500 – 3200 元，单盒价格介于 89 元至 240 元，隐藏款成交价更是逼近千元。

然而市场情绪快速冷却，部分黄牛已在社交平台宣布调整策略，表示 " 暂缓收购 LABUBU 系列，因全盘价格大幅回落，需观望市场企稳信号 "。

卖空数据骤升

除了二手价格下降之外，泡泡玛特的卖空数据近期显著上升。根据数据显示，其卖空股数自 8 月 29 日的 28.58 万股大幅攀升至上周五的 626.62 万股，同期卖空金额也从约 9305.86 万元激增至 19.34 亿元。

泡泡玛特纳入恒生指数

尽管泡泡玛特表现承压，但仍有利好消息传来。恒生指数有限公司于 9 月 8 日公布截至 2025 年二季度的指数检讨结果，宣布将泡泡玛特纳入恒生指数，成份股数量由 85 只增至 88 只。该调整自同日起生效。一同新纳入的还包括中国电信 ( 00728.HK ) 和京东物流 ( 02618.HK ) ，相关变动也将同步至恒指港股通指数。

对此市场分析认为，纳入指数后相关公司有望吸引更多南向资金及被动指数基金配置，短期流动性或显著提升。