中国网财经 9 月 8 日讯 随着 2025 年半年度财报陆续披露，截至目前，拉卡拉、移卡、连连数字、义支付、国通星驿、海科融通、嘉联支付、合利宝、随行付等 9 家持牌支付机构交出了成绩单。

从已披露的数据来看，部分机构实现了营收净利润双双增长。其中，连连数字上半年实现营业收入 7.83 亿元，同比增长 26.8%，净利润更是大幅增长 531.9% 至 15.11 亿元。移卡营收同比增长 4% 至 16.42 亿元，净利润增长 27% 至 0.41 亿元。新大陆旗下国通星驿营收增长 9.1% 至 14.12 亿元，净利润增长 21.4% 至 3.18 亿元。

小商品城发布的 2025 年半年报，同时披露了旗下义支付品牌的相关数据。数据显示，期内义支付利润总额超 4000 万元，同比增长超 50%。2025 年 1-6 月，义支付跨境收款金额超 25 亿美元，同比增长超 47%。

与此同时，部分支付机构出现业绩回调。拉卡拉今年上半年营收、净利润分别为 26.5 亿元、2.3 亿元。报告期内，嘉联支付实现营业收入、净利润分别为 9.49 亿元和 0.885 亿元。

翠微股份旗下海科融通营收 7.25 亿元，同比微降 0.5%，亏损 0.95 亿元，但亏损额较去年同期有所收窄。随行付母公司高阳科技半年报显示，其支付及数字化服务板块营收 8.01 亿港元，同比减少 10%。合利宝上半年营收同比降 40% 至 3.74 亿元。

素喜智研高级研究员苏筱芮表示，支付机构业绩分化与支付业务回升、AI 助力降本增效等存在关联。业绩下降的机构主要是由于第三方支付行业竞争相当激烈，营销推广、团队建设等费用成本居高不下，同时面临支付交易规模的增长瓶颈。

值得注意的是，跨境支付业务已成为支付机构上半年业绩的一大亮点，多家公司相关业务实现显著增长。其中，拉卡拉上半年跨境支付交易金额达 371 亿元，同比增长 73.5%；新国都上半年跨境支付业务商户数量和交易金额快速增长，其中二季度环比一季度分别增长 169% 和 272%；合利宝跨境支付业务交易量约 825 亿元，同比增长约 159%；连连数字全球支付业务支付交易总额达 1985 亿元，同比增长 94%。

与此同时，从毛利率角度看，跨境支付业务的毛利率普遍高于国内业务。拥有跨境支付优势的连连数字今年上半年毛利率达到了 51.9%，移卡指出其海外毛利率约为国内业务的四倍。

苏筱芮指出，部分业务虽高毛利，但在机构整体收入中所占比例较低。在激烈的市场竞争环境下，机构正将低毛利业务作为推动客户增长的重要手段。这类业务有助于提升客户黏性，不过相应地也需要投入一定的拓展费用。以国内业务为主的支付机构由于支付业务 " 内卷 " 以及同质化竞争，确实面临着盈利效率困境，试图借助 " 支付 +SaaS"" 支付 +AI" 进行突破，一些 AI 相关的生成式内容、智能体工具正逐步成为支付机构提升商户服务质量的利器。

苏筱芮进一步表示，近年来，在政策支持鼓励与全球经济日益深化的大背景之下，支付出海已成为上市支付公司谋求多元业务增长极的新路径。当下支付出海赛道竞争激烈，对于初入赛道的机构而言，与在赛道当中深耕已久、持有较多牌照资源的老牌机构来说存在较大差距，还需要在牌照资源积累、运营路线涉及、市场选择、商户拓展等领域加以持续探索。