华安证券股份有限公司张志邦 , 王璐近期对中信博进行研究并发布了研究报告《25H1 固定支架交付占比提升，在手订单充足》，给予中信博买入评级。

中信博 ( 688408 )

主要观点：

2025H1 公司实现归母净利润 1.58 亿元，同比下降 31.79%

2025H1 公司实现收入 40.37 亿元，同比增长 19.55%；归母净利 1.58 亿元，同比下降 31.79%。2025Q2 公司实现收入 24.78 亿元，同比增长 58.63%，环比增长 58.99%；归母净利 0.48 亿元，同比下降 38.41%，环比下降 56.77%。

25H1 毛利率较低的固定支架占比提升

25H1 光伏支架业务收入 38.74 亿元（不含柔性支架），其中跟踪支架系统实现收入 28.76 亿元，销售量 6.75GW，固定支架系统实现收入 9.98 亿元，销售量 5.97GW。跟踪支架系统收入占支架业务收入比例为 74.24%，同比下降 12.81 个百分点，固定支架收入占比同比上升。产品销售结构中毛利率相对较低的固定产品占比上升亦是公司整体毛利率水平下降的主要原因之一。

25H1 公司在手订单 72.9 亿元，其中跟踪支架 58.9 亿元

中信博 2024 年度跟踪支架系统排名全球第二，排名首次进入全球前三，夯实了跟踪支架细分领域的国际领先地位，品牌知名度、品牌影响力进一步提升。截至 2025H1，公司在手订单约 72.9 亿元，其中跟踪支架约 58.9 亿元，固定支架约 12.1 亿元，柔性支架约 1.6 亿元，其他 0.3 亿元。

投资建议

我们预计公司 2025/2026/2027 年实现收入 93.5/103.3/115.9 亿元，同比 +3.6%/+10.5%/+12.2%，由于光伏行业竞争激烈，我们下调盈利预测，预计实现归母净利润 7.1/8.3/11.7 亿元（原预期为 9.0/9.5/13.2 亿元），同比 +13.0%/+15.8%/+41.7%，对应当下 15/13/9 倍市盈率，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

国际贸易环境不及预期风险、汇率波动风险、原材料价格波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券濮阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 71.2%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 9.41 亿，根据现价换算的预测 PE 为 10.7。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 5 家机构给出评级，买入评级 4 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 68.0。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。